尿素周报 | 库存止跌，期货回落

摘要


期货方面：本周一UR2101高开高走。早盘尿素期货高开0.5%，随后迅速拉升到1790上方。盘中价格震荡走高，触及1799。午后尿素价格持续回落，临近尾盘小幅拉高。收盘UR2101合约1788元/吨，较上一交易日上涨0.96%；成交量53363手；持仓4.2万手，-2935手。持仓方面，UR2101合约前二十名多头持仓27416，-2369；前二十名空头持仓25357，-2369，多空减仓。

周一尿素期货减仓上涨，成交量保持低位。周度数据方面，截止上周五，UR2105合约周累计下跌1.27%，最高价1808元/吨，振幅2.94%。供应方面，本周尿素日产量14.71万吨，产量稳定；开工率68.83%，环比增加0.06%。下游需求方面，复合肥开工率增加至43.35%，环比增加1.37%。随着时间临近12月份，冬储肥生产接近尾声，复合肥企业开工率提升空间已经不大。三聚氰胺市场供应紧张局面仍未缓解，持续调价后企业生产利润直线上升。本周三聚氰胺企业开工率74.87%，环比增加4.06%，处于近2年来高位。库存方面，企业库存44.04万吨，环比增加7.36万吨。港口库存26.51万吨，环比增加3.06万吨。






期货动态


上周尿素期货高位走低，成交量和持仓量双双回落。现货方面，本周市场价格震荡，局部下降0-10元/吨，企业尿素生产利润暂稳。截至上周五，UR2105合约周累计下跌1.27%，最高价1808元/吨，振幅2.94%。1-5价差缩小至30元/吨。



合约持仓方面，UR2101持仓量下降，当前4.2万手，环比下降1.5万手。今日前五净持仓+841手，环比增加1051手；前二十净持仓-2548手，环比增加822手。前五席位持仓净多单在0轴附近反复波动，反映市场多空存在分歧。








尿素供应端


根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量14.71万吨，环比上周的14.7万吨增加0.01万吨，同比去年同期日产13.23万吨增加1.44万吨。开工率68.83%，环比上周的68.77%上升0.06%。其中煤头企业开工率67.33%，环比上周的66.37%上升0.96%，气头企业开工率73.1%，环比上周的75.56%下降2.46%，小中颗粒开工率71.62%，环比上周的71.8%下降0.18%，大颗粒开工率56.42%，环比上周的55.28%上升1.14%。

其中山西，河南日产量分别增加1083吨/日，1600吨/日。



本周动力煤指数大幅走高，累计上涨7.48%。动力煤暂无调价。天然气价格本周止跌回升，周度上涨200元/吨。



本周原料煤价格不变，产品端价格下调20元/吨，本周企业生产利润经测算减少20元/吨。今年由于现货表现较好，当前水煤浆利润同比增加80元/吨；固定床受益于无烟煤价格大幅回落，生产利润同比增加240元/吨。



合成氨本周价格2740元/吨，环比上周下跌110元/吨。山东临沂地区尿素累计上涨0元/吨，合成氨-尿素价缩小至940元/吨。甲醇市场稳定，甲醇市场价格暂无调整，山东地区现货甲醇-尿素价差205元/吨。








尿素需求端


复合肥方面，复合肥企业本周开工率在43.35%，较上周增加1.37%，开工率稳定提升。但结合往年数来看，后续提升空间不大，预计未来1-2周开始回落。尿素企业库存44.04万吨，较上周增加7.36万吨。港口库存同步增加，本周26.51万吨，环比增加3.06万吨。复合肥企业库存38.7万吨，环比上周下降0.31万吨。



氯基，硫基复合肥价格暂稳，成本端氯化铵，磷酸一铵普遍上调，造成利润下降。经测算，氯基，硫基复合肥利润分别减少-0.3元/吨，-2.6元/吨。



三聚氰胺方面，本周国内三聚氰胺开工率74.87%，环比增加4.06%。三聚氰胺市场现货紧俏，厂家多无现货，价格直线上涨。当前开工率已经处于年内高位。本周现货出现首次下调，环比下跌50元/吨。受益于产品价格的提升，生产利润大幅增加。








尿素出口与国际市场


国际尿素市场小幅上调，散装小颗粒中国FOB价格281.5美元/吨，上调1.5美元/吨；波罗的海价格235.0美元/吨，上调3.0美元/吨；阿拉伯海湾价格267.5美元/吨，上调7.5美元/吨。散装大颗粒阿拉伯海湾FOB价格253美元/吨，中国大颗粒282美元/吨，伊朗大颗粒FOB价格190美元/吨。