能源市场行情一周回顾

本周美原油均价52.29元/桶，较上周涨3.24美元/桶，或6.61%；布伦特原油均价55.73美元/桶，较上周涨3.22美元/桶，或6.12%。

本周原油市场价格呈现震荡走高势头，均值环比涨幅较大。从消息面来看，推动油价上涨的利好集中于两点：一是沙特大幅减产并且降低对美原油出口，美国原油库存呈现下降趋势；二是拜登宣称将会推出更大的刺激政策，进一步释放金融市场流动性，以促进经济恢复。虽然疫情继续恶化，但市场对宏观预期较强，且随着疫苗的接种，市场预期疫情将会被有效控制，油市整体偏强走势。

下周来看，原油市场价格将呈现高位震荡走势。以美原油为例，波动区间在51-53美元/桶之间。近期油价连续上涨，基本将前期众多利好因素消化完毕，再度上涨需要新的利好提振。但是，沙特减产和需求向好的预期同样给予油价较强的底部支撑，连续下跌的风险较小。目前油市向好格局不变，但短期存在获利盘技术性回调压力，油市整体将呈现高位震荡行情。

成品油

本周国内主营单位92#汽油车提批发均价为6335元/吨，较上周上涨90元/吨；主营单位0#柴油车提批发均价为5611元/吨，较上周上涨7元/吨。虽然国际疫情继续利空市场，但是沙特大幅减产超出市场预期以及美原油库存降低等利好消息刺激市场，本周国际油价呈震荡上涨走势，均值水平较上周明显上涨。国内参考的原油变化率处于正值区间内不断拉升，新年调价将以上调开局，消息政策面继续利好市场。另一方面，国内成品油需求欠佳，且由于突发事件，个别地区再次按下暂停键，业者对后市信心不足。多空消息博弈下，本周国内主营汽油价格呈稳中上涨走势，涨幅多在100-250元，柴油价格以稳中上涨为主，少数地区出现明显跌势。山东地炼汽油价格呈现上涨走势，均值涨幅较为明显，柴油价格以震荡为主。

伴随利好消息消化完毕，沙特减产对油价形成有力市场支撑，预计下周国际油价呈现震荡概率较大。目前测算的原油变化率处于正值高位，本轮油价将面临上涨，这也是自2020年11月18日以来的连续五次上调。需求端，冬季气温较低，未来一周还有继续下降可能，厂矿及基建等户外作业开工率相对较低，柴油需求或继续小幅回落；汽油方面，近期暂无节假日支撑，终端客户按需补货为主，汽油需求或相对较为平稳。综合分析下，预计下周国内主营成品油价格或呈现先涨后逐步趋稳走势，山东地炼汽油价格或仍存上行空间，柴油价格或呈现弱势震荡态势，不排除少数炼厂或存在排库可能。

天然气

本周全国LNG周均价为7053.42元/吨，较上周价格上涨783.55元/吨，环比上涨12.5%。其中，接收站出厂周均价5042.95元/吨，较上周价格上涨69.62元/吨，环比上涨1.4%；工厂出厂周均价为8587.44元/吨，较上周价格上涨1271.76元/吨，环比上涨17.38%。本周期内，全国LNG均价继续上涨。供应方面，LNG工厂开工负荷处于仍低位水平，供应能力有限；接收站方面，华北地区因疫情影响，进出货受限，地区间供需矛盾紧张，本周前期城燃补库加剧了市场的紧张氛围，把LNG价格抬到相对高位。

下周LNG市场供应量或有增加，需求量或有减少。工厂方面，开工负荷处于相对稳定状态，但因目前需求下滑，工厂液位提升中，后期国产资源供应量或有所增加；接收站方面，公共卫生事件防控暂未对华北地区接收站槽批造成影响，区内接收站槽批供应较为充足，后期华南地区接收站也有增加槽批的可能性。受冷空气影响，未来几天将有大范围降温天气，但降温幅度低于前期，且城燃补库已提前完成，预计后期城燃需求将有下滑；工业方面，受公共卫生事件影响，局部地区下游企业停工，LNG工业需求或继续减少；此外，公共卫生事件防控影响物流交通，LNG车用需求也仍有减少预期。综合整体供需情况来看，下周LNG市场供应将有增加，而需求或仍有所减少，供需矛盾缓和，LNG市场价格或将继续承压下行。

液化气

山东4150-4350元/吨，涨250-280元/吨；华东4550-4660元/吨，涨150-210元/吨；华南4600-4750元/吨，涨150-300元/吨。

截至本周四，全国液化气价格为4299元/吨，较上周四价格上涨144元/吨，涨幅为3.47%。本周全国液化气周均价为4218元/吨，较上周均价上涨63元/吨，涨幅为1.52%。本周来看，南北两地液化气价格均呈现上行走势，一方面原因来自于国际原油震荡上行带动液化气市场上扬，另一方面进口气成本增加，国内现货市场连续推涨。此外考虑到冬季需求相对较好，也在一定程度上利好卖方出货氛围。

下周展望：当前国内液化气交投氛围一般，下游对高价接货热情下降，不过市场工业需求良好，厂家库压可控，民用气个别厂家库存偏高，考虑到成本及丙烷高价支撑，预计下周液化气适度回调后，延续高位盘整态势。

燃料油

本周燃料油行情小幅上行，燃料油均价3487元/吨，环比上涨53元/吨或1.54%。本周油价延续震荡走高，燃料油交投氛围尚可，观望心态不减。渣油方面，东北市场主流成交整体延续稳定，部分炼厂存在大单让利，参考2500-2650元/吨；华北、山东地区市场资源供应有限，下游焦化方向支撑明显，渣油价格大幅推涨，主流成交2800-2820元/吨。华东、华南地区渣油市场下游船燃需求按需采购，价格跟随上涨，主流成交2850-3030元/吨。油浆方面，油市整体利好，下游存一定囤货需求，油浆价格稳中上行。船用油方面，终端需求改善有限，调油成本进一步走高，船燃价格低位反弹。

卓创测算，截至1月13日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为3.24%，对应汽柴油上调170元/吨，调价窗口为1月15日24时。消息面利好提振有限，短期相关产品沥青(2726, 56.00, 2.10%)价格大概率延续稳定，下游柴油需求减弱，部分炼厂焦化装置预计停工，渣油下游需求或有所减弱，预计下周渣油价格高位为主，存在一定的调整风险。油浆下游深加工以及烧火油需求一般，市场暂无明确指引下，预计下周价格守稳为主，跟随消息面窄幅波动。

船用油

本周船用180CST供船均价收于3807元/吨，较上周上涨24元/吨或0.63%；船用0#柴油供船均价收于5100元/吨，环比下跌17元/吨或0.33%。调油原料方面，东北地区沥青料成交价格2500-2626元/吨；华北市场主流成交2800-2820元/吨；华东地区沥青料价格成交在2850-2880元/吨。辅料水上油及煤柴价格窄幅走弱。船用油批发市场，调油成本上行明显，调油商报价随之上涨，但出货阻力不减。供船市场方面，终端需求延续低迷，供船市场成交疲软，本周市场仅小幅上推。船用柴油方面，柴油需求弱势，船柴价格小幅走弱，成交难有提量。

消息面来看，国际原油高位震荡，调油原料价格多高位盘整。船用油市场，调油成本高位对于船用油仍有支撑，但调油商出货阻力不减，市场整体交投清淡下，预计市场或稳价为主。供船方面，终端需求表现低迷，供船市场成交缓慢，加之业者观望情绪难消，下周市场成交多高位走稳。船用柴油方面，柴油需求表现疲弱，船柴成交难有提升，下周市场或稳中盘整。

基础油

本周国内二类基础油市场稳中偏弱运行，原油涨势虽良好，但对基础油市场支撑有限，由于需求跟进不足，价格缺乏上行动力，炼厂方面企稳积极出货为主。据卓创资讯数据统计，二类150N主流价格（未含税）在4450-5600元/吨，均价4870元/吨，环比下跌3.18%。从国内装置运行情况来看，盘锦宏业计划3月末恢复生产；济南炼厂计划2月中旬停工，初步计划4月份恢复开工。进口资源方面，台塑二类资源供应紧张情况较前期稍有缓和，韩国二类、三类资源到港补充不足，供应仍旧紧张，整体市场维持高位运行。

目前国内基础油市场供应稳定，但出货疲软，在需求表现乏力的情形下，市场交易信心不足，预计下周国内炼厂或维持企稳运行格局，部分为提振出货情况，或有适当回落。进口油在供应持续偏紧的格局下，价格或延续高位整理。

溶剂油

本周，主营炼厂溶剂油价格稳中有涨。本周6#溶剂油均价为4875.0元/吨，环比与上周持平；120#溶剂油均价为4150.0元/吨，环比上涨50.0元/吨，或1.22%。华东及华中地区，周内，6#溶剂油市场交投气氛相对平稳，价格暂无波动。120#溶剂油出货尚可，市场价格稳中有涨。东北地区，周内溶剂油出货略有好转，但因炼厂库存充足，故价格暂时走稳。目前，主营炼厂6#、120#溶剂油市场价格在4000-5450元/吨。

下周国际油价或高位震荡，对油品市场支撑作用不减。原料价格亦有上涨空间，支撑溶剂油价格走高。但下游需求有限，限制溶剂油价格涨幅。因此卓创预计，下周国内溶剂油行情或有小幅上行，价格涨幅有限。

石蜡

本周国内炼厂石蜡挂牌价格灵活上调50-80元/吨，截止到当前，国内主流牌号58#半均价在5768.75元/吨，同比去年降幅在0.67%。截止到当前，主营炼厂石蜡库存在1.5万吨左右，同比去年降幅在74.8%。

目前国内炼厂石蜡库存低位，资源持续偏紧，市场交投气氛淡稳。受疫情影响，部分地区交通物流难度增加明显，且后市不确定因素影响仍存，市场谨慎心态增加。考虑到炼厂检修计划，市场供应预期减少，投机气氛仍存，预计短期内市场交投淡稳持续，市场成交价格回归理性为主。

综合来看，目前国内炼厂石蜡库存低位，且考虑到市场供应预期减少，市场投机气氛仍存。目前下游商家拿货难度较前期降低，受疫情影响，部分地区交通物流难度增加，运费上涨明显，再加上后市不确定因素影响仍存，商家谨慎心态显现，多按需购进消化库存为主。预计短期内石蜡市场刚需表现一般，炼厂维稳心态居多，市场交投淡稳为主。

硫磺

本周国内硫磺市场延续上涨走势，在美金盘货紧价高，港口货权集中，下游工厂及贸易商按需入市补货下，业者对后市预期看好，市场氛围向好。周内国内各地区炼厂库存维持低位，部分地区炼厂维稳运行，部分地区炼厂根据自身出货情况继续窄幅上涨，东北地区个别炼厂受运输影响价格窄幅下降，总体来看国产硫磺处于稳中向上，无出货压力。本周国产磺硫磺均价927.86元/吨，较上周国产磺周均价涨0.61%，较去年同期国产磺周均价涨94.36%。据悉，1月潍坊港计划抵港5船液硫共计1.7万吨，目前抵港一船0.45万吨待卸，龙口港计划抵港一船0.42万吨，目前抵港一船0.3万吨待卸，目前液硫多为工厂货源，贸易货源极少，加之地炼产量减少，对周边市场有一定支撑。从市场供需表现来看，预计下周国内各地区炼厂基本维稳运行为主，库存处于低位，出货无压。

随着美金盘货紧价高，电子盘拉涨，港口货权集中，下游开工及需求稳定下，市场氛围向好，持货商无低价出货意向。然随着价格不断上涨，下游工厂及贸易商入市略显观望，对于价格上涨或需时间消化。短期来看行情延续高稳运行，业者对后市预期向好，价格波动仍需关注需求跟进情况及持货商出货意向。

硫酸

本周国内硫酸市场零星下行。其中山东地区受公共卫生事件防控影响，货源外发河北受限，酸企库存小幅走高，冶炼酸价格普遍下调30元/吨；好在硫磺酸成本支撑高位硬稳，磺酸价格企稳；苏北一主力酸企开车日期继续推后，江浙一带酸企高位守稳出货；河南济源主力酸企受环保限制，开工相对低位，在库存无压下，零星上调10元/吨；内蒙古赤峰一带暂停火运外发石家庄，区内酸企库存承压，价格灵活下调20元/吨；受“买涨不买跌”心态影响，云南地区下游采购消极，商谈重心继续下行20-30元/吨。据卓创统计，本周国内98%硫酸主流商谈均价为273.57元/吨，环比上周窄幅下行约1.65%。据卓创了解，多地运输政策收紧，业者入市心态欠佳。

受公共卫生事件影响，山东、东北、内蒙古赤峰一带外发河北受限，酸企库存小幅走高，经销商入市心态欠佳，市场观望情绪浓厚。南方酸市除云南地区外，供需端波动有限，然酸企多考虑下游工厂存提前停工风险，为保证低库存水平，商谈话语权略向买方倾斜。卓创预计，随着防疫政策的不断收紧，国内酸市或稳中偏弱运行。

沥青

截止到2021年1月14日，全国沥青均价为2787元/吨，较上周上涨17元/吨或0.62个百分点。本周国内沥青的需求表现一般，但因原油走势较强，沥青生产成本不断升高，为保障利润，主营炼厂沥青价格普遍上调，带动了各地主流价格的上涨。华南出货改善，市场主流成交价上涨50元/吨。华东地区在成本升高和炼厂上调的带动下，主流成交价上涨50元/吨。西南市场需求不佳，价格推涨受阻，维持稳定。北方地区刚性需求结束，但原油上涨使得山东部分地炼沥青价格小幅推涨，市场主流价格上涨50元/吨。华北因部分炼厂陆续停工检修，供应端无压力，市场价格在上涨75元/吨后维持平稳。东北船燃方向需求较好，炼厂库存维持低位，市场价格企稳。西北炼厂基本停工，需求结束，成交较少。

石油焦

本周国内石油焦市场受下游备货支撑成交气氛活跃。主营单位方面以持稳为主；地炼方面，市场持续升温，炼厂降库明显。据卓创资讯测算，1月14日国内石油焦均价为1727元/吨，较1月7日涨17元/吨。山东地炼石油焦均价为1740元/吨，较1月7日涨56元/吨。低硫焦方面，目前因炼厂降荷支撑低硫焦资源紧张，再加上下游备货低硫焦交投良好。中高硫焦方面，主营单位方面按前期合同执行订单，整体较为稳定；山东地炼方面，因国内部分地区公共卫生事件影响，下游积极备货，同时个别炼厂检修或即将停工使得石油焦资源供应偏紧，价格上涨明显。

动力煤(728, 20.40, 2.89%)市场

本周国内动力煤市场继续高位运行。产地方面，临近春节晋陕蒙地区煤矿多以安全生产为主，煤管票仍严格按照核定产能领取，煤炭增量并不明显。而周边站台、下游电厂和化工企业存煤积极性较高，支撑多家煤矿价格再次上调20-30元/吨不等。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至1月14日主流坑口含税价550-555元/吨。港口方面，近期受低温天气影响，冻煤现象频发，港口卸车效率下降，铁路调入量受到一定限制，导致秦港煤炭库存持续处于500万吨以下低位水平。目前各个煤种货源均较紧张，而沿海电厂补库需求良好，港口煤价继续高位。截至1月14日卓创资讯评估的秦皇岛港5500大卡煤合理平仓价875-880元/吨。进口方面，本周进口煤离岸价格整体呈稳中上行态势。印尼煤方面，因国内电厂库存下降速度较快，部分厂开始招标远期资源，另外近期印尼降雨天气影响煤炭生产装运，均对印尼煤离岸价格形成支撑，截至1月14日3800大卡印尼煤FOB报价在47-49美元/吨。下游方面，本周山东地区部分主力电厂上调电煤接收价格，涨幅集中在25-35元/吨，受供应及运力均偏紧影响，发运情况未有改善，电厂库存多难以提升。

炼焦煤(1727, 72.50, 4.38%)市场

本周全国焦煤市场延续涨势，涨幅在50-80元/吨不等，继1月初多数主流煤企价格普涨后，本周仍有部分地区价格零星跟涨，其中部分地区更是开启本月的第二轮价格提涨。首先山东方面，从1月11日开启，山东精煤市场迎来本月的第二轮价格上涨，气精煤价格涨50元/吨，本月累计涨150元/吨，涨后出矿含税1080-1100元/吨。另外河南及贵州地区主流煤企1月涨50-80元/吨不等，涨后贵州地区低硫主焦煤出矿含税1500元/吨。另外目前受河北公共卫生事件影响，山西煤炭公路外运受影响较大，部分煤矿有库存累积，价格涨后趋稳运行。后期来看，焦煤市场供应紧张的局面仍将持续，而下游钢厂及焦化厂在高开工的带动下，仍积极补充库存为主，供需紧平衡的背景下，焦煤市场仍将延续强势，预计1月底2月初主流煤企仍有提涨预期。

无烟煤市场

本周无烟煤价格维持上涨趋势，继月初多数煤矿集中上调无烟末煤、精煤价格后，中旬多数地方煤矿及个别主流煤矿无烟块煤价格整体上调30-50元/吨不等，粒煤价格涨幅达50-100元/吨不等。虽然进入1月中旬，产地部分地方煤矿生产积极性略有提升，但临近年底安全生产形势仍然严峻，主流煤矿保电煤为主，整体增量空间有限。下游需求却维持旺盛，电厂日耗煤量继续攀升，积极性补库，其他行业目前整体开工负荷较高，年底备煤需求也较旺，无烟末煤、精煤供需紧张局面无缓解，价格高位暂稳，零星上行。现山西晋城Q5500无烟末煤主流成交价740元/吨附近，洗精煤个别低端价格继续上调20-40元/吨，现晋城烧结精煤成交价集中于860-930元/吨。受末煤、精煤价格强势拉涨，本周山西晋城及周边无烟块煤、粒煤价格不同程度上调，现晋城无烟洗中块主流价格在900-950元/吨，小块成交价集中于920-950元/吨，洗粒煤价格涨后集中在930-960元/吨。受疫情防控形势趋严、供需关系整体偏紧、铁路公路运力紧张等因素影响，无烟煤价格短期内将持续偏强运行。

喷吹煤市场

本周喷吹煤价格维持高位运行，产地煤矿端喷吹煤价格多数稳定，地方煤矿价格仍有零星上调，涨幅30-50元/吨，下游钢厂近期汽运到货减少，补库需求支撑下，采购价格维持上行。目前产地主流煤矿喷吹煤价格企稳，山西低硫喷吹煤主流车板成交价集中于1020-1050元/吨，主要供合同发运，河南永城地区无烟喷吹煤公路价格涨50元/吨，涨后公路现汇价1150元/吨。目前煤矿端继续供电煤为主，喷吹煤供应维持偏紧，但因河北方向发货受限，河北个别地方煤矿出货略缓，转周边铁路发运为主，影响不大。下游钢厂采购方面，本周河北、山东钢厂喷吹煤汽运到货均有明显减少，但铁路发运正常，多数钢厂库存尚可，个别汽运采购为主的钢厂库存下滑明显，本周采购价格继续上调。现山东多数钢厂喷吹煤采购到厂价1130-1170元/吨，价格重心继续上移30元/附近。多数钢厂目前开工负荷仍然高位，年底不确定因素较多，钢厂采购积极性高，继续增库存为主，本周焦炭(2775, 41.00, 1.50%)价格再涨100元/吨，对喷吹煤价格继续形成利好支撑。