瑞达期货：美豆回落 豆类陷入调整

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期货上涨-7.3美分，报每蒲式耳1184美分，12月豆粕合约上涨-1美元，报每短吨395.9美元;12月豆油合约上涨0.1美分，报每磅37.86美分。


盘面走势：①A2101收盘报5,488，较上一交易日1.33%，成交量164,011手，持仓量141,682手，13,881手；A1-5月价差89；②B2102收盘报3,823，较上一交易日-0.26%，成交量47,399手，持仓量28,577手，572；③M2105收盘报3,233，较上一交易日0%，成交量770,305手，持仓量1,757,196手，28,672手， 江苏现货与M2105基差-143，与M2101基差-86，M1-5月价差-57；④Y2101合约收盘报7,790，较上一交易日0.46%，成交量537,239手，持仓量400,683手，-4,218手，Y1-5月价差398


消息：1、据阿根廷政府数据显示，2020年10月份阿根廷大豆压榨量略低于9月份的水平，不过比上年同期减少20%。10月份阿根廷大豆压榨量为310.7万吨，低于9月份的312.7万吨，远远低于2019年10月份的压榨量393万吨。


在美国农业部（USDA）发布最新一期出口销售报告之前，交易商预期，截至11月19日当周，美国2020-21市场年度大豆出口净销售将介于70-140万吨，玉米出口净销售料介于80-140万吨，小麦出口净销售料介于20-45万吨。


市场报价：国产大豆价格5380。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3090，-10。天津地区经销商报价，一级豆油8150。张家港经销商报价8210。广州贸易商报价8140。（单位：元/吨）


仓单库存：豆一仓单1218手，182手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单20431手，-7500。豆油仓单13113，-450手。截至11月20日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存100.24吨，较上周的87.03万吨增加了13.21万吨，增幅在15.18%，较去年同期的37.13万吨增加了169.97%。截至11月20日当周，国内豆油商业库存总量117.58万吨，较上周的117.91万吨减少了0.33万吨，降幅在0.28%


主力持仓：豆一2101合约前20名多头83315，5683，空头74818，6911，净持仓8497； 豆二2102合约前20名多头21339，1005，空头21053，1493，净持仓286。豆粕2105前20名多头1087069，29953，空头1379620，21129，净持仓-292551。豆油2101合约前20名多头247271，-390，空头279945，-2312，净持仓-32674。（单位：手）。


观点总结：豆一：黑龙江产区大豆价格多在2.60-2.70元/斤之间运行，关内国产大豆价格整体稳定。中储粮绥棱和北安直属库暂停大豆收购的影响基本结束，国产大豆市场重回强势运行通道。东北多地遭遇雪灾，部分农民开始销售不利于存储的“地趴粮”，大豆跨省运输逐步恢复。据统计，黑龙江省目前有近七成大豆仍在农民和当地贸易商手中，农民惜售和看涨情绪依然较高，供需矛盾较为突出。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续，农民持豆不卖以及资金炒作导致大豆市场流动性差和大豆价格保持强势抗跌。预计豆一2101期货合约高开震荡，可保持震荡偏强思路适量参与大豆期货交易。。


豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至11月18日，阿根廷2020/21年度大豆播种面积达到495万公顷，相当于计划播种面积的28.8%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了2.5%。巴西咨询机构AgRural公司称，过去一周巴西大豆播种进度推进了11个百分点（相当于400万公顷），作为对比，此前一周推进了14个百分点。截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播种进度为81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。巴西的播种进度有所恢复，不过阿根廷仍慢于往年同期。从进口船货来看，截至11月20日，国内港口到港34船224万吨，较上周略微上涨，增加港口压力。盘面来看，豆二表现为宽幅震荡，盘中顺势操作为主。


豆粕：近期随着进口成本的增加，进口亏损加大，因此上周中国买家洗掉了几船11-1月的美豆，月底部分油厂有停机计划，油厂挺价意愿仍较强，支撑粕价。不过气象预告显示，阿根廷天气情况有所缓解，美豆连续两天出现调整，限制豆粕价格。另外，随着水产养殖进入淡季，豆粕近期走货变慢，豆粕的胀库压力较大。截至11月20日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存100.24吨，较上周的87.03万吨增加了13.21万吨，增幅在15.18%，较去年同期的37.13万吨增加了169.97%。因出货量明显下降，本周油厂豆粕库存连续两周回升。盘面上来看，豆粕向上的趋势不变，短线试探10日均线支撑，豆粕2105合约3100元/吨附近多单继续持有，止损3000元/吨。


豆油：进口成本的提升，使得进口利润持续恶化，近期中国洗掉了几船11-1月的美豆，还洗掉了8万吨12-1月的阿根廷豆油，利多国内市场。不过气象预报显示，阿根廷天气情况有所好转，美豆连续两天出现调整，限制豆油价格。国内方面，截至11月20日当周，国内豆油商业库存总量117.58万吨，较上周的117.91万吨减少了0.33万吨，降幅在0.28%，较上月同期的128万吨，降10.42万吨，降幅为8.14%。较去年同期的108.58万吨增9万吨，增幅8.29%，五年同期均值131.29万吨。油厂开机率虽然保持高位，但是豆油下游走货较好，豆油库存已经连续六周回落。另外，原油走强，加上新冠疫苗利好频出，给市场偏多的氛围。综合来看，油脂预计还是以偏多思路对待，前期7100元/吨附近的剩余多单继续持有，止损6950元/吨。


瑞达期货：农产品组王翠冰