美国大选、拉尼娜天气影响下豆粕走势何去何从？

今日锦囊――豆粕期货

　　各位投资者大家好，欢迎收听长江期货《每日期市锦囊》，今天和大家分享的是长江期货产业服务部饲料养殖小组，主题是讨论豆粕行情走势？

　　受拉尼娜天气威胁南美产量以及中国需求强劲，美豆期货价格攀升至近四年高位，但国内豆粕市场并未跟涨甚至出现回调，主要源于美国大选“靴子落地”，拜登当选有利于中美关系缓和，国内四季度大豆供应不再担忧，以及人民币大幅升值，令大豆进口成本降低，拖累豆粕价格。但国内养殖需求长期向好，美豆需求强劲且南美拉尼娜天气炒作，又给予豆粕底部支撑，短期豆粕调整后有望继续上涨。操作上，1-5反套，单边05回调做多。

　　主要原因：

　　国外方面，当前巴西大豆库存见底，国内供应高度依赖美国市场，中国强劲的需求令美豆去库存明显，10月USDA预估新作库存2.9亿蒲，环比降37%，同比降44.6%。目前美国大选“靴子落地”，拜登上台大概率调整对华关税策略，有利于中美关系缓和，中国会继续履行第一阶段协议的农产品采购计划，使得市场预期11月USDA报告会继续上调美豆出口，下调美豆库存。分析师平均预计美国2020/21年大豆产量料为42.51亿蒲式耳，预估区间在41.89-43.2亿蒲式耳之间；美豆单产料为51.6蒲式耳/英亩，预估区间为50.8-52.5蒲式耳/英亩之间；美豆库存料降至2.39亿蒲式耳，预估区间为1.95-3.08亿蒲式耳。其次，ENSO警报系统显示拉尼娜已经存在，拉尼娜现象可能会持续到2020-21年的北半球冬季(约85%的可能性)，并将持续到2021年春季(约60%的可能性，在2-4月期间)，一般9-12月出现拉尼娜会导致巴西东北部降水偏多，阿根廷等地易干旱。根据历年拉尼娜对南美大豆单产的分析，发现巴西大豆产量影响中性，阿根廷大豆减产概率达到62.5%。虽然近期南美降雨改善，有助于播种进度推进，令美豆高位波动