用LME镍价来计算不锈钢附加费存在风险

龙听

据Metal Miner网站5月10日消息，整个4月份，镍价跟随其他基本金属价格上涨，环比上涨近15%。到4月底，金价触及去年9月以来的最高水平，不过随着上涨势头降温，金价随后开始回落。


总体而言，不锈钢月度金属指数(MMI)反弹，从4月到5月跃升9.58%。

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奥托昆普、阿西利诺公布第一季度业绩

奥托昆普和北美不锈钢的母公司阿西利诺最近发布了第一季度业绩。尽管两家生产商都指出，由于罢工，欧洲的产量受到限制，但北美的需求似乎相对稳定。

阿西利诺表示:“美国市场和高性能合金市场保持稳定，而欧洲市场即使供应减少也没有改善。”尽管熔体车间总产量同比下降14%，但由于“欧洲市场持续疲软”，市场似乎并未受到限制条件的影响。然而，到2月份为止，美国的产量需求持平，增长了8%。该公司指出，“与近年来的平均水平相比，经销商的库存仍然很低。”

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奥托昆普不锈钢销售单

与此同时，奥托昆普的不锈钢销量比去年有所下降。尽管如此，该公司指出，尽管交付量环比下降了7%，但“欧洲市场的逐步复苏仍在继续”。在美洲，尽管价格走弱，Outokumpu的交付量还是增长了15%。在全球范围内，该公司预计从第一季度到第二季度的交付量将增加5-15%。

最终，工厂的结果与主要服务中心的结果一致。虽然与2023年第一季度相比下降了3.2%，但Ryerson的季度业绩显示，从2023年第四季度到2024年第一季度，出货量增长了17.3%。

不锈钢出货量的季度回升是否会继续，还有待观察。其他经销商告诉MetalMiner，尽管2月份销量有所回升，但3月份需求开始放缓。一位消息人士指出，第二季度初对300和400系列不锈钢的需求是近年来最慢的，未来几个月对好转几乎没有乐观情绪。

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印尼经济繁荣继续关闭矿山

First Quantum在西澳大利亚的业务成为镍市场日益供过于求的最新受害者。这家加拿大矿商今年1月关闭了Ravensthorpe矿，打算在公司继续处理过剩库存期间，至少闲置两年。然而，对盈利能力的担忧很快迫使First Quantum在5月底之前暂停所有生产，因为该公司将不得不“亏本加工和销售镍产品”。

尽管最近镍价有所上涨，但前景仍然非常悲观。事实上，伦敦金属交易所(LME)的库存仍在增加，而印尼的产量没有显示出放缓的迹象。与此同时，曾被认为有助于推动镍需求的美国市场的电动汽车销售似乎面临越来越大的挑战。尽管有大量补贴，但第一季度电动汽车销量仅增长了3.3%，导致该行业失去了市场份额。去年，电动汽车总销量占美国市场的7.6%，但今年第一季度下降至7.15%。

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钢厂将如何应对镍价下跌?

供应过剩预示着镍市场前景黯淡。与此同时，印尼继续以低于其它地区的价格生产镍。这导致人们呼吁制定单独的“绿色镍”价格，尽管目前尚不清楚低碳资质是否会吸引制造商的需求。

然而，目前的市场前景对不锈钢生产商提出了一个有趣的挑战。奥托昆普在其第一季度收益报告中指出，尽管不锈钢的交付量出现了15%的季节性增长，但“废料供应紧张和不锈钢价格疲软”拖累了其整体收益。虽然国内生产商主要使用废镍，但附加费价格仍与LME初级镍价格挂钩。

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钢厂重新考虑镍价方法策略

分析师预计，未来几年镍市场将明显保持过剩，这可能促使奥托昆普和北美不锈钢公司等镍厂重新考虑其价格结构。虽然钢厂设法牢牢控制了基础价格，但看跌的镍价导致NAS304附加费同比下降了52%以上，这削减了整体收益。

微评


由于印尼的生产繁荣，镍价受到抑制，再加上电动汽车等需求驱动因素的前景恶化，使得钢厂继续使用LME镍价来计算各自的附加费存在风险。

考虑到印尼计划将价格上限定为每吨1.8万美元，这一点尤其正确。

虽然这仅仅是一种猜测，但利用镍废料价格，甚至是“绿色镍”价格(如果它们实现的话)，可能对钢厂更有利。

尽管如此，钢厂可能会重新评估他们计算不锈钢附加费的方式，这一风险似乎值得承认。