美债收益率大幅攀升 黄金价格结束三周连涨

来源：中国黄金网

　　2021年的第一周（1月4日至8日），全球市场受乐观情绪主导，欧美股指等风险资产实现了年度开门红，美债收益率大幅攀升，其中较为关键的美国10年期国债收益率重新回到1%上方，而上一次该收益率高于1%还是在2020年的3月初。国际黄金价(1851.95, 0.55, 0.03%)格在2021年的前两个交易日曾出现大幅上涨，但在随后的3个交易日连续暴跌，累计每盎司下跌超过100美元，国内黄金价格也从每克400元上方重新跌回每克380元至385元一线，创去年11月以来的最大单周跌幅。

　　综观同期其他大宗商品的表现，虽然由于美元和美债收益率的反弹，铜价在周五（1月8日）也出现一定调整，但整体跌幅远远小于黄金，原油(53.07, -0.50, -0.94%)则几乎未受美元和美债收益率走强的影响，在沙特宣布自愿减产之后，连续了数日的反弹。这样的走势分化，进一步说明避险情绪减弱是导致黄金价格在2021年第一周整体收跌的重要因素。避险情绪的减弱，可能是受美国可能会出台更多财政刺激措施的预期所影响，同时，虽然新冠肺炎疫情尚在反复，但是对疫苗和经济将逐步复苏的乐观预期仍然是市场主流，此外，即使有美国国会大厦遭遇暴力冲击等事件的发生，市场并未对此表现出剧烈的反应。

　　美国当地时间上周三（1月6日）公布12月会议纪要显示，虽然美国暂时不会变更购债计划，但进一步扩大购债规模或加快购债速度的概率较低，因为大部分美联储官员都认为当前的债券购买计划是合适的，此次会议纪要中还首次出现了“taper（缩减）”一词，表明美联储已经开始考虑如何将货币政策正常化。如果名义利率保持低位但没有进一步大幅下降，同时通胀保持温和，那么实际利率将会继续保持低位扁平化运行或者小幅上升，黄金从利率层面获得的边际利好会降低。

　　上周五（1月8日）美国劳工部公布的数据显示，美国2020年12月的非农就业人数意外减少14万人，远远差于预期的增长6.2万人，11月增长人数修正为33.6万人，12月失业率持平于6.7%，结束了连续7个月的下降趋势。由于有圣诞假期等因素，仅凭12月的非农就业人数变化，暂不足以证明美国的就业市场再次出现恶化。从美债收益率在数据公布后不跌反升来看，显然市场更倾向于认为经济复苏的前景仍然乐观。

　　近期黄金ETF基金的持仓变动仍然较为频繁，在截至1月8日的当周内，黄金ETF基金SPDR先是大幅增仓近18吨，随后又减仓5吨多。从去年11月以来，黄金ETF基金持有量的变化和黄金价格的走势相关性降低，黄金ETF基金的连续减仓伴随着黄金价格的整体反弹，这可能说明有一定的实物买盘在支撑着金价，当国际金价处于每盎司1800美元下方时，可能是不错的阶段性入场买入点。

　　展望未来数周，黄金价格可能仍将处于高位振荡的走势当中，和2019年~2020年的单边连续做多不同，空头可能也会有一些中短期的波段性交易机会。