瑞达期货：沪镍低开回升 多空分歧较大

内外走势：周四LME镍震荡收高，截至北京时间15：00，3个月伦镍报16205美元/吨，日涨0.90%。沪镍主力2102合约低开回升，日内最高120800元/吨，最低118520元/吨，收盘价120750元/吨，较上一交易日收盘价涨0.91%；成交量709564手，日减26859手；持仓155117手，日减1410手。基差550元/吨；沪镍2102-2103月价差-150元/吨。


市场焦点：（1）美联储会议纪要显示，许多与会官员认为，联邦公开市场委员会可能想要马上加强对资产购买计划的前瞻指引。（2）美国上周初请失业金人数为77.8万人，创一个月来最高水平。（3）据51BXG网数据，2020年10月，不锈钢扁平材供应量236.3万吨，环比增加3.1万吨，增幅1.3%。


现货分析：11月26日SMM现货1#电解镍报价119100-123500元/吨，均价121300元/吨，日跌1200元/吨。长江有色报道，部分持货商出货维持平稳，镍价反弹下游拿货积极性不高，贸易商按需备货，现货市场成交表现尚可。


仓单库存：周四沪镍仓单合计21796吨，日减261吨，连降11日；11月25日，LME镍库存为240390吨，日增216吨。


主力持仓：沪镍主力2102合约前20名多头持仓88997手，日减1501手，空头持仓102990手，日减1434手，净空持仓13993手，日增67手，多空均减，净空增加。


行情研判：11月26日沪镍2102低开回升。美国上周初请数据进一步增加，显示疫情的影响仍在扩大，不过受疫苗利好以及美国刺激政策预期，美元指数延续弱势。菲律宾进入雨季镍矿供应将逐渐下降，缺矿问题导致国内冶炼厂产量下降；加之下游不锈钢厂刚需采购，以及新能源行业带动镍豆需求，国内电解镍库存库存下降趋势，对镍价支撑增强。不过长期来看，印尼镍铁回国量同比大幅增加，加之不锈钢市场需求走软，使得不锈钢价格表现较弱，进而对镍价形成拖累。技术上，沪镍主力2102合约持仓缩量，多空分歧较大，预计短线区间调整。操作上，建议可在118500-121500元/吨区间轻仓操作，止损各1000元/吨。


瑞达期货金属小组