大涨模式下 本周钢价将如何运行

本周黑色金属产业链各品种价格继续冲高，但仍需警惕海外疫情反复对市场信心的压制。 究其原因来看： 一是得益于年底钢铁需求的集中释放，市场成品材库存去化良好，现货价格全线反弹； 二是焦炭价格表现强势，铁矿价格有所补涨，成本支撑明显； 三是进口成品材资源有所下降，叠加国内限产措施影响，供应压力减弱。

　　◆ 本周观点：继续冲高、谨防回调

　　展望本周建筑钢材市场，首先近期钢厂检修增加，螺纹钢产量小幅回落；其次钢厂与市场库存双双下降，库存总量继续消化，部分地区建筑钢材现货资源较为紧俏；然后市场成交继续好转，建筑钢材表观消费量明显上升，表明下游需求继续放量。综合来看，近期原料价格坚挺，加之成交放量下市场库存加速消化，短期建筑钢材价格或仍有继续冲高的可能，同时考虑到近期市场价格拉涨过快，亦需警惕高价资源成交不畅可能带来的回调风险。

　　◆ 本周观点：热冷轧高位继续偏强运行

　　热轧：

　　供应： 本周钢厂检修再度开始，产量预期在318-322万吨/周，由于轧一永久退出，因此11-12月产量难以回到高点；

　　厂库： 近期钢厂订单较好，由于产量总体偏低，厂库转移至社库的意愿较强，厂库仍将会有继续下降的空间。不过随着库存的降低，大幅去库的难度会逐步增加，短期会存在逐步去库的水平，本周预计在98-103万吨水平；

　　社库： 本周市场成交略有下降，但开平较去年同期持平，仓库反馈入库小于出库。目前看北方本地平衡可维持的情况下，北向南压的流向虽然存在，但总量不大，对南方地区带来有效支撑。不过对11月份预期看，北方QC价差无法有效拉开的情况下，市价上升动力就会持续；

　　需求： 下游从Mysteel调研结果和预期看，直接制造业依然维持较好的消费，对冷轧的支撑较为明显；其他大行业看，钢结构的赶工与项目开工，仍在小幅上升，反馈至12月前可维持；工程机械类产品，季节性采购回落略有体现，所幸下降的幅度略小，对当前整体影响并不大；而造船与集装，企业反馈订单甚至已接到明年2-4月份，这对于消费的支撑而言可维持；目前华北区域带钢的受限，产量下降，而当地的消费维持，对于热轧代替带钢的量仍处于较高水平；出口方面看，由于国内外价差持平，钢厂并不愿意在国内消费尚可的情况下，降价对外销售，因此年底前出口好转的可能性不高，但当前进口就1-2个月后价格与当前市价持平的情况下，进口意愿不大，整体而言对市场相对有利。

　　就总体消费看，部分行业呈现季节性消费的下降，但2次疫情突发事件所导致的制造业消费回升和海外供应量下降2方面影响下，当前需求可较去年持平。

　　市场情绪： 商家因市场流通量少，不愿低售惜售情况存在，预期本周的价格预期在4000-4100元/吨之间偏强。

　　冷轧： 本周全国冷轧现货价格整体呈现宽幅上涨。基本面看，冷轧供应周环比小幅增加，厂库微增，社库下降明显。市场情绪面看，受期货电子盘震荡走强带动，钢铁现货价格大幅上行，冷轧品种上涨情绪表现突出。局部大市场反馈看，近期冷轧再次拉涨，大部分区域价格已经突破同期水平，表示很难再大幅拉涨，涨幅或高位逐步收窄，订货相对谨慎。

　　预计本周冷轧现货或继续高位运行为主。

　　（三）废钢

　　◆ 本周观点：震荡偏强运行

　　上周螺纹钢、钢坯等成品材价格继续偏强运行，钢厂利润有所增加，螺废差再度放大，多数长流程钢厂拉涨废钢价格吸引到货。周末之际华东主流钢厂沙钢废钢上调100元/吨，带动周边市场跟涨，其余地区钢厂多根据自身生产情况不同程度上涨。值得注意的是当前废钢资源仍旧偏紧，对废钢价格有一定支撑。碍于电弧炉厂盈利情况不佳，必定压制废钢价格上涨。综合判断，预计本周废钢市场价格以震荡偏强运行为主。

　　（四）钢坯

　　◆ 本周观点：基本面维持乐观局势 钢坯价格尚有上涨空间

　　从本周基本面情况来看： 供需方面，下游再次陷入短期的环保停产，打断下游对坯需求回升速度，但钢坯供应由于高炉检修减量预期存在，供需差短期内仍有扩大预期；

　　库存方面 ： 在价格上涨阶段，下游采坯积极性尚可，厂内坯料库存显增，操作继续保持直发为主，现货按需。而仓储库存降幅放缓，但贸易中间交投活跃（转货权不出库），仓储库存降幅扩大有待轧钢厂内坯料进一步消化，降库预期乐观；

　　市场交投方面 ： 钢坯远期定价与即期现货价差略有调整，从价差上普遍反应出短期乐观，中长期偏谨慎情绪。下游成品材市场随着价格上行，交投显活跃，但价格持续上涨后观望心态显现；另外从钢坯跨区域联动的角度来看，唐山坯料资源部分投放天津市场，一定程度上加大唐山本地供应缺口。

　　基于目前基本面情况，短期内钢坯价格仍存上涨空间，重点关注下游调坯品种材销售情况以及期货市场带来的情绪变化。