动力煤：期货盘面震荡偏强调整 现货供给增量有限

期货方面，昨日动力煤期货主力 2105 合约可谓是过山车行情，先是开盘大跌，之后便 开始反弹至高位，最终收于 719.4，盘面强势难改；

      现货方面，寒冷的天气使下游需求增加，但因疫 情主产地运输车辆有所减少，部分煤矿对拉煤车司机检查严格，使煤炭运输受到一定的影 响。相关部门采取措施来保供稳价，但因春节临近，部分煤矿不愿意大幅增产，保供压力依然较大。现货持续处于涨价的局面，受多重因素影响，陆路与水路运输都有一定难度， 这也是导致湖南、江西与浙江等地电力偏紧的因素。主产地价格不断上涨，内蒙古鄂尔多 斯地区煤炭公路日销量维持高位，区域内煤价上涨 5-20 元/吨左右。陕西榆林地区拉煤车 排队严重，煤矿即产即销，区域内煤价上涨 5-42 元/吨左右，条件较为频繁。山西地区加 大了安检与检疫力度，影响车辆正常运行，价格上涨。

    港口与进口煤方面：近期铁路运力基本以保障长协供应为主，但港口资源依然偏紧，可成交货物较少。因港口海面有结冰现象，影响部分货船出港，下游部分刚需电厂采购高价市 场煤补充，带动港口价格上涨；进口煤依然以印尼煤为主，但受雨季影响装运有一定延期， 近期煤由于高中卡紧缺，国内终端对低卡煤询价增多，对印尼远期煤的价格暂时以观望为 主。

   需求与逻辑：南方部分地区电力偏紧，而沿海 8 省电厂日耗增加较多，库存下降较快，部 分电厂库存到预警线下，补库需求明显，非电煤企业的需求也未见明显拐点，综合来看需 求依然很大。国内供给短期内难以补充上来，进口煤也有一定的阻力，供给难以跟上需求。