市场人士：春节前猪价高位振荡概率大

市场人士认为，在其他因素不变的前提下，预计春节后猪价将进入下行通道。但近期由于受到猪瘟疫情影响，短期存栏恢复进度低于预期，同时养殖成本增加也限制了猪价下跌空间，预计春节后猪价小幅缓跌概率大。后期需重点关注猪瘟疫情对生猪存栏恢复进度的影响。



　　近期，随着猪肉需求旺季到来，生猪价格持续上涨。以河南为例，生猪价格从30元/公斤左右涨到目前的36元/公斤左右。今日上市的生猪期货，备受市场关注。

　　光大期货生猪分析师孔海兰告诉期货日报记者，短期内生猪供应短缺问题并未得到有效解决。春节前，生猪市场供应偏紧将对猪价形成一定提振，但由于高价猪肉对消费的抑制作用开始显现，加之中央储备冻肉可能将再次投放市场，一定程度会限制猪价上涨空间。因此，她预计春节前猪价高位振荡概率较大。

　　“从中长期来看，生猪产能恢复趋势不变，在其他因素不变的前提下，预计春节后猪价将进入下行通道。但近期由于受到猪瘟疫情影响，短期存栏恢复进度低于预期，同时，养殖成本增加也限制了猪价下跌空间，预计猪价小幅缓跌概率大。后期需重点关注猪瘟疫情对生猪存栏恢复进度的影响。”孔海兰说。

　　金信期货农产品总监傅博表示，本轮生猪价格的上涨和供需基本面有关。第一，冬至前后到农历春节前是猪肉消费旺季，今年旺季需求提前到来，带动生猪价格上涨。第二，由于海外疫情形势严峻，海关对进口猪肉的检验趋严，导致清关时间大幅增加，今年进口猪肉占到国内猪肉总供应的近10%，所以进口猪肉阶段性供应减少也推动了猪价上涨。第三，生猪产能虽然持续恢复，但仍没有达到非洲猪瘟疫情发生前的水平，进入冬季以后北方非洲猪瘟疫情又出现点状暴发，从定点企业的屠宰量来看。大概只有2017年同期的80%—85%，所以猪价上涨还是和阶段性供应偏紧有关。第四，通胀预期升温，农产品价格普遍上涨对猪价有一定的推动作用。

　　今日，生猪期货在大连商品交易所正式挂牌上市。由于市场普遍预期猪价将进入下行通道，所以对于养殖企业来说，可以在期货市场卖出套保，以规避猪价下跌的风险。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君表示，生猪期货上市后，养殖产业链涉及的期货品种包括玉米、豆粕、豆油、生猪，理论上可以通过买入玉米、豆粕、豆油期货，同时卖出生猪期货来锁定养殖利润，进行产业链上下游全方位的套保操作。“我们在和部分头部养殖企业交流时发现，他们认为生猪期货上市至成熟运行还需要一段时间，因此生猪期货上市初期观望为宜。”

　　“从交易层面来看，随着生猪产能的持续恢复，猪价高位稳步回落的可能性较大。中期来看，生猪期货月度间呈Back结构的可能性较大。另外,从季节性分析，每年7月、8月上涨概率大，10月下跌概率大，如果上市指导价大幅贴水现货，我们建议投资者关注生猪期货的正套机会。”傅博说。

　　中融汇信期货研究员吴晨表示，中游的养殖企业为防范未来生猪价格下跌风险，可以根据自身的生产需求逐步建仓，卖出期货合约，提前锁定价格。在交割月份，由于养殖场出栏频率较为均匀，可以选择每日交割的方式。而下游的屠宰企业，为规避未来购进时猪价上涨风险，可以进行买入套期保值操作，提前锁定成本。