【国富期货早间看点】西马CPO产量继续大幅下滑 巴西11月大豆出口上调 20201112

重要基本面信息


产区天气

1. 未来6-10日（11月16日至11月20日）美豆主产州天气展望：气温均高于常值 降雨量全部低于中值。



注:气温: A---高于正常水平;B---低于正常水平; N---接近正常水平
降水量: A---高于中值; B---低于中值; N---接近中值
2.  Meteorlogix：巴西大豆主产区有零星阵雨，有利于播种和种子萌芽。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：到周六有零星阵雨，尤其是北方。到周六气温接近至高于正常温度。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：到周六有零星阵雨。气温到周六接近至高于正常温度。
3.  Meteorlogix：阿根廷大豆主产区近期降水改善土壤墒情，对阿根廷大豆春播有利，但仍需更多降雨才能结束旱情。本周该地区有零星阵雨，但干旱点仍持续存在。


国际供需

1.  西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1日-10日马来西亚棕榈油产量比10月降11.88%，单产降12.51%，出油率增0.12%。
2.  CGS-CIMB:11月底棕榈油库存料上升，出口将放缓。CGS-CIMB Securities Sdn Bhd对农业企业持中性态度，因本月底棕榈油库存预计环比上升2%至162万，而出口预计将放缓。CGS-CIMB在一份研究报告中称，棕榈油出口可能会在节后放缓，而毛棕榈油(CPO)价格的大幅上涨可能导致需求下滑。
3.  MPIC：马来西亚将从棕榈油产业中征收3.48亿林吉特（8440万美元）的暴利税，作为对比，去年仅为25.6万林吉特。在马来半岛，当棕榈油价格超过每吨2,500马币，将征收3%的暴利税;在婆罗洲东部的沙巴州和沙捞越州，当价格超过每吨3,000马币，将征收1.5%暴利税。
4.  RKX：2020年11月11日，印度：12月CPO报价870，暂无成交消息。巴基斯坦：11月24度报价880，传875-880少量成交。
5.  LaSalleGroup:巴西南部未来两周降雨量预计达到正常平均水平，南里奥格兰德州的降雨低于正常，到周末变冷之前温度都将高于正常值。到目前为止作物等级75%良好，23%为平均水平，以及2%处于较差水平。巴西本月已经装运4船大豆，合计26.2万吨。
6.  LaSalleGroup: 美国由于豆荚重量降低，大豆单产下降了1.2蒲式耳/英亩，这反映了8月降雨的缺乏。大豆和豆粕价格均创下新高，随着新作价格的上涨，2021年美国展开了大豆与玉米种植面积的争夺战。大豆/玉米比价降至2.53。
7.  LaSalleGroup: 随着农民销售的增加，巴西大豆的近月现货市场疲软。巴拉纳州的豆类种植已赶上进度。CONAB将巴西的20/21年度收成上调至比USDA高200万吨的水平。
8.  Anec：巴西11月大豆出口预计将达到76.27万吨，高于上周预估的68.81万吨。机构预计巴西2020年大豆出口至少达到8300万吨的记录新高。包括11月份在内，巴西已出口8210万吨大豆，远高于上年同期的6990万吨。


国内供需

1.  买家追高谨慎，棕榈油大幅提价后总体成交仍清淡。11月11日，沿海地区进口商及油厂成交2000吨（其中现货成交2000吨，远月基差成交0吨），作为对比，前一日为2500吨（其中现货成交2500吨，远月基差成交0吨）截止本周二，全国港口食用棕榈油总库存38.1万吨，较前一日37.66增1.2%，较上月同期的34.8万吨增3.3万吨，增幅9.5%，较去年同期61.05万降22.95万吨，降幅37.59%。
2.  买家追高意愿暂不强，豆油总体成交量不大。11月11日，国内主要工厂散装豆油成交24600吨（其中现货成交24600吨，远月基差成交0吨），相比之下，前一日成交21700吨（其中现货成交3700吨，远月基差成交18000吨）。最新纳入统计的110家油厂10日豆油提货总量在37920吨，相比之下，此前一日豆油提货总量在36690吨，增1230吨。
3.  买家追涨谨慎，豆粕成交仍不多。11月11日，国内豆粕现货总成交6.46万吨，其中，现货成交4.46万吨，远期基差成交2万吨。相比之下，前一日总成交9.92万吨（现货成交6.22万吨，远期基差成交3.7万吨）。纳入统计的90家油厂11月10日豆粕提货总量17.219万吨，相比之下，11月9日豆粕提货总量17.911万吨。



宏观要闻


国际要闻

1.  世界黄金协会预计，2020年全球央行仍将保持净购金的状态，但节奏要慢于前两年。
2.  辉瑞和BioNTech预计2021年将生产多达13亿剂的新冠肺炎疫苗。英国副首席医疗官VAN-TAM：辉瑞疫苗有效性为90%只是初步估计，可能会上升或降低。
3.  世界卫生组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦：全球新冠疫苗接种覆盖率达到70%左右时疫情才能结束。
4.  德国经济委员会：预计2020年德国经济萎缩5.1%，2021年增长3.7%。一旦经济复苏开始站稳脚跟，欧洲央行应立即结束其大流行紧急救助计划。
5.  欧盟经济委员真蒂洛尼：经济复苏已被中断，我们将以非常、非常低的（经济）活动水平进入明年。
6.  欧洲央行行长拉加德：在考虑有利的融资条件时，重要的不仅是融资条件的水平，还有政策支持的持续时间。尽管有关疫苗的最新消息看起来令人鼓舞，但我们仍可能面临病毒加速传播和收紧限制措施的循环，直到实现广泛免疫。
7.  欧佩克月报：因新的封锁措施，再次下调了对欧佩克原油的需求预期。预计2020年全球原油需求为9001万桶/日，前值为9029万桶/日。预计2020年全球经济将萎缩4.3%，此前预期为萎缩4.1%。


国内要闻

1.  11月11日，美元/人民币报6.6070，上调（人民币贬值）173点。
2.  11月11日，中国央行开展1500亿元逆回购操作，因有1200亿元逆回购到期，当日实现净投放300亿元。
3.  中国银行业协会副秘书长张亮表示，中小银行体量相对较小，经营水平、资本实力、抗风险能力与大型银行存在明显差距。这就决定了中小银行必须头脑清醒，坚守“小”的定位，不能贪大求全。
4.  中国央行：10月末，广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点。
5.  上海国际能源交易中心：国际铜期货自2020年11月19日（周四）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开市。



操作建议


棕榈油：马棕10月产量大幅下降7.75%至172.4万吨，本月产量走势预计将继续下滑，SPPOMA数据显示前10日产量下滑1%，且考虑到劳动力、疫情、化肥等风险点，产量表现预计不会乐观。需求方面，ITS数据显示前10日马来出口下滑19%，印度因排灯节备货结束进口需求锐减50%，不过低位库存仍可支撑未来进口维持良好。中国虽进口利润下滑，但库存上周止升回降，维持在超低水平。全球疫情形势严峻限制棕榈油的生物柴油需求，整体来看，11月产需双降，预计库存将维持低位水平。总体基本面偏多，疫情形势下建议谨慎操作。
豆类：美国农业部（USDA）在月度报告中下调对美国大豆单产预估，且幅度超过分析师预期。报告中，美国2020/21市场年度的年末库存将降至1.90亿蒲式耳，为2013/14年度以来最低。巴西主要大豆种植区近期出现持续阵雨，有助于播种和发芽，CONAB上调产量预期。国内来看，国内压榨持续高位，随着中国持续采购美豆，大豆到港量庞大。不过豆油需求强劲，库存持续下滑，偏多思路对待。豆粕方面，国内养殖大举扩张，饲料需求旺盛，库存继续下降，总体基本面偏多。美豆库存降至7年低位，将带动豆粕上涨。




资金流向




2020年11月11日，期货市场资金净流入9.17亿元，其中商品期货资金净流入26.84亿元（农产品期货资金净流入15.30亿元），股指期货资金净流出17.67亿元。