瑞达期货：双节备货需求下 豆油继续走强

文：瑞达期货：农产品组王翠冰

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆(5376, 18.00, 0.34%)期货周三上涨，豆粕(3246, -7.00, -0.22%)大幅上涨。 CBOT11月大豆期货上涨19.8美分，报每蒲式耳1011.25美分，11月豆粕合约上涨6.5美元，报每短吨325.7美元;11月豆油合约上涨0.8美分，报每磅34.91美分。

　　盘面走势：①A2101收盘报4578，较上一交易日0.53%，成交量217718手，持仓量152040手，8450手；A1-5月价差-43；②B2011收盘报3662，较上一交易日1.08%，成交量83301手，持仓量30979手，1102；③M2101收盘报3073，较上一交易日-0.03%，成交量1761128手，持仓量1507681手，-2888手， 江苏现货与M2105基差123，与M2101基差-41，M1-5月价差164；④Y2101合约收盘报7180，较上一交易日2.72%，成交量1005345手，持仓量675964手，20332手，Y1-5月价差186

　　消息：1、美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售32.7万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

　　2、据中新网哈尔滨9月16日报道，“今年，黑龙江省大豆总体是丰收年，理论测产亩产可达156.5千克，预计可增产10%，"黑龙江省农业科学院大豆研究所研究员吴俊江说。

　　市场报价：国产大豆价格4860。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3032，35。天津地区经销商报价，一级豆油7390。张家港经销商报价7440。广州贸易商报价7470。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单1883手，0手；豆二仓单2000手， +0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单19683，0手。截至9月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存106.65万吨，较上周的116.23万吨减少了9.58万吨，降幅在8.24%，较去年同期的74.2万吨增加了43.73%。截至9月11日当周，国内豆油商业库存总量127.155万吨，较上周的127.495万吨下降了0.34万吨，降幅在0.27%

　　主力持仓：豆一2101合约前20名多头89373，4823，空头103874 ，3570，净持仓，-14501； 豆二2011合约前20名多头20791，1256，空头21359，761，净持仓-568。豆粕2101前20名多头856224，-892，空头1207985，2392，净持仓-351761。豆油2101合约前20名多头430725， -1509，空头508358，1739，净持仓-77633。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.25-2.40元/斤居多，市场静待新豆上市，陈豆几无成交，产区陈豆报价缺乏代表性。9月16日中储粮进行88649吨国产大豆拍卖，从前几次拍卖成交情况看，预计本次拍卖成交率会依然偏低。产区大豆拍卖还在继续，预计将在新豆集中上市后停止。南方上市新豆价格维持高位运行，蛋白加工企业利润丰厚，对高价大豆承接能力较强。东北大豆产区天气条件不佳，多地偏涝，且9月中下旬继续维持多雨预报，不利于即将到来的大豆收割，并对大豆产量和质量造成不利影响。产区新豆即将上市，预计开秤价格在2.2元/斤，新豆质量和农民销售心理将对未来行情走势影响较大。预计豆一2101期货合约延续震荡偏强走势，可保持震荡思路短线参与或维持观望。

　　豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月13日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为65%， 之前一周为65%， 去年同期为54%。当周，美国大豆落叶率为37%，前一周为20%，去年同期为13%，五年均值为31%。美豆优良率持续低于预期，提振美豆走势，对国内豆类也提供了一定的支撑。从进口船货来看，本周到港船货出现小幅回升，对盘面有所压制。不过进口价格持续高位，进口成本对盘面形成支撑。盘面上看，豆二受美豆的影响走势偏强，偏多思路对待。

　　豆粕：从进口利润来看，在人民币升值以及国内油粕大涨之后，盘面榨利良好，中国持续购买美豆，使得国内大豆库存量持续高涨，带动国内豆粕库存保持在高位，基本面尚不支持国内豆粕连涨。但畜禽养殖业逐步复苏，农业部报告显示能繁母猪同比增37%，生猪同比增31%，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，加上节前备货陆续展开，豆粕库存连续下降，截止9月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量106.65万吨，较上周的116.23万吨减少9.58万吨，降幅在8.24%，较去年同期74.2万吨增加43.73%。而当前不少油厂9月豆粕销售进度已达90%以上，远期合同销售比例也较高，及通胀预期，油厂挺价意愿较强，限制豆粕跌幅。盘面上看，豆粕有所回落，加上美豆达到阶段性高点，未来豆粕上行的空间可能较为有限，建议暂时观望为主。

　　豆油：来自中国的旺盛需求继续为市场提供支撑，民间出口商周二向美国农业部报告向中国出售13.2万吨大豆，向未知目的地出口销售13.2万吨大豆。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止9月13日当周，美国大豆优良率为63%，延续下滑态势并低于市场预期。马来西亚棕榈(6656, -60.00, -0.89%)油市场周二延续涨势，除了来自原油及相关植物油价格提振外，9月上半月出口增加也提升市场追涨动力。从国内豆油的需求来看，虽然大豆到港量持续增加，但是由于双节临近，下游小包装油走货较好，对油脂库存有所消耗，根据Cofeed数据显示，截至9月11日当周，国内豆油商业库存总量127.155万吨，较上周的127.495万吨下降了0.34万吨，降幅在0.27%，较上月同期的123.5万吨，增3.655万吨，增幅为2.96%。较去年同期的133万吨降5.845万吨，降幅4.39%，五年同期均值134.6万吨。盘面上来看，市场继续保持油强粕弱的格局，6650附近的多单继续持有，止损6600。