冲刺阶段 领先团队注重控制回撤

大商所2020十大期货投研团队评选比赛进入最后一个月。截至11月9日收盘，华联期货2队以42.8分暂居总成绩排行榜的第一名，渤海期货2队以42.6分暂居总成绩排行榜的第二名，国投期货2队以42.3分暂居总成绩排行榜的第三名。
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　　期货日报记者发现，比赛进入冲刺阶段，总成绩前五名的参赛团队分数均在40分以上，且领先团队较为注重控制回撤。另外，今年的比赛团队整体实力更强一些，整体的收益率要高于往年。同时各团队的交易策略非常丰富，包括跨期套利、跨品种套利、期权套利、期货与期权的单边策略和日内短线交易等。由于今年行情波动更大，各团队摒弃了前期保守策略，积极进取贯穿了整个比赛过程中，同时回撤率也都保持了偏低水平，说明各团队的操作更加精益求精。; M% c8 S$ Q( D7 M. c) a& h

& J1 R" f5 Z& f　　“我们团队初期风险控制得比较好，最大回撤小，是我们的优势；后期抓住了一个大机会，仓位相对大一点，把收益率也提上去了。进入冲刺阶段我们现在是偏向保守一点，首先力求保持最大回撤的优势，然后是希望收益率能再提升一些，毕竟收益率是最大的权重。由于我们的收益率不高，在冲刺阶段后面团队收益率超过我们的概率很大，会影响我们的收益率排名和得分。”华联期货2队领队黎照锋说。
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　　渤海期货2队郭懿瑶介绍，该团队的成绩保持领先是源于前期积累了较高的收益率，而且在回撤上控制得比较理想，一直保持在4.04%的回撤率之内，同时夏普指数也不算低，各项排名均靠前列，因而总分值在稳步抬升，得以保持了比较靠前的成绩。另外，进入大赛末期时，各团队均会加大交易频率以及仓位，以期获得更佳排名，这对操作团队的心态以及精准操作提出了更高要求。# d" t5 `/ R1 h6 I4 f! s$ P+ r

# W: a8 |' }& ~- e, d* U　　记者了解到，渤海团队的优势仍然是稳扎稳打，在充分进行基本面逻辑分析后单方向轻仓试盘，在有一定盈利的情况下适当合理加仓，争取扩大收益。同时也不能忽视对风险的管理，严格执行交易计划中的止损止盈操作，把回撤控制在极小范围。" `1 p; p# \7 W
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　　记者在采访中发现，领先的团队还有一个特点，便是专做擅长的品种，求精不求品种多。5 ?4 K7 W9 X# z* S' X
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　　广发期货1队领队杨飞表示，以往的比赛操作品种太多，总体收益反而不明显，今年专注最擅长的品种，目前成绩不错。今年团队只交易了铁矿石与焦炭两个品种，但铁矿石节奏把握有误，应该有8个点左右的负收益，所以利润全部来自于焦炭的看多策略，团队8月底强烈看多焦炭以来，多单一直持有到现在，仓位控制在3—8成，总体收益率目前超过50%。
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3 z! b/ [* s- F( \; _　　记者发现，截至目前，国泰君安期货团队的排名也较为靠前。国泰君安期货策略经理金韬介绍，团队不求做多品种，只求做熟悉的品种。在本次的比赛中该团队获利的头寸是买焦炭空铁矿的组合。
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$ O7 T  D; d; ]　　进入10月后焦炭的异军突起引发市场强烈关注，2020年至今焦炭呈现出明显的需增供减格局，带来的是钢厂和港口焦炭库存的持续去化，目前的钢厂和港口焦炭库存都处于极低水平，逼近2018年的库存低点。针对市场关注的焦化去产能情况，市场对于山西去产能的预期并不一致，部分观点认为去产能可能很难落地，焦炭产量不会出现明显下滑。6 x- O5 e5 g; Y) Z# V% _8 U+ a

2 A# C' B0 o+ u　　“我们做了很多品种，盈利最大的是焦炭。从过去几年的行情可以看出，焦炭这个品种的短期趋势性非常强。从产业来看，供应限产超预期，需求旺盛，库存持续去化。现货端第六轮调涨后不排除还有第七轮。技术形态亦表现强势，盘面回调仍有继续买入做多机会，但行情已进入尾声。”黎照锋说。
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　　杨飞认为，目前焦炭的价格虽然较高，但后面或许还有空间，起码在11月看来是安全的。“价格高位的时候基本面总是好的，价格低的时候基本面总是差的，所以我们比较看重价格带来的风险回报比。目前我们不会继续重仓参与焦炭，逢低可以做短多，但不会去做空。铁矿基本面在逐步改善，但卡拉拉铁矿的价格压制了上方空间，在钢材价格短期依然向好的背景下，逢低做多铁矿是个较好的选择。”