瑞达期货：期债冲高回落，趋势仍下行

国债期货盘面情况（11月12日）：

合约代码	收盘价	涨跌幅(%)	成交量	成交量变化	持仓量	持仓量变化
T2012	97.845	-0.06	47,029	2112	81,763	-4,150
TF2012	99.560	-0.09	20,789	39	44,219	-3,544
TS2012	100.075	-0.05	7,040	1245	23,749	-988

消息：

隔夜SHIBOR报2.5210%，上涨20.70个基点；7天SHIBOR报2.3350%，上涨2.90个基点；3个月SHIBOR报3.0020%，上涨0.00个基点

财政部：截至10月底1.7万亿元直达资金已基本到位

人民币兑美元中间价报6.6236，下调166点；上一交易日中间价6.6070，上一交易日官方收盘价6.6200，上日夜盘报收6.6300

中国央行今日进行1200亿元7天期逆回购操作，另有300亿元逆回购到期

A股全天横盘震荡，白酒板块加速上行，中日韩自贸区活跃

总结：

国债期货今日冲高回落，成交量大增，整体持仓量变动较小。近期国债期货的基本面没有发生改变，区间震荡的格局仍将持续。从基本面上看，中国本土病例零星发作，随着经济逐步回归正常，边际改善程度减弱。受信贷与社融规模大增、专项债额度增加并提前发行、财政赤字率提高等影响，国内经济四季度将继续反弹，年内正增长基本无忧。但收入约束消费，强势外需缺乏可持续性，且疫情二次爆发的风险犹存，复苏态势仍面临考验。上个月央行再次强调稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，意味着后期货币信贷环境宽松趋势将不再延续。从近期央行操作看，货币政策基调并未发生改变。参考近几年国债收益率的表现，年内10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡，而5年期国债收益率也将区间震荡。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债期货主力均受到压力位的压制，掉头向下，下降趋势仍在持续。在操作上，T2012空单可逢高介入。

瑞达期货李祺