蓝天保卫战之下 焦炭能否迎来转机

当前焦炭市场整体悲观情绪较浓。短短一个多月时间，焦炭现货已实现了四轮、累计200元/吨的降价，炼焦利润快速收缩。

　　近期，山西、江苏等地又频出焦化产能政策。3月13日山西省人民政府下发了《山西省打赢蓝天保卫战2020年决战计划》的通知，这能否为连跌四轮的焦炭市场带来转机呢？

　　对此，分析师李建凯表示，该《计划》是对2019年8月《山西省焦化行业压减过剩产能打好污染防治攻坚战行动方案》中2020年焦化产能规划工作的一次细化。

　　“根据这两个公告，2019-2022年山西省共计划压减4027万吨焦化产能，其中2019年已压减焦化行业产能2134万吨，2020年计划退出2000万吨以上，提前两年完成压减任务。”李建凯表示。“经我们了解，退出产能大部分为长期停产、尚未备案或大部分产能置换等类焦化企业。”

　　截至2019年底，山西焦化（600740）总产能1.6亿吨，产能利用率仅为60.6%，闲置产能较多，该《计划》对山西省焦炭生产几无影响，李建凯指出。

　　相关人士认为，目前焦炭市场仍以弱势运行为主，蓝天保卫战在情绪上或有一定影响。随着疫情的缓解，已没有更多能够支撑焦炭市场的因素，后期山西等主要地区相关的环保和去产能政策等或逐渐引起市场。

　　国投安信期货黑金首席分析师曹颖指出，山西省新发布的《计划》提出在2020年采暖季前，关停淘汰压减焦化产能2000万吨以上。据相关推算，2020年10月底前，山西省将因压减产能产生平均3.25万吨/日的焦炭供应减量。

　　“除此之外，还需要考虑2020年山西省各设区市为完成空气质量绩效目标而可能独自采取的环保加码工作。预计今年山西省环保工作的压力将持续对焦化生产造成阶段性冲击，其产能退出时间及实际执行力度都是值得持续跟踪的。”曹颖表示。

　　针对短期焦炭市场走势，曹颖认为，目前焦炭的成本端支撑虽然仍将下移，但提供的空间并不算大；重点仍在于终端需求的启动幅度以及下游炼钢利润是否能够反弹。

　　由于库存压力主要集中于焦化厂端，而焦化利润已处于产业链中利润最为微薄的境地，一旦后期炼钢利润持续反弹，焦炭价格的反弹幅度也是值得期待的，她指出。

　　经过四轮下跌后，焦炭市场目前整体暂稳，焦企在仍有一定利润情况下整体开工率保持高位，焦炭供应相对充足，且目前发运较为积极，虽下游钢厂利润稍有回升，但成材库存仍有一定压力，钢厂对于焦炭采购仍多偏谨慎。

　　港口方面，在集港有一定利润情况下，山东两港焦炭库存持续上升，目前准一级冶金焦报价1750元/吨左右，市场成交较少。整体看，焦炭市场短期或将继续宽松运行。

　　了解到，一方面考虑近期期现贸易商以及投机贸易商提货较多，另一方面考虑缩小焦炭品种价差，西北区域个别高硫焦炭资源探涨30元/吨，焦企厂内库存下降，日销量大于日产，考虑3月底或者4月初钢厂高炉陆续有复产计划，短期对于焦炭市场悲观心态趋于缓和。

　　CCI汾渭估价显示，截止3月20日，山西晋中二级焦价格报1460元/吨，较上月同期下调190元/吨；吕梁准一级焦价格报1520元/吨，较上月同期价格下调190元/吨。河北唐山二级焦价格为1660元/吨，较上月同期下调240元/吨；河北唐山准一级焦价格报1720元/吨，较上月同期下调240元/吨。山东日照二级焦价格1700元/吨，较上月同期回调220元/吨。

　　焦煤方面，下游焦企持续消极采购，多以降库为主，煤矿普遍出货承压。考虑市场预期悲观，煤矿降价范围预计继续扩大。同时，由于下游焦企对原料煤采购谨慎，以及受国内低硫煤价格大幅下跌冲击，港口部分贸易商进口澳煤报价持续下调。

　　汾渭CCI冶金煤价格指数显示，截止3月20日，CCI山西低硫煤价格为1410元/吨，较上月同期水平下调135元/吨；CCI山西高硫煤价格为1106元/吨，较上月同期下调36元/吨；CCI济宁气煤含税出厂价报830元/吨，和上月同期相比，价格下调25元/吨。