【国富期货早间看点】巴西大豆播种进度超五年均值 MPOB表示疫情对CPO产量无重大影响 20201125

重要基本面信息


产区天气

1.  本周巴西中部有持续性降雨，南部大豆承受压力。南里奥格兰德州/帕拉纳州：截至周三天气大体干燥。周四南部有分散性阵雨。周五有分散性阵雨。周二气温接近至高于正常水平，周三到周五气温高于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部：截至周四北部有分散性阵雨。周五有分散性阵雨。周二到周五气温接近至高于正常水平。作物影响:本周巴西中部有持续性降雨，南部大豆承受压力。
2. 阵雨向阿根廷北部移动，给大豆生长带来有益降雨。科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯北部：周二和周三有分散性阵雨。周四到周五天气大体干燥。周二到周三气温接近至高于正常水平。周四气温接近至低于正常水平。周五气温接近至高于正常水平。拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯南部：周二有分散性阵雨。周三到周五天气大体干燥。周二到周三，气温接近正常水平。周四气温接近至低于正常水平。周五气温接近至高于正常水平。作物影响:阵雨向阿根廷北部地区移动，给生长中的大豆带来有益的降雨。
3.  拉尼娜现象可能导致明年美国中西部及西部地区天气干燥。NOAA下属气候预测中心CPC发布的拉尼娜状态报告显示，赤道太平洋中部和东部的海洋表面水温比平均水平低了1.3摄氏度。CPC称今年的拉尼娜强度自1950年以来排名第八。CPC预计拉尼娜现象持续到冬季及2021年春季的几率为95%。拉尼娜现象持续到2021年春季的几率约为65%。

国际供需

1.  MPOB：疫情之下棕榈油行业适应新常态。在经历了2020年第一季度的出口和价格放缓后，棕榈油行业似乎已经迅速适应了由新冠疫情造成的新常态和商业模式。MPOB局长称，大多数国家因新冠病毒导致的封锁有所缓解，经济活动恢复，这将导致对棕榈油需求增加，因此这将为棕榈油从疫情影响中恢复提供更多的机会。尽管边境关闭影响外国劳工进入该国，种植部门似乎适应了新的工作条件规范。
2.  MPOB：2020年4-10月，CPO产量同比增长3.5%，达到1245万吨，这表明有疫情引起的移动控制令（MCO）实施并没有对毛棕榈油产量产生重大影响。2020年1-10月期间的库存情况较前一年有所好转，平均月度库存为179万吨。MCO实施后，库存略有增加，但由于国家经济复苏计划倡议下的CPO出口关税豁免，库存减少到170万吨（低于2020年7月）。自6月起，由于大部分国家的经济活动恢复，加上毛棕榈油的出口关税豁免，棕榈油出口恢复。2020年6-10月期间，棕榈油出口增长37.3%，从2020年1-5月的609万吨增长到835万吨。马来西亚棕榈油行业的管理机构将继续与棕榈油行业的参与者携手合作，加强该行业的基本面，应对持续不断地挑战，以维持棕榈油行业的生存。
3.  印尼Estate Crop Fund周二公布的官方数据显示，印尼今年棕榈油出口预估为3,610万吨，明年出口预期将小幅增加，至3,649万吨。
4.  印尼生物柴油生产者协会（Indonesian Biodiesel ProducersAssociation）副主席在一个线上研讨会表示，今年1月至9月，印尼国内生物柴油消费量为633万千升。这一数字高于该国能源部的数据，能源部数据显示，今年1-9月，印尼棕榈油生产的未混合生物柴油的消费量为617万千升。
5.  RKX信息播报：2020年11月24日，印度市场：12月CPO报价890 ，无人问津。巴基斯坦市场：传11月24度少量成交880。巴基斯坦库存报告 11月23日 V 上周一：24度：9.00万吨 V 7.65万吨，33度：6.40万吨 V 8.15万吨，毛油：1.90万吨 V 1.60万吨，毛豆油：0.70万吨 V 0.85万吨，合计：18.00万吨 V 18.25万吨。
6.  AgRural：截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播种进度为81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。过去一周巴西大豆播种进度推进了11个百分点（相当于400万公顷），作为对比，此前一周推进了14个百分点。AgRural称，上周初出现零星降雨，但是几个地区的降雨逐步改善，尤其是帕拉纳和马托格罗索。但是在南里奥格兰德和圣塔卡特里纳，降雨依然不足以让墒情达到正常水平，播种进度也继续落后。AgRural继续预测巴西大豆产量达到创纪录的1.322亿吨，这是基于播种面积达到3830万公顷，比上年提高3.6%。
7.  巴西巴伊亚州大豆提前播种。巴西东北部大豆通常是全国种植最晚的地区，但今年夏季降雨来的较早，巴伊亚州大豆播种也提前。巴伊亚州是巴西东北部最大的大豆产区，该州灌溉农户协会预测，巴伊亚州所有灌溉大豆播种已经结束播种，旱地大豆播种完成70%。早播种和充足的降雨鼓励了农民，他们预计在2020/21年度大豆种植面积和产量将创历史记录。
8.  近日市场消息称，巴西农民对中国销售的大豆有违约的可能。《油世界》对此回复：目前还没有违约现象，但是从巴西当地一机构了解到，一些人认为明年1月初农民有违约交付大豆的可能，预计明年1月份前2-3周，巴西大豆装船低于预期，原因有2点：1）今年12月末陈作大豆库存偏低，2）因今年种植延误大豆收割推迟。
9.  Clarin Rural公司的报告显示，阿根廷农户销售去年产大豆以及预售新豆的进度依然迟缓。农户已经销售了69%的20219/20年度大豆，该年度大豆产量为5000万吨，相比之下，去年同期的销售进度为72%。阿根廷农户仅仅预售7%的2020/21年度新豆，相比之下，巴西农户已经预售了60%的新豆。10月份期间，阿根廷农户预售2020/21大豆的数量远远低于前几个月。
10.随着阿根廷比索贬值到历史最低水平，农户倾向于囤积大豆，作为对冲通胀和比索贬值的硬通货。农户惜售令阿根廷大豆压榨行业深受其苦，压榨厂家很难收购到大豆，开工率只有产能的大约60%。阿根廷的大豆压榨量下降，但是巴西的豆粕和豆油出口良好，10月份美国大豆压榨量创下历史最高纪录。
11.乌拉圭农业部：乌拉圭北部一些地区降雨匮乏，可能威胁到2020/21年度乌拉圭大豆播种面积增幅。目前大多数农业产区都很干旱。不过北部地区的情况更为严峻，因为与其他地区相比，当地农户需要更早播种大豆。乌拉圭南部地区的农户仍有时间种植大豆，但是也需要更多降雨以改善土壤状况。


国内供需

1.  因冬季棕榈油消耗放缓，买家入市谨慎，棕榈油总体成交冷清。11月24日，沿海地区进口商及油厂成交1000吨（其中现货成交1000吨，远月基差成交0吨），作为对比，23日6700吨（其中现货成交6700吨，远月基差成交0吨）。2020年11月1日-16日，棕榈油总成交50800吨，较上月同期39950增27.16%，较去年同期84100吨降39.6%，截止本周一，全国港口食用棕榈油总库存44.07万吨，较上周五43.37增1.6%，较上月同期的38.65万吨增5.42万吨，增幅14.02%，较去年同期67.86降23.79万吨，降幅35.06%。

2.  RKX信息播报：2020年11月24日，中国市场24度：中粮延迟收储传言蔓延，市场继续发酵，资金持续撤离，进口利润恶化，市场部分买家与卖家开始洗船谈判。在个别洗船成交消息后，市场展开反弹。盘后外盘需求疲软市场走弱，马盘收于全天低位，传1月个别洗船成交。买卖盘对价情况（华南基准）：12月 865~870 V /, 4月 820~825 V 805~810，8月 765 V 752.5~757。国内棕榈油现货成交清淡，华东基差走弱。华南现货：现货成交01+90；华东现货：现货成交01+100；华北现货：现货成交01+150。

3.  部分买家有逢低适量补库意向，豆油低价基差成交尚可，现货成交则不多，总成交量有所放大。11月24日，国内主要工厂散装豆油成交36750吨（其中现货成交6750吨，远月基差成交30000吨），相比之下，23日成交22800吨（其中现货成交13800吨，远月基差成交9000吨）。纳入统计的110家油厂上周五豆油提货总量在37820吨，相比之下，此前一日豆油提货总量在38400吨，降580吨。

4.  豆粕低位成交好转，但整体成交未放量。11月24日，总成交10.81万吨，其中，现货成交8.2万吨，远期基差成交2.61万吨。相比之下，23日总成交4.46万吨（现货成交1.78万吨，远期基差成交2.68万吨）。纳入统计的90家油厂11月21日豆粕提货总量17.134万吨，相比之下，11月20日豆粕提货总量17.371万吨。

5.  ED&FMan Capital：市场传言中国将购买更多的植物油作为储备推迟至8月，且由于葵油价格要比其他植物油高太多，贸易商已经停止进口葵油。中国10月份棕榈油进口量为53万吨，同比减少6%；今年累计进口357万吨，同比下降19%。





宏观要闻


国际要闻

1.  API报告：美国上周原油库存增加380万桶至约4.9亿桶。增量高于预期的-33.3万桶，低于前值417.4万桶。
2.  摩根大通：大宗商品交易已回到疫情前水平。
3.  国际能源署（IEA）：在沙特吉达石油设施遭到袭击后，全球石油市场供应仍然充足。沙特吉达石油设施遇袭事件提醒我们，需要对能源安全的威胁保持警惕。
4.  迪拜将2021年2月原油官方售价设定为较阿曼原油价格贴水0.4美元。
5.  印度新闻局发声明称，印度电子和信息技术部发布命令，禁止访问43款移动应用程序。据悉，采取此举是因这些移动应用程序从事“有损于印度主权和完整、印度国防、国家安全和公共秩序的活动”。被阻止访问的移动应用程序包括阿里卖家（AliSuppliers）、千牛工作台（Alibaba Workbench）、全球速卖通（AliExpress）和Alipay Cashier等。
6.  巴西司法和公共安全部长安德烈·门东萨24日确诊感染新冠肺炎。这是巴西政府第13位感染新冠肺炎的部长级政要。
7.  共同社11月24日消息，日本外相茂木敏充24日在中日外长会谈后的联合记者会上透露，双方同意11月内恢复中日之间的商务相关人士往来。
8.  美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示，全球新冠肺炎累计死亡病例超过140万例，达1401105例。


国内要闻

1.  11月25日，美元/人民币报6.5809，上调（人民币贬值）90点。
2.  11月25日，中国央行开展700亿元逆回购操作，因有500亿元逆回购到期，当日实现净投放200亿元。
3.  习近平同德国总理默克尔通电话。习近平强调，中方愿同德方加强疫苗交流合作，推动疫苗作为全球公共产品得到公平分配，特别是让发展中国家获益。
4.  港交所：拟推HKEX SYNAPSE平台，加快沪深港通结算流程。HKEX Synapse将自动化和简化交易后流程，以吸引更多国际机构投资者加入沪深港通。
5.  香港食物及卫生局局长：26日起酒吧、夜总会等须关闭，宴会最多40人参加，持续7天。
6.  外交部：正就建立国际防疫健康信息互认机制同有关方进行沟通。



操作建议


棕榈油：马棕产量走势继续下滑，MPOA数据显示前20日产量下滑10.51%，且马来西亚气象部门表示，暴雨、风暴和强风预计将持续到12月底，叠加考虑到劳动力、疫情、化肥等风险点，产量表现预计不会乐观。需求方面，ITS数据显示前20日马来出口下滑16.6%，印度因排灯节备货结束进口需求锐减，且豆棕价差缩小，印度贸易公司表示印度正在减少11-12月棕榈油购买量，转向购买豆油。中国国内棕榈油需求同样表现疲弱，成交清淡。印尼B30的传言较多，仍待官方消息。整体来看，马来库存将维持低位水平，11月产需双降，建议谨慎操作。



豆类： 巴西南部天气持续干旱，目前马托格罗索州播种几近结束，帕拉纳州农户亦结束夏季播种，东北部由于有利降雨开始提前播种，旱情可能对大豆生长带来不利影响，目前帕拉纳州大豆优秀率低于去年同期10个百分点，巴西本年度产量预估仍存下调忧虑。阿根廷近期有利降雨使得播种推进相对良好，但降雨并不足以恢复干燥土壤的湿度，产量预期仍受拉尼娜影响有所下降。另外随着阿根廷比索贬值到历史最低水平，农户销售旧作以及预售新豆的进度依然迟缓。美国方面称中国今年进口农产品超历年，但大豆占比不及此前年度。美国大豆收割继续推进良好，近期美豆出口销售增速有所放缓，但仍高于平均水平，且对中国的出口检验及装船情况良好，预计后续国内到港量庞大。国内压榨持续高位，近期部分油厂出现豆粕涨库现象，压榨略有下滑。由于冬季豆油需求强劲，偏多思路对待。豆粕方面，国内养殖大举扩张，由于冬季饲料容易储存，销售进度较快，库存维持低位，总体基本面偏多。




资金流向




2020年11月24日，期货市场资金净流出78.2亿元，其中商品期货资金净流入0.15亿元（农产品期货资金净流出16.17亿元），股指期货资金净流出78.35亿元。