【能化早评】拜登宣誓就职，美股升至历史新高

原油



国际原油期货周三收高，拜登宣誓就职，预计将采取措施遏制美国石油业，包括重新加入巴黎协定、取消Keystone XL的管道许可证，并暂停北极的钻头计划。

1、美国石油协会数据显示，过去一周美国原油库存增加260万桶，汽油库存增加110万桶，柴油库存增加82万桶，油品库存全面攀升。

2、JODI数据显示沙特11月原油出口升至7个月高点，沙特的原油库存下降到了1.43亿桶，这是2003年11月以来的最低值。

3、统计局数据显示，中国2020年汽油产量为1.317亿吨，同比下降6.6%，柴油产量1.59万吨，同比下降4.6%。12月和2020年中国原油加工量为6000万吨和6.7441亿吨，2020年全年日均加工量为1345万桶/日，月度加工量和年度加工量均创记录。

4、TomTom数据显示，自10月初的公众假期以来，北京和上海的当地时间周一早上8点的交通拥堵率首次低于2019年同期水平，同时监控的全球其他11个大型城市拥堵情况也低于2019年同期。截至1月10日当周，英国的汽柴油销量分别比3月份首次封锁前的八周平均水平低45%和32%。

5、IEA下调了全球的石油需求，下调两位28万桶/日至9660万桶/日。

6、新冠疫情追踪：拜登将修补美国与世卫组织之间的关系。据报世卫计划未来几周和数月内批准由西方国家和中国制造商生产的多种新冠疫苗。研究显示辉瑞新冠疫苗料对英国变异病毒有效，南非毒株或更难预防。

观点

目前封锁的河北省和东部部分地区的原油需求占中国总需求的比例不足0.5%，中国也在加快疫苗接种，截至1月20日接种人数已达1500万人，中国号召农民工留在原地过年，对当地正常的生产经营活动反而有促进。我们认为中国疫情不会进一步发酵，原油需求的短暂下行不足以逆转向上的大势。



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PTA&EG



PTA：现货成交气氛尚可，远期成交有所改善，贸易商之间成交为主，个别聚酯工厂补货，1月货源主流在05贴水190附近。

华南一套450万吨PTA装置已重启，预计1月20日晚间出产品。

江浙涤丝产销整体继续清淡，至下午3点半附近平均估算在3成左右。直纺涤短产销清淡，平均在22%附近。

观点

PTA与Brent原油的裂解价差又回到1100元/吨附近，这还是历史最低附近，PTA的成本支撑又将发挥作用，百宏240万吨新装置即将投产，450万吨福海创检修结束，供应增量势必影响价格。PTA短期围绕4000点震荡，油价跃升后TA又会小幅跟涨。



MEG：价格重心震荡上行，市场商谈尚可，日内现货基差维持在180-200元/吨附近。

福建一套40万吨/年的MEG装置已升温重启，目前开工5-6成，负荷仍在提升中，该装置于上周初停车检修。

陕煤渭化一套30万吨/年合成气制乙二醇装置预计本月底投料，2月中旬出产品。陕煤另一套榆林化学180万吨/年合成气制乙二醇装置目前辅助装置开始建成中交，预计8月份出产品。

内蒙古建元一套24万吨/年合成气制乙二醇装置目前正在仍在调试焦炉气转化净化，预计3月份打通流程。

观点

MEG一季度投产规模有限，且海外进入检修期，MEG港口库存难以累积，MEG价格将偏强震荡，投资者可适量布局多单。







PF：直纺涤短多维稳走货，下游观望消化前期囤货为主，平均产销在22%，期现商基差报价维稳，三房巷货源基差-400元 /吨。装置开工率上调，一方面是三房巷20万吨重启，另一方面华星10万吨停车检修。纯涤纱及涤棉纱维稳走货，近期多以交订单为主，成交逐步下滑，库存有所增加。

观点

短纤格局依旧健康，若因季节性产销低迷且库存增加，正好带来布局多单的好机会，不过短纤可能调整空间有限，6500点支撑较强。



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甲醇



甲醇日评：

供应端：西南地区部分气头工厂复产，不过目前以保民用为主，工厂遵循肥料早开化工品晚开原则。天然气甲醇供应恢复只是时间问题。另外，前期计划投产推迟投放的部分新增产能也有待关注。供应端增加预期较强。目前西北主产区签单情况不太理想，主产区价格呈现回落态势。

需求端：下游主要产品价格价格走平，部分如MTBE、DMF、冰醋酸等产品价格上调。未来2-3月沿海地区的MTO装置检修安排导致烯烃需求预期减弱。

库存：西北甲醇企业的库存从去年12月开始呈现下降趋势，下降幅度逐步缩小。目前库存已降至低水平，可调节空间较小。

预测：短期上游供应偏紧，港口库存下降等因素所致使得甲醇下降趋势可能并不流畅。不过随着后期供应增长的预期兑现，甲醇从高位持续回落恐难避免。前期空单继续持有。















聚丙烯



PP日评:

供应端:宁波富德18日下午开始检修15天，广州石化、宝丰二期停车，PP开工率回落至94.11%，拉丝排产28.2%，纤维料排产15.51%。12月PP净进口49.68万吨，2020年净进口同比增加27.2%，进口依存度19.4%，2020年PP粒料表观需求量3167.5万吨，同比2019年增加16.6%。

需求端:传统拉丝料下游塑编行业开工回升，华北部分区域塑编限电影响逐步的淡去。据不完全统计，1月样本企业空调计划排产量1350万台，环比增加8.00%，中国冰箱计划排产量608.3万台，环比减少9.21%。海关总署数据显示，中国1-12月塑料制品出口累计出口金额同比增加20%。第四季度，社会消费品零售总额增速比三季度加快3.7个百分点。

库存:隔夜石化聚烯烃库存52万吨，节前下游集中备货，库存水平回落。

预测:成本端MTO、PDH装置利润转负，海外需求恢复及运费居高不下，导致进口成本较高，内外盘价格倒挂，对价格走势存在支撑，短期期货价格偏强震荡，近期需额外关注各地就地过年对下游生产的影响，将直接影响春节期间季节性累库的幅度。















聚乙烯



LLDPE日评:

供应端:四川石化、浙石化继续停车，上海赛科装置恢复，PE开工率97.1%，目前线性排产为43.04%。12月中国PE进口145万吨，2020年累计进口量1853万吨，同比增加11.12%，进口依存度47.7%，2020年PE表观需求量3885.4万吨，同比增加12.29%。

需求端:据中国邮政局预测，预计1月份在网购年货加持下，快递业务量同比约增加47.4%。2020年，全国网上零售额比上年增长10.9%，实物商品网上零售额增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。

库存:隔夜石化聚烯烃库存52万吨，节前下游集中备货，库存水平回落。

预测:当前行情主要驱动在成本端不断上移，建议短期区间交易，全球网购规模不断扩大，长期需求不断向好，大方向逢低买入较好。













沥青



周三国内沥青均价为2691元/吨，价格环比持平。

期货价格期货价格与华东地区现货基差价格在68基差缩小，与山东地区现货基差价格在-207基差扩大。

供应方面周三国内沥青总产量8.5万吨，环比下降0.28万吨或3.19%。近日上海石化短暂停产以及中油秦皇岛日产小幅下降，带动整体产量降低。

山东地区沥青主流参考价在2500-2550元/吨，下游业者当前市场价格拿货意愿欠佳。多数炼厂出货量较少，整体库存持续增加。

华东区内主力成交2750-2850元/吨，受中石化炼厂间歇生产，中石油炼厂、金海宏业装置暂无开工，区内供应减少。业者多按需采购为主，暂无库存压力。

库存方面本周25家样本沥青厂家库存为72.4万吨，环比减少0.55%，同比增加56.71%。隆众33家社会库库存为57.03万吨，环比下降0.4%，同比增加58.9%。

渣油市场山东地区低硫资源价格推涨显著，地炼方面和其他地区渣油均保持稳定。

    观点

国际原油延续高位震荡走势，对沥青成本支撑明显，我们认为沥青绝对值跟涨原油，短期国内沥青市场维持稳中偏强走势为主。















橡胶



供应端：国内已经全部停割，越南及泰国北部进入减产期，据NOAA预报，本周东南亚降水偏少，整体降水对橡胶产量的影响减弱，而东南亚主产国如马来西亚和印尼，疫情仍旧较为严重，当地的封锁措施，使得外劳问题仍旧存在。需求端：国家发改委1月19日在新闻发布会上表示：取消汽车限购规定，鼓励适当增加号牌指标投放。2021年鼓励汽车消费的政策仍旧持续，对轮胎的配套需求有一定的支撑。库存方面：截至1月17日，青岛保税区内外库存合计73万吨，近期出库速度有所加快。中长期来看，轮胎的需求与全球经济恢复的进程有关，中长期向好的格局不变，短期若没有受到疫苗进一步利好的刺激，以及宏观消息影响，有回调可能。















纯碱玻璃



1、市场情况

纯碱：周三国内纯碱市场偏强整理，厂家出货情况顺畅。节前下游用户集中备货，且受疫情影响，备货量多于往年，纯碱厂家订单充足，部分厂家表示接单至2月下旬，个别厂家接单至3月份，厂家整体库存仍呈下降趋势，市场货源偏紧。

西北地区纯碱市场平稳运行，轻碱周边主流出厂报价在1180-1250元/吨，重碱主流出厂价格在1200-1350元/吨，低端多外发价格。西南地区纯碱市场大致盘整，轻碱周边主流出厂价格在1400-1450元/吨，重碱主流终端价格在1480-1600元/吨。

玻璃：周三国内浮法玻璃市场价格维持稳中下调走势，局部降幅较大，交投仍显一般。全国浮法玻璃加权平均价为2201.41元/吨，较上日价格下跌45.27元/吨。沙河安全实业价格2018元/吨，较上日持平。

华北部分厂价格下调，幅度1-10元/重量箱不等，厂家陆续执行保价政策，客户暂存观望情绪；华东江苏个别厂价格小幅松动，但整体影响不大，整体库存压力不大，多数原片厂挺价观望；华中今日走货清淡，部分厂家库存增幅明显，局部价格松动。外发价格稍低，个别厂家执行保价政策。

2、市场日评

近期纯碱厂家整体开工负荷在74%-79%之间，供给较前期提升，下游厂家多在节前备货，多数玻璃厂超量备货，已备货至春节前后。今年光伏玻璃产能增量较大，但大部分在下半年，当前纯碱库存仍较高，春节又有累库压力，预期震荡行情。

近期浮法玻璃市场价格继续下行，市场成交明显转弱，库存继续增加，玻璃在12月份涨价过快，下游加工厂部分出现亏损情况，部分加工厂已开始放假，春节淡季累库时间较长，对玻璃形成利空，预期行情偏空。