先锋期货 | 纯碱领涨塑料PVC领跌，黑色品种铁矿石螺纹止跌反弹？

龙听

12月15日，国内期市收盘涨跌不一，铁矿期货主力合约日内涨逾1%，焦炭、螺纹涨逾1%，动力煤跌逾2%；能化品分化，纯碱涨逾2%，甲醇涨近2%，PVC跌逾4%，尿素、PP、塑料跌逾3%；农产品中，豆一跌逾3%，鸡蛋涨逾1%。



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黑色
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螺纹钢：11月份全国粗钢日均产量292.2万吨，较上月减少5.2万吨，钢厂加大减产检修，供给端压力缓解。此外，11月份国内经济继续向好，制造业、建筑业生产经营活动较旺，支撑当月钢材需求淡季不淡。11月份钢材市场供需明显改善，支撑钢价上涨。预期12月份钢材需求减弱，供需压力略有加大。上周钢价上涨更多是宏观资金、高成本推动，本周进入震荡调整阶段。



铁矿石：今青岛港pb粉报价1014元，跌19元。本周，供应方面，澳巴港口泊位检修减少，但天气飓风影响发货节奏，预期发货量小幅波动，根据船期推算，到港资源也将有所增加；需求方面，本周计划复产的高炉有所增加，铁水产量或将止降转增，但是由于钢厂利润持续受压缩，年末检修需求较高，环保限产有加严可能，铁水产量增量有限。此外，废钢与铁水价差持续收窄，或将对铁矿需求有影响。



动力煤：产地方面，近期国内多地煤矿事故频发且临近年底安全检查形势严峻，晋陕蒙地区多数煤矿都以保安全为主，生产积极性均有所降低，煤炭供应维持偏紧的态势。港口方面，期货大跌后，对于现货贸易商情绪产生一定影响，但市场煤现货报价仍较乱，下游对于市场较高的报价接受程度也有所分化，部分下游因船在锚地较为迫切对价格偏高的资源有采购意向，也有部分下游认为期货预期发生变化暂停议价，整体市场观望升温。整体来看，受周末政策消息影响，市场情绪受到打压，但供需方面仍维持偏紧态势，建议暂观望。



焦煤：下游焦企原料煤库存普遍分布不均，主焦煤、贫瘦等煤种焦企库存相对较低。尤其是主焦煤因进口煤缩量明显，且本月各地安全、环保管控加严，供应及运力均受限，下游到货情况不佳。进口蒙煤方面，口岸通关有所回升，14日甘其毛都蒙煤单日进关332车，市场消息近日已允许数百名蒙古驾驶员过境进行集中核酸检测，预计后续通关情况将有所好转。临汾安泽地区低硫主焦煤（S0.5 G80-85）主流报价持稳在承兑价1500-1550元/吨，因前期周边焦企库存补至相对合理水平，本月价格暂稳运行，但下游用户较多，仍多限量拉运为主。随着近期中、高硫焦煤价格快速上调，低硫及高硫煤价差再度收窄，且焦炭陆续落实第九轮涨价，当地煤矿主焦煤有进一步上调计划。



焦炭：河北以及山东部分主流钢厂落实第九轮涨价，累计涨幅450元/吨，考虑环保预警限产、冬季运输等因素加之月底仍有去产能任务，焦炭供应收紧预期仍在，焦炭供不应求格局暂未有改善，本轮落地节奏较快。近日吕梁市政府压减产能工作组督查孝义地区在产4.3焦化企业关停问题，部分焦企已接到明确通知，此次关停共涉及六家焦企合计产能为438万吨，要求于本月底前完成关停拆除，后期将加剧焦炭市场偏紧格局下游钢厂焦炭库存多未补至理想水平，采购需求旺盛，支撑短期焦炭市场继续呈现偏强运行为主。



能源化工





原油：周二（12月15日）上海原油价格刷新3月上旬以来高位至309.9元/桶，但终盘小幅下跌，主力合约2102终盘收于300.5元/桶，跌2.7元/桶，跌幅0.89%。疫情疯狂肆虐之下，纽约与伦敦同时面临硬封锁，OPEC周一的月报下调了明年石油需求的预期，且对冲基金买入石油期货和期权的速度也在放缓，这些因素均不利于油价的再度上行，需要提防油价震荡筑顶的可能性。但疫苗的推广又让市场看到未来的希望，投资者在两者之间相互权衡，短期油价或将继续震荡为主。14日，英国卫生大臣Matt Hancock宣布，将自周三起对伦敦和英格兰东南部部分地区实施最严格的防疫限制措施。同日美国纽约市市长比尔·德布拉西奥表示，由于新冠肺炎疫情恶化，纽约市存在完全封锁的可能性。此前一天的12月13日，联邦德国总理默克尔宣布称，从本周三（12月16日）起至明年1月10日，德国全国范围内除了同居民日常生活息息相关的部分零售商店仍可照常营业之外，其余商铺、零售店一律停止营业。封锁给油价前景蒙上了一层阴影，油价涨势面临挑战。



沥青：原油价格走势稳健，延续涨势，给沥青价格带来稳定的支撑。昨日主营炼厂价格上调，拉动了地方市场主流价格的走高。东北市场主流成交在2400-2550元/吨，涨后趋稳。昨日辽河石化沥青零售价格上调至2600元/吨，保留大单优惠，中海沥青营口、盘锦北方沥青、宝来生物能源价格在2450-2550元/吨，市场低价货源较少。生产方面，海德新仍处于停产中，华路预计20日左右恢复生产。目前东北地区焦化需求较好，炼厂库存压力较低，短期价格有望延续稳定。河北市场主流成交在2450-2500元/吨，较前一工作日上涨50元/吨。国际油价维持高位盘整，持续对沥青成本面形成支撑，今日中油秦皇岛沥青上调170元/吨，合同执行2500元/吨，带动市场价格继续上涨。终端需求陆续收尾，防水需求对炼厂出货仍有一定支撑，短期沥青价格或涨后维稳。西南市场主流成交价为3100-3130元/吨，维持稳定。西南地区近期降雨增多，对出货量造成影响，虽然昨日华东中石化炼厂上涨50-100元/吨，但有个别炼厂价格下调，影响了川渝市场价格的推涨，价格维持稳定。若短期内炼厂价格无太大变化，预计西南地区将继续维持稳定。后市展望：虽然沥青市场在淡季出现连续的上涨出乎意料，但是市场供应难以大幅度增加，原油支撑稳健，柴油市场较好的表现也有助于分流部分沥青产能，短期沥青价格仍然延续稳健走势。技术分析：今日沥青主连2106，高位整固，终以2784报收，微跌：0.57%，目前沥青主连仍处于上升趋势，建议：择机做多。



燃料油：山东市场：国际油价小幅上涨，消息面利好有限，燃料油市场涨跌互现。渣油方面，柴油价格稳中有涨，渣油下游需求尚可，上游低硫资源供应收紧，今日渣油价格稳中有升。中沥滨州200#沥青2650元/吨，持平。中捷200#沥青2700元/吨，涨50元/吨。目前低硫渣油成交在2620-2720元/吨，涨10元/吨；中硫资源成交在2500-2550元/吨，涨100元/吨。后市展望：多空矛盾下，市场行情难以单边走高，延续性较弱，但是下方支撑明显，预计回调有限，整体将呈现高位震荡行情。若原油继续利好支撑，柴油价格仍有推涨可能，预计短期渣油价格消化涨幅为主，油浆下游需求受限，高位价格仍有回落可能。



PTA：12月份期货TA2105增仓百万余手，期货资金推涨行情之下，现货社会库存持续上升的利空被忽视，但脱离基本面的炒涨行情缺乏持续性，预计夜盘PTA行情盘整为主。



PE：前期新增装置平稳运行，产能陆续释放，虽有部分装置临时性停车检修，但对市场提振力度有限，现货供应充裕，临近线性期货主力合约换月多弱势震荡，对现货指引性不强，卓创预计，明日国内PE市场或延续弱势震荡走势，LLDPE主流价格预计在8000-8350元/吨。



PP：今日期货低开弱势震荡，现货多数走低。期货低开，对现货市场氛围形成压制，市场观望心态加重，业者信心不足，下游终端企业谨慎操作，市场交投氛围转淡。加之当前石化有累库势头，装置检修不多而下游需求平平，供应端存在一定压力。基于此，预计明日国内聚丙烯市场延续偏弱运行态势，以华东拉丝为例，预计拉丝主流价格区间在8450-8550元/吨。



PVC：今日国内PVC市场价格回落整理，下游心态谨慎，成交转弱。随着交割日期临近，主力合约继续大幅减仓，弱势震荡，现货价格偏弱整理。期货交割逻辑逐步走完，换月之后或将逐步走预期逻辑，长期来看现货基本面存转弱预期，预计明日国内窄幅整理。



农产品
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豆粕：沿海豆粕价格2970-3090元/吨一线，较昨日稳中波动10-30元/吨。有报道称周末期间南美大豆产区的降雨低于最初预期，令南美大豆产量前景不确定性仍存，且USDA出口检验周报显示，12月10日止当周，美豆出口检验量为237万吨，略低于上周的259万吨，但远高于去年同期的132万吨，其中对中国大豆的出口检验量达到155.25万吨，占比65.54%，出口检验数据良好，均提振美豆价格上涨。短线美豆或高位震荡运行。大豆到港庞大，原料供应充裕，且春节前包装油备货旺季启动，为保证油脂供应，未来两周油厂开机率将继续回升。而水产养殖基本停滞，及禽类养殖利润持续亏损，蛋鸡存栏量持续下滑，部分饲料厂反馈禽料需求下降明显，生猪产能恢复也有所放缓。11月开始饲料产量月度环比呈下降趋势，影响豆粕出货，上周豆粕库存再度回升，截止12月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量88.63万吨，较上周的83.89万吨增加4.74万吨，增幅在5.65%，较去年同期39.2万吨增加126.09%，仍有油厂不断催提，抑制粕价。但由于大豆进口成本高企，盘面净榨利仍在亏损，油厂挺价意愿较强，亦支撑粕价。总的来看，南美天气改善提振大豆产量加上国内粕类需求迟滞，胀库压力再现，短线豆粕或仍偏弱震荡调整为主。操作上，暂可观望。



菜粕：报价在2360-2440元/吨，跌10-40元/吨。大豆到港量庞大，原料供应充裕，未来两周开机率继续上升，而水产养殖进入淡季，及加上禽类养殖亏损，12月禽料需求降幅较大，生猪产能恢复也有所放缓，上周豆粕库存再度回升，从而拖累菜粕价格，但菜籽油厂压榨量不大，预计短线菜粕价格或窄幅调整为主，暂可观望。



菜油：报价在9860-10040元/吨。大豆到港量较大，原料供应充裕，且菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，拖累菜油行情，但菜油库存仅15.5万吨，供应紧张，另外豆棕油库存仍保持低位，油脂供应并无压力，及双节将至背景下传统包装油备货旺季也将逐步启动，预计菜油行情回调空间有限，整体将维持在高位运行。



豆油：国内沿海一级豆油主流价位集中在8260-8360元/吨，跌幅在30-120元/吨。原料供应充裕且春节前包装油备货旺季启动，为保证油脂供应，上周油厂压榨量增至195万吨周比增9%，未来两周压榨量或重回200万吨之上。同时，移仓换月正在进行中，随着近月持仓衰减加快，资金入市积极性下降，缺乏新利多消息刺激下连豆油再度在8000大关附近遇阻，出现大量获利回吐盘，连续多次冲击该关口都未能站稳，影响市场信心，导致行情频繁震荡。不过市场预期棕油减产以及出口将会改善，有利于马棕油库存继续下降，昨晚马盘期价创下八年多来的最高水平，且双节包装油备货旺季已启动，豆油商业库存连续下降，截止12月11日当周豆油商业库存进一步降至104万吨周比再降4%，沿海港口菜油库存亦仍处于历史同期低位，油脂基本面偏多格局未改，加上大豆进口成本高企，盘面净榨利仍在亏损，油厂挺价意愿较强，国内豆油行情短线出现回调，下方空间或也不大，整体后市震荡趋升格局或仍未改变。



棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6930-7010元/吨，大多跌30-80元/吨。市场预期12月棕榈油产量将依然受限，因为拉尼娜现象带来的多雨天气预计将持续至明一季度以及出口将会改善，昨晚马盘创下八年多来的最高水平，而今日公布的船运调查机构数据明显好于预期5%，12月前15日出口量环比增加8.72-9.81%，出口良好，预计12月末棕油库存继续下降概率较大，利多马棕油市场，且双节包装油备货旺季已启动，豆油商业库存连续下降，且菜油库存仍保持低位，油脂下方支撑良好，市场对后市仍抱有期待，但鉴于近阶段期货波动剧烈，继续以震荡市对待，操作仍需谨慎。



白糖：白糖出厂均价为5126元/吨，较昨日5126元/吨持平。因头号生产国巴西天气改善，且印度将宣布糖出补贴的传言再起，促使投资者结清多头仓位，原糖期货隔夜继续走低2.1%报收14.12美分。市场货源多元且价格差异较大，商家多以观望为主。当前广西开榨糖厂已达到90%以上，而云南和广东也将逐步走向开榨高峰，叠加加工糖的供应并未大幅降低，市场整体供应压力仍旧偏大对市场施压，在需求暂未全面启动之下，预计现货价格难以大幅走高，但随着新糖售价跌破成本线，使得前期极为悲观的市场情绪略有改善，预计可能逐步止跌，但仍需防范基本面偏弱之下盘面震荡风险。



玉米：全国玉米均价为2539元/吨，较昨日下跌6元/吨。今日山东早间待卸车辆600余辆，个别企业继续下调6-10元，近日国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，政策面的风声影响市场情绪，且玉米阶段性的供应增加打压市场做多情绪。不过，今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，贸易商及各深加工处于建库阶段，价格下调之后，东北基层农户有捂粮惜售情绪，其利多继续作用中长线的市场。关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。



棉花：中国棉花价格指数CC Index：14842，涨53。现货价格稳中有涨，成交有所增加，新棉还在持续加工上市期，随着期货价格走高，轧花厂套保意愿有所增强，棉商也积极报基差进行现货采购，下游订单有所好转，品种还是有所分化，高支纱相对紧俏，市场信心逐渐恢复。整体看，市场情绪持续好转，多头氛围浓厚，操作上不追高，等待回调买入。