日照大商中心铁矿石调期交易模式即将上线

大宗商贸格局悄然生变

    铁矿石市场“跌跌不休”的行情之下，经济导报记者拿到的一份日照港(600017,股吧)铁矿石库存数据，印证了矿石贸易商的审慎观望态度。8日下午，日照港30万吨级铁矿石码头，极目远眺，被绿色护网覆盖的铁矿石分外醒目，“压港”迹象明显。

    信息不对称、价格波动幅度明显、重复质押等难掩的金融风险，似“三座大山”，令铁矿石现货贸易商一直备受煎熬。而8日，在日照港集团举办的“新平台，新生态”铁矿石金融产品推介会上，日照大宗商品交易中心(下称“日照大商中心”)董事长张亮称，“今年下半年，我们将尽早推出铁矿石调期交易，逐步推广至焦煤、焦炭(2176, 19.00, 0.88%)等品种。”此消息一出，让与会的几十家金融机构、百余名钢铁、铁矿石贸易商眼前一亮。

    铁矿石调期交易模式对于矿石贸易商、金融机构而言，有哪些新意？在这一模式引领之下，大宗商品商贸格局会发生什么变化？

    贸易商突围的“稻草”

    前4月，铁矿石价格一路走低。比如，唐山地区PB粉(一种铁矿石品种名称)的价格从2月21日的每吨720元，跌至6月6日的每吨435元，下跌接近40%。从国外市场来看，铁矿石的跌幅也接近40%。加之节能减排的背景之下，地条钢受到严控，铁矿石的库存快速攀升，多机构看空下半年的铁矿石市场，贸易商们多囤货观望，交易低迷。“如果处理不当，将在快速下跌过程中蒙受巨额损失，这一背景下，实货出手困难，交易压力大，交易成功率低。”8日，从河南赶到日照的安钢集团国际贸易有限公司(下称“安钢国贸”)经理谷少党对经济导报记者坦言。

    据悉，安钢国贸每年的铁矿石交易量超过1000万吨，在日照港的交易量约占30%，行情低迷之下，“幸好3月份预判准确，提前采取措施，才较好地应对了本次下跌行情，但回想起来仍然心有余悸。”谷少党说。

    从事铁矿石贸易多年，谷少党对于价格走势的大幅波动具有丰富的应对经验，在他看来，“我国铁矿石市场存在的一个很大的问题是，高企的现货库存和期货市场诡异动荡的不匹配，这种局面使贸易商、钢铁厂对自己的利润难以把握，只能把很大精力用于紧盯市场起伏。”用他的话说，贸易商在赌市场，钢厂用最低库存躲市场，很难把主要精力放在经营管理提升和技术研发上，因为市场的风险实在太大，“赌对了，利润也相当可观。”

    也正是因为从现货到期货间的信息不对称和不匹配，日照大商中心开始探索调期交易模式，去年，先是以氯化聚乙烯(CPE)作为第一个品种进行尝试，在这一基础上，今年将该模式复制到铁矿石现货品种。据悉，这也是山东省首家探索“介于现货与期货之间”交易模式的金融改革创新试点。“可以为实体企业提供远期定价、投资避险、灵活采销的交易交收服务，配合金融、物流等产业配套服务，帮助实体企业提前锁定利润，规避价格风险，降低购销成本，真正实现服务实体企业的目的。”张亮介绍说。

    在谷少党看来，日照大商中心能够进一步提高货物的流动性，用最低的全国库存或地域库存实现稳定生产，加快资金周转，值得期待。

    电子仓单“脱虚向实”

    采访中经济导报记者获悉，在具体操作上，铁矿石贸易商在日照大商中心注册后，将货物放入指定交收库，注册成电子仓单，电子仓单一货一码，具有唯一性，可以用于质押融资、线上交易、实物交收等业务，贸易商有权主动进行升贴水报价，实现便捷交易。

    通俗而言，日照大商中心采取“电子商务+现代物流+供应链融资”的运营模式，提供定价、贸易、物流、套期保值等系列服务。

    “对金融机构来说，这种模式非常具有吸引力，后期随着交易量的提升，平台的流动性提高，可以说是找到了一条金融支持实体经济的有效路径。”9日，山东信托投资银行部总经理林冠蔚对经济导报记者说。据悉，正是看好了金融对接实体经济，“模式能够'脱虚向实’”，前期围绕铁矿石调期交易模式，林冠蔚已与日照大商中心进行了多轮接触和洽谈。

    林冠蔚坦言，新旧动能转换的背景下，作为金融机构，对于实体经济尤其是制造业“互保圈”可能引发的不良贷款感到十分“头疼”，“铁矿石、钢铁的现货贸易中，有很多风险点，比如货物产权不清、重复质押，基础资产的信用不良，很多企业反映从金融机构融资越来越难，而从金融机构本身来看，大宗商品不良资产的处置的确存在难以变现等现实问题，我们也想规避和降低风险。”在林冠蔚看来，“从现货到期货”的过渡阶段，调期交易在铁矿石的价格发现、避险、投资中，能为铁矿石贸易企业、钢铁企业提供更加灵活多样的市场环境，活跃产业链经济。

    按照日照大商中心的规划，将在现货交易的基础上，发力挖掘“现货与期货之间”的市场潜力，打破现货交易区域性的限制，快速布局全国，打造具有全国影响力的大宗商品交易市场。

    张亮透露，今年以来，日照大商中心已经进行了探索，5月份设立了北京研发中心，开展了对北方市场的调研，目前正在完善交收库体系，布局全国物流通道，未来要实现大交易、大交收、大物流。“日照大商中心陆续上线了9个现货品种，这也是全国首家推出调期交易的大宗商品交易市场，正是看好了其可能引发的大宗商品贸易格局变化，我们才有了将继续进行战略合作的底气。”林冠蔚透露说。

    山东同类市场标杆

    “去年港口货物的成交量超过900万吨，交易额突破140亿元。今年1-5月份累计为客户融资70亿元。”日照港集团总经理刘国田透露了一组数据。可观的数字恰恰折射出日照港致力于构建全新的供应链生态环境，改善大宗商品商贸格局。

    随着日照大商中心不断探索创新交易模式的步伐加快，日照港“港口+平台”的产业生态体系逐渐浮出水面，未来5年，日照港计划投资360亿元以上，进一步提高港口通过能力。到2022年末，日照大商中心将力争实现上线交易品种50个，年交易额突破1万亿元，年融资额突破3000亿元，对接产业客户5000家，金融机构100余家，打造商贸金融创新服务中心、供应链资源配置中心，争取一些大宗商品的人民币定价权。

    经济导报记者获悉，山东省内已批准建立11家交易场所开展介于现货与期货之间的大宗商品交易业务，交易品种涉及农产品(000061,股吧)、石油化工产品、铁矿石、海洋产品等，累计交易额超过2300亿元。8日，山东省金融办副主任初明锋在致辞中表示，针对大宗商品领域实体经济与金融脱节、信用风险加大、综合成本高等问题，日照大商中心创新电子仓单、调期交易等产品，在全国大宗商品领域产生了较大影响，初步树立了山东介于现货与期货之间大宗商品交易市场的品牌效应。