招金期货研究院2019.09.02品种点评及交易机会提醒（随时更新！）
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【早盘交易提示：沪锌】
【内容】
1. 2019年8月中国制造业采购经理指数PMI为49.5%，比上月小幅回落0.2%。生产指数为51.9%，比上月回落0.2%，新订单指数为49.7%，比上月下降0.1%。2. 库存方面，整个8月份LME锌库存继续下降，截至31日为67350吨，较7月底减少10650吨，降幅有所收窄；国内方面，上期所锌库存较7月份减少9015吨，截至月底降至72062吨。国内社会库存13.31万吨，较上月底减少2800吨。上期所仓单31382吨，挑战3万吨关口。
3.现货方面，临近月底，长单到期等因素，本周上海市场报价继上周拉涨后出现下探，并未给市场带来太多的买兴。周初由于全胜仓库系统问题影响过户和提货，市场非全胜货源报价坚挺，带动市场整体成交保持在0#普通对当月报价180元/吨。仓库问题解决后市场报价开始松动，下半周跌势放大，持货商纷纷调价出货，但买盘较少，本周锌价波动重心上移，而下游看跌情绪较强，对于高价更多以观望或维持刚需采购。本周上海市场仍有广东货源到货，但实际库存增量始终低于市场预期
【利多】
1.淡季收尾，迎来旺季预期，下游企业库存处在中等偏低水平，三四季度可能逢低补库
2.库存低位，且还在继续消耗，现货升水坚挺
3.北方锌精矿加工费出现局部下调，锌矿的过剩或已经得到缓解
4.全球各经济体纷纷降息，或进入新一轮降息周期
【利空】
1. 下游企业逢低补货意愿不及往年，对下半年整体消费前景不乐观
2. 矿山和冶炼厂利润较好，长期看供应增加较确定
3. 贸易谈判升级，未来全球经济面临较大不确定性
【核心逻辑】进入消费季节性旺季，累库较难兑现，因此预计下周进入9月之后，升水或再次拉涨。沪锌下行趋势有所放缓，市场反弹压力较大，但底部支撑仍存，短期K线下探的推动力同样不足；日线级别形态有所走强；但市场并未明显放量，对于后市反弹高度需保持谨慎。近期镍的暴涨以及原油反弹给多头带来信心，进入9月，市场对于金九银十存在一定期待，关注现货成交情况是否好转。
2. 库存方面，整个8月份LME锌库存继续下降，截至31日为67350吨，较7月底减少10650吨，降幅有所收窄；国内方面，上期所锌库存较7月份减少9015吨，截至月底降至72062吨。国内社会库存13.31万吨，较上月底减少2800吨。上期所仓单31382吨，挑战3万吨关口。
3.现货方面，临近月底，长单到期等因素，本周上海市场报价继上周拉涨后出现下探，并未给市场带来太多的买兴。周初由于全胜仓库系统问题影响过户和提货，市场非全胜货源报价坚挺，带动市场整体成交保持在0#普通对当月报价180元/吨。仓库问题解决后市场报价开始松动，下半周跌势放大，持货商纷纷调价出货，但买盘较少，本周锌价波动重心上移，而下游看跌情绪较强，对于高价更多以观望或维持刚需采购。本周上海市场仍有广东货源到货，但实际库存增量始终低于市场预期
【利多】
1.淡季收尾，迎来旺季预期，下游企业库存处在中等偏低水平，三四季度可能逢低补库
2.库存低位，且还在继续消耗，现货升水坚挺
3.北方锌精矿加工费出现局部下调，锌矿的过剩或已经得到缓解
4.全球各经济体纷纷降息，或进入新一轮降息周期
【利空】
1. 下游企业逢低补货意愿不及往年，对下半年整体消费前景不乐观
2. 矿山和冶炼厂利润较好，长期看供应增加较确定
3. 贸易谈判升级，未来全球经济面临较大不确定性
【核心逻辑】进入消费季节性旺季，累库较难兑现，因此预计下周进入9月之后，升水或再次拉涨。沪锌下行趋势有所放缓，市场反弹压力较大，但底部支撑仍存，短期K线下探的推动力同样不足；日线级别形态有所走强；但市场并未明显放量，对于后市反弹高度需保持谨慎。近期镍的暴涨以及原油反弹给多头带来信心，进入9月，市场对于金九银十存在一定期待，关注现货成交情况是否好转。 |
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