触底反弹 可转债市场有望逐步回暖

　　可转债市场6月26日迎来了期盼已久的反弹，特别是低价可转债表现抢眼。分析人士提醒，部分可转债的大幅上涨可能隐藏着炒作风险，投资者在追求收益的同时，更需关注基本面和信用风险。展望7月，随着市场情绪的稳定和公募基金半年报的披露，预计可转债市场整体将逐步回暖。

　　6月26日，连续下跌多日的可转债市场迎来反弹。截至收盘，万得可转债等权指数上涨2.31%至177.6点，中证转债指数上涨1.4%至390.17点。

　　Choice数据显示，6月26日涨幅超2%的可转债共有230只，其中广汇转债、岭南转债、三房转债涨幅居前，涨幅分别为20%、20%和16.79%，成交额分别为12.08亿元、20.63亿元和11.82亿元。此前大跌的广汇转债，昨日开盘即成交放量，随后涨停至46.124元。

　　“在经历了一段时间的调整之后，可转债市场可能存在技术性反弹的需求，特别是那些价格已经跌至较低水平的可转债。”一位资深市场人士说。

　　不过，分析人士表示，部分可转债上涨属于此前过度反应的价值回归，另一部分可转债涨停存在炒作行为。

　　一位私募基金从业者表示，虽然目前可转债市场有结构性机会，但个别可转债退市的极端风险还是需要着重考虑。投资这些低价可转债，还需要多关注上市公司的基本面和股价等因素。

　　投资高收益可转债，最重要的是严格把控信用风险，切不可有投机心理。“投资产业债，要精通行业，能识别财务造假，还要了解实际控制人情况，其投资难度甚至高于股票。”一位信用评级从业者说。

　　展望后市，不少市场人士表示，小微盘板块调整的短期利空因素可能将过去，而长期具备明显的周期性，对于存续期长的可转债来说，并非没有机会。

　　一位资深市场人士表示，可转债市场的参与方很大一部分是公募基金，由于半年报披露日期临近，部分公募可能选择卖出手中部分可转债，由此导致一些正股价格虽然低但基本面还算不错的可转债可能被错杀。待公募基金半年报披露季过后，预计大概率还会买回。

　　“从这个逻辑来看，如果后续没有关于正股退市的利空，7月很多低价可转债大概率会触底反弹。”该人士说。

　　兴业证券固收首席分析师左大勇表示，本轮低价券超跌，从情绪面可找到共振的因素，但从真实反馈来说，价格严重偏离了合理区间，因此具备向合理水平修复的动力。


（上海证券报）