[隆众聚焦]：沥青利润收窄明显 寒冬不寒或再次出现？

导语：近期国际原油价格反弹明显，沥青生产利润下降明显，近日部分地区市场价格小幅推涨，寒冬不寒或再出发生。

图1 国际原油价格走势图

来源：隆众资讯

11月23日原油价格突破45美元/桶，一方面受疫苗投放进展影响，据悉欧美部分疫苗计划今年年底前供应；另一方面OPEC+大概率将延期现有减产规模，加之也门胡赛武装袭击沙特增加地缘风险，国际油价继续上涨。原油价格目前在46美元/桶左右，近一个月原油价格上涨接近10美元/桶，整体涨幅相对较大，对于走跌的沥青市场有一定提振作用。

图2 山东地炼生产沥青理论利润

来源：隆众资讯

按照目前山东地区市场价格核算，11月23日沥青理论利润跌至-281.98元/吨，近期沥青生产利润收窄明显，基本跌至年内最低点。开工方面来看，整体供应并未出现明显下滑，虽部分炼厂转产或降产，大部分原因来自于季节性因素影响。但考虑到供应仍高于往年同期水平，供需矛盾明显，所以当前价格未出现明显推涨。

预计未来市场，受原油价格上涨因素带动，对于成本面支撑增强，炼厂惜售心理明显，开工率陆续走低状态下，市场低端价格或继续推涨，加之冬储备货需求，寒冬不寒或再次出现。