撤离季节开始，天然气反弹

概要
市场预计将从仓库中撤出20 bcf。

天然气从近期低点反弹。

12月滚动到1月期货-每日天然气图表上的磁性缺口。

高库存水平与美国能源政策相提并论将天然气价格推向相反的方向。

在10月30日高点修正过程中，KOLD占据主导地位之后，BOIL在过去一周上涨。

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在过去一周中，12月天然气期货跌至1月。一月份的合同反映了供暖需求旺季的核心时期的价格走势。当附近的NYMEX期货合约在6月下旬跌至25年低点每MMBtu 1.432美元时，1月合约的低点上涨了1.346美元至2.78美元。94％的溢价或价格变动是库存上涨时注入季节能源产品价格下跌与下跌时撤出季节能源产品价格之间的差额。在冬季，对能源商品的需求逐年增加。

天然气期货从6月下旬的低点稳步上升至1月合约的每MMBtu 3.507美元的高点，涨幅超过26％。连续合约达到了3.396的峰值，比6月份的25％的季度底部高出了137％。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）对伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的天然气市场投了信任票（纽约证券交易所：BRK.A） （纽约证券交易所：BRK.B）当价格接近低位时，在传输和管道资产上投资了100亿美元。飓风袭击了墨西哥湾沿岸，那里是天然气基础设施的所在地，而美国各地的早寒天气则将能源商品的价格推高至10月底的高位。十一月份，由于气温高企和高库存导致最新修正，价格暴跌，多头的上涨结束了多头的眼泪。

天然气是一个高度波动的市场，在价格趋势时会为市场参与者提供机会。过去一个月的四个月看涨趋势被看跌趋势所取代。价格跌至自11月19日低点以来吸引买盘的水平。

天然气市场中风险头寸的最直接途径是通过在CME的NYMEX部门交易的期货和期货期权进行。美国天然气基金（UNG）的产品没有杠杆作用，它跟踪期货市场中的短期价格走势。ProShares Ultra Bloomberg天然气产品（BOIL）及其看跌的交易对手（KOLD）为寻求按百分比​​提高纽约商品交易所（NYMEX）期货价格走势的人士提供了一定的杠杆作用。过去一周，BOIL增强了天然气期货市场的最新反弹。

市场预计将从仓库中撤出20 bcf
根据众包网站Estimize的说法，天然气市场的共识是在11月20日结束的一周内从存储中撤出200亿立方英尺的天然气。11月25日，星期三，美国能源信息管理局提前一天发布了每周库存数据，因为11月26日的感恩节假期。



资料来源：CQG

该图表突出表明，由于该期间库存下降了18 bcf，因此每周库存数据接近市场预期的水平。截至11月20日，天然气储存总量为3.940万亿立方英尺，比去年同期高8.9％，比该年同期的五年平均水平高6.8％。

在接下来的几个月中，库存可能会稳定下降，直到3月某个时候2021年注射季节开始。今年的峰值为3.958 tcf，而2019年为3.732 tcf，2018年为3.234 tcf。在2019年，由于库存量很高，天然气仅设法达到$ 2.905 / MMBtu。尽管在进入冬季期间，库存比去年的峰值高出226 bcf，但连续合约的价格已达到每MMBtu $ 3.396，这是自2019年1月以来的最高价。在连续合约跌至$ 2.525和一月期货跌至$ 2.656之后，自11月19日低点以来，价格走势一直看涨。

天然气从近期低点反弹
周线图显示，今年最高价为每MMBtu 3.396美元，可能在本赛季还为时过早。



资料来源：CQG

在2018年，附近天然气期货的高价出现在11月12日当周，为$ 4.929每MMBtu，是2014年2月以来的最高水平。提款季节开始时的低库存3.234 tcf推动了价格的上涨。能源商品较高。去年，高峰期出现在11月4日当周，价格为2.905美元，因为3.732 tcf的库存量足以满足冬季供暖需求。冬季的温暖和高库存推动价格跌至2020年6月的低点，每MMBtu 1.432美元，而价格在八个月内减少了一半。

10月26日当周，天然气价格达到$ 3.396，比过去两年还早，尽管进入2020/2021停产季节的库存大大增加。

周图表突出显示，自2020年1月达到150万张合约以来，天然气期货市场的未平仓多头和空头总数一直在1.2至130万张合约水平之间徘徊。截至11月25日，价格动能和相对强度指标均高于中性读数，因为价格从上周的2.525美元反弹至每MMBtu 2.90美元以上。宽泛的每周价格范围使每周的历史波动率达到73.85％，接近2020年的最高水平。

天然气在十月下旬上涨太早，最近的调整似乎还为时过早。

12月滚动至1月期货-每日天然气走势图上存在磁性缺口
11月16日，当天然气价格逼近11月19日的低点时，1月和12月合约之间的价差达到了16.9美分的高价。



资料来源：CQG

图表显示，两个合约之间的矛盾情绪在11月16日达到了高点，那天天然气期货暴跌并在日线图上造成了缺口。由于一月份合约期满时一月份的合约比十二月份的溢价高出5.2美分，因此价差有所减弱。



资料来源：CQG

同时，11月16日的价格走势在日线图上创建了一个从3.022美元到3.074美元的空隙。价格行动往往会随着时间的流逝而填补空白。1月期货在11月25日收于$ 2.961。缺口经常是吸引未来价格走势的因素。

高库存水平与美国能源政策相提并论
随着我们进入2020/2021冬季，天然气市场面临着一系列非典型的看涨和看跌因素。首先，也许是最重要的一点，全球大流行使2020年成为我们生活中没有其他人的一年。对于天然气市场，进入冬季的高水平库存意味着未来几个月将有大量的能源商品可以满足寒冷条件带来的任何需求。库存量是天然气期货市场的看跌因素。

与此同时，美国能源政策的未来可能是在乔治亚州的选民在1月5日当选总统拜登手中已承诺将按照能源政策，这意味着更多的规则和更少的油气生产更加绿色的道路。乔治亚州参议院的参议院选举将决定参议院的多数票，以及拜登政府是否需要与共和党人妥协，或者是否有明确的航向以寻求更为严格的途径，包括限制甚至禁止压裂。美国天然气产量的减少将取代能源商品的价格，因为它已取代了煤炭发电，现在正以液态形式通过海洋船只在世界范围内流动。

库存量高是短期现象，可能会打压附近的天然气期货价格，但美国能源政策的转变对能源商品价格阻力最小的路径产生了长期的影响。 。未来几周，天然气将面临看涨和看跌因素。

自10月30日高点修正以来，金价占据主导地位，过去一周BOIL上涨
1月天然气期货从10月30日的3.507美元跌至11月19日的低点2.656美元，跌幅为24.3％。


资料来源：Barchart

在此期间，杠杆化的ProShares UltraShort Bloomberg天然气产品（KOLD）从每股28.96美元上涨至47.19美元，涨幅为62.9％。KOLD的净资产为5028万美元，平均每天交易894,216股，费用率为1.34％。

反向ProShares Ultra Bloomberg天然气产品（BOIL）的最高持仓量和基金摘要包括：


资料来源：雅虎财经

BOIL的净资产为8,461万美元，平均每天交易超过126万股，费用率为1.31％。1月天然气期货的最新反弹使价格从11月19日的2.656美元涨至11月25日收市时的2.961美元，涨幅为11.5％。


资料来源：Barchart

此次反弹使BOIL产品从每股24.46美元上涨至30.14美元，较上年同期上涨23.2％。

BOIL和KOLD仅适用于天然气市场中的短期风险头寸。但是，对于那些不冒险进入期货领域但希望参与能源商品波动性所带来的机会的人，看涨和看跌的产品以及流动和有用的工具。

天然气的价格走势很可能会尽早填补图表上的空白，即高于3美元。看涨和看跌因素可能导致价格差异在未来几周甚至几个月内保持较高水平。

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