【工业品早评】美大选结果即将出炉，市场波动风险加大，铜锌暂宜观望

钢  材



钢材

一、市场点评

昨日钢材成交放量，下游工地采购需求良好，市场交投氛围浓厚。昨日钢银库存数据显示钢材市场延续去库态势，而且随着冬季临近，北材南下初现，贸易商对此兴趣也较大，进一步带动市场成交向好。10月制造业PMI表现超预期，其中钢铁行业PMI环比上升1.9个百分点，显示下游市场需求向好，钢铁行业有所企稳。受益于需求表现良好，预计短期钢价仍将延续震荡偏强的走势。





二、消息及数据

1.钢银数据显示，本周一全国40个城市共计144个仓库的总库存量为941.81万吨，较上周环比减少59.23万吨，降幅5.92%。其中建筑钢材库存下降8.15%，热卷环比下降3.33%，中厚板环比增长1.15%，冷轧镀锌环比下降1.35%。



2.据卓钢链消息，随着东北地区发货量的增长，北材南下旺季将逐步启动，不过受制于品种价差差异化较大影响，短期仍难现全品类资源集中南下境况。因此从这个角度来说，北材南下的力度相对不足。还需要注意的是，今年南方钢企产量增加，且现有库存不低，这都给北材南下造成一定障碍，后期现货市场或呈现出南强北弱态势，否则资源很难持续增量南下。



3.中国10月制造业PMI 51.4，前值51.5，预测值51.3。中国10月综合PMI 55.3，前值55.1。中国10月非制造业PMI 56.2，前值55.9，预测值56。中国10月财新制造业PMI 公布53.6，预期53.0，前值53.0。10月份的钢铁行业PMI为45.8%，环比上升1.9个百分点，钢铁行业有所回稳。



4.日前，30家上市钢企发布了2020年前三季度财务报告。其中，宝钢股份、华菱钢铁分别以2000.23亿元、829.30亿元的营业收入和78.59亿元、48.37亿元的归属上市股东净利润排在营收榜和利润榜的第一、第二位。报告显示，今年前三季度，半数以上钢企净利同比下滑，但未有企业出现亏损。



5.2日建材成交放量，国内几大区域成交量整体较上一交易日明显增加，其中华东地区增幅最大。目前下游需求整体表现尚可，需求韧性短期内仍可能维持，库存也延续下降趋势，加之部分市场资源偏紧，对钢价有较强支撑。













铁矿石



铁矿

一、市场点评



随着上周以来铁矿期价的大幅反弹，本周贸易商心态有所好转，挺价意愿趋增。不过周初钢厂询盘一般，市场观望情绪浓厚，成交欠佳。值得注意的是，随着焦炭价格的持续上涨，为了降低生产成本，近期钢厂对主流中低品粉矿及球团的需求增大，对价高的高品粉矿及费焦的块矿采购意愿降低。不过，随着上周到港量的增加，叠加当前港口库存处于高位，整体铁矿市场供增需减的格局未变，预计短期矿价震荡偏弱运行。





二、消息及数据

1.Mysteel数据显示，10/26-11/1当周中国45港到港总量到港量2562.9万吨，环比增加30.1万吨吨；北方六港到港总量为1366.5万吨，环比增加193.9万吨；

中国26港到港总量为2456.9万吨，环比增加24.4万吨。



2.11月1日起受冷空气影响，扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自11月1日10时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。全市要继续按照《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》执行各项减排措施。各地各有关部门要进一步压实责任，强化网格化环境监管，加大执法检查力度，促进空气质量持续改善。



3.10月30日，中国钢铁工业协会和大连商品交易所在大连共同组织召开了铁矿石品牌动态升贴水论证会，来自宝武、沙钢、鞍钢、河钢、华菱、北铁交易中心、中钢期货等钢铁生产、贸易企业和信息机构的30多位代表参加了论证会。论证会期间，大商所与中钢协举办了铁矿石市场建设座谈会，冉华与骆铁军一行围绕铁矿石期货运行、市场监管、合约连续性、夜盘交易等市场关注的热点问题进行了深入交流。双方一致认为，推动钢铁企业深度参与期货市场、增强期货市场的厚度和韧性是一项需要持续投入的重要工作，大商所和中钢协将继续密切合作，助力我国钢铁行业高质量发展。



4.据外媒报道，澳大利亚公司Strike Resources近期完成了Paulsens East项目的可行性研究，西澳的Pilbara地区将出现一个新的铁矿。预计该项目在投产后的前四年内将生产600万吨铁矿石。四分之三的产量为DSO块矿，铁含量为62％。Strike认为该项目选择常规采矿，压碎和筛选后直接运输到黑德兰港进行出口，因此技术风险较低。Strike计划露天开采Paulsens East项目，该矿距Northern Star Resources的Paulsens金矿约10公里。目标是在明年（2021年）上半年开始生产第一批矿石。该公司上个月从澳大利亚政府获得了为期21年的采矿许可，并打算在今年12月完成Paulines East矿场的建设，钻探和爆破，并就采矿和压碎服务方面与潜在供应商谈判。



5.2日远期现货市场成交一般，商家询报盘欠佳。港口现货市场价格涨跌互现，成交一般。国产矿主流市场中东北区域活跃度一般，价格下跌。













铜



铜2020.11.03

一、市场点评：

       供给方面，秘鲁矿山恢复距疫情前水平仍有差距，精矿依旧偏紧，TC低位延续，废旧料方面，自11月起中国废铜资源进口放开，满足条件的废铜可自由进口，但海外大范围的疫情导致废旧回收资源降低，整体废铜资源量提升仍需时日；需求方面国内需求尚可，汽车、新能源汽车、光伏等表现良好，出口继续回升，10月中国、欧美PMI数据皆表现良好，全球制造业需求正逐步恢复，但近期的欧洲疫情再次爆发导致多国封锁，拖累需求恢复步伐。

    昨日中国及欧美PMI数据表现良好，对铜价有明显提振，今、明2日美国大选即将揭晓，密切关注大选结果，预计市场波动加大。整体来看，精矿供给依旧偏紧，10月PMI中、美欧数据表现皆好，但欧洲多国封锁仍有负面影响，铜价震荡概率较大，难以突破，长期来看，美财政刺激最终会通过，疫苗迟早会推出，推动海外快速复苏，仍然利多铜价，回调可能是比较好的补多机会。

     关于中国禁止进口澳大利亚铜精矿的看法：若消息属实，整体来看，全球供给不会减少，主要影响中国精矿进口结构，澳洲铜矿仍可补充中国外其余地区，对供需平衡预计影响不大。由于中国自澳大利亚进口铜进口比重不小，禁止进口后，国内精矿进口预计出现阶段紧张，自澳大利亚缺失的部分，需要自其它地区进口，预计对中国进口精矿TC上涨不利。

二、市场信息与数据

1、财新中国10月份制造业采购经理指数报53.6，分析师预估52.8；

2、发改委：9月份全社会完成货运量44.78亿吨，同比增长5.6%，增速比8月份加快0.8个百分点。其中，铁路完成货运量3.75亿吨，同比增长3.6%，增速较8月份降低2.9个百分点；公路完成货运量34.04亿吨，同比增长7%，增速比8月份加快1.5个百分点；

3、美国 10月 Markit制造业PMI ：53.40，前值：53.30  预期：53.30。美国10月ISM新订单指数录得67.9，为2004年1月以来新高，ISM就业指数为2019年7月以来首次升至50上方，录得53.2。（汇通网）

4、欧元区10月制造业PMI终值公布：54.8，前值：54.4，预期：54.4。

5、欧洲多国宣布不同程度封锁方案:①法国:从10月30日开始重启全国封锁应对第二波疫情，至少将持续到12月1日，若疫情形势无法好转，不排除延长封锁。②英国:英国首相鲍里斯·约翰逊10月31日下午宣布，从11月5日开始启动封锁，至少持续到12月2日；③葡萄牙:总理安东尼奥·科斯塔宣布，将从11月4日开始重启部分封锁，将该国北部三个城市已经实施大约10天的封锁措施，扩大到全国308个城市中的121个，涉及约710万居民，覆盖葡萄牙总人口的70%；④比利时:从11月2日起实施更严格的限制措施，为期6周。包括关闭食品店和药店之外的非必需品商店，在可能的情况下强制远程办公，上门拜访仅限一人，延长学校假期至11月15日，户外同行不得超过4人；⑤欧洲央行行长拉加德日前对经济前景的“恶化”感到担忧。她表示，由于欧洲疫情的死灰复燃和遏制措施的加强，欧元区经济复苏“失去了动力”，对短期前景构成了不利影响.

行业

1、中国或本周禁止澳大利亚铜相关进口：南华早报称，据消息人士透露，预计中国将于本周对澳大利亚进口铜矿石、铜精矿和糖实施禁令。不过据SMM与国内冶炼厂及铜精矿进口商了解，目前暂未收到相关政策消息。另一方面，考虑到国内铜矿对海外依赖度较高，对该禁令实施各方尚且存疑，但10月中上旬对自澳大利亚进口的煤炭开始实施禁令，又存有忧虑。中国2019年自澳大利亚进口铜精矿合105.16万吨，占2019年进口总量的4.78%；2020年前9月累计进口69.6万吨，占比4.25%。（SMM）

2、9月份秘鲁矿业产出连续第七个月下降：秘鲁国家统计信息研究所发布的数据显示,2020年9月秘鲁矿业以及石油天然气行业的产量同比下降12.22%，这也是连续第七个月下降。该研究所说，金、铜、铅和白银的产量受到新冠疫情大流行的影响最大。黄金产量同比下降32.9%，铜产量同比降低16.1%，铅产量同比下降14.8%，白银产量同比下降11.7%。9月份秘鲁金属采矿的产量同比降低10.88%.9月份秘鲁原油产量同比下降了50.7%，天然气产量同比下降了13.6%。（博易大师）

3、嘉能可：该公司前三季度铜产量为93.47万吨，同比下滑8%。第三季度铜产量同比下降2%至346,600吨，1-9月份铜产量为934,700吨，同比减少8.11万吨或8%。这反映出位于刚果民主共和国的Mutanda铜矿处于维修状态，以及第二季度位于秘鲁的Antamina铜矿暂时停业，但是被智利Collahuasi铜矿加工表现良好，以及刚果民主共和国的Katanga铜矿产量提高所部分抵消。嘉能可表示，2020年全年铜产量指导维持在125.5万吨不变，上下浮动区间缩小到正负2.5万吨，之前是上下浮动3.5万吨。（嘉能可）

4、兰溪自立再生铜生产线顺利投产：9月18日，铜电解精炼车间成功产出阴极铜。兰溪自立35万吨/年危险废物处置利用生产20万吨/年再生铜项目以无机危险废物、废线路板、有机危废等为主要原料，经焙烧、侧吹熔炼后得到黑铜、粗铜等，再与外购废杂铜一起经阳极精炼和电解精炼得到电铜，铜电解液净化后得到二级电铜、黑铜和粗硫酸镍等产品。（SMM）

5、新能源汽车：到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

6、日本10月汽车销售：日本汽车经销商协会周一发布的数据显示，日本10月汽车销售同比飙升31.6%，创八年多以来最大增幅，显示第四季度经济正持续从疫情导致的创纪录经济萎缩中反弹。不过，这一大幅增长部分反映了上年同期销售税提高后汽车销量大幅下滑的影响。去年10月，日本汽车销售同比暴跌了26.4%；

7、日本电产拟投200亿日元在欧洲建厂生产电动汽车电机：财联社11月2日讯，日本电产计划投资约2000亿日元（19亿美元）在塞尔维亚建设一座新工厂，生产电动汽车电机，力争到2023年实现20万-30万台的年产量，使欧洲成为电产仅次于中国的电动汽车电机生产基地。

8、小家电出口火爆：据报道，临近年底，国内小家电的出口企业开启“爆单”模式。有小家电公司称，出口的家电产品已经在车间堆满，只能临时放到院子中转。广东飞鱼集团副总裁表示，今年出口增长超过600%，加湿器等环境健康类别的产品，以及吸尘类的产品都属于增长范围内。（SMM）

9、光伏：国家能源局官宣，前三季度光伏新增装机18.7GW 分布式8.66GW，截至2020年9月底，光伏发电累计装机2.23亿千瓦。（国家能源局）

10、LME铜库存：11月2日LME铜库存减1700吨至169600吨。















铝



铝2020.11.03

一、市场点评

         铝投产逐步兑现，产量陆续提升，9月进口维持较高水平，但环比有所回落，8、9、10月进口窗口依然开启，预计10月、11月进口依然保持一定的进口量，后期在产量提升进口维持背景下供给压力逐步显现。需求依然韧性维持，特高压、汽车、光伏等需求表现良好，出口状况环比亦有改善，周一铝锭库存继续回落，需求表现出良好韧性，铝价高位震荡偏强运行；后续关注库存累积情况，供给逐步释放情况下，如果需求出现转弱或持平，则铝价可能阶段转弱。

二、消息与数据:

1、铝线缆出口：海关总署公布9月份进出口数据，9月铝线缆出口量在1.95万吨，同比增长22.4%，前三季度即1-9月铝线缆出口量在18.3万吨，同比去年同期增长18.72%。（海关总署）

2、西北绿色新型铝加工产业园年产20万吨一期年产5万吨铝箔项目2022年建成投产，连日来，中国二冶铝箔项目部紧抓施工建设有利时机，加快项目施工进度。截至目前，一期年产5万吨铝箔项目二车间1#坑、2#坑的钢柱、钢梁、系杆安装完成，天沟托架以及天沟安装完成50%，制动梁与制动板已完成65%。项目先行建设一期年产5万吨铝箔产能，一期年产5万吨铝箔项目已于2019年3月份开工，计划于2021年9月底实现第一台轧机带料试车，2022年4月份投产运营。（中国交通在线）

3、电解铝现货库存：11月2日国内主要市场电解铝现货库存减2万吨至66.9万吨。

4、LME铝库存：11月2日LME铝库存减1900吨至1461025吨。
















锌



锌 2020.11.03

一、市场点评

     9月锌精矿进口同 环比都有明显回落，从当前进口精矿TC水平来看，精矿紧张的情况暂无缓解，预计接下来的10、11月精矿进口也不容乐观，按这个进口量国内锌精矿存在一定缺口，据了解，国内已有炼厂因精矿及利润问题出现减产，在精矿紧张的环境下，TC低位保持；国内需求方面镀锌开工表现良好，汽车、基建方面水、燃气投资不同程度提升，虽然海外疫情仍在蔓延，但海外制造业仍在逐步恢复，全球库存维持未有大幅累积，整体需求表现尚可，但近期欧洲多国再次封锁，海外修复预期转差，美元走强，对锌价存在一定压制，预计锌价震荡运行，另外美大选即将接近尾声，大选结果仍存一定的不确定性，或对市场有明显冲击，操作上暂时观望。

二、消息与数据

1、嘉能可：据嘉能可最新报告显示，锌产量为86.01万吨，同比增加6%；（嘉能可）

2、锌锭现货库存：13.65万吨，较上周一降低0.13万吨。（钢联）

3、LME锌库存：11月2日LME锌库存减725吨至219200吨。













镍



镍 2020.11.03

一、市场点评

    供给端，菲律宾镍矿供应进入雨季，镍矿发运量明显下降，国内镍矿储备窗口期关闭，镍矿库存处于近年最低水平，矿端价格坚挺，镍矿采购难度加大。国内部分成本不具优势，矿源储备较少的企业将面临产量缩减或停产选择。国内大型冶炼厂设备故障影响未消除，现货市场流通资源紧张，电解镍升水再度走高，金川与俄镍价差拉大。

    需求端：300系不锈钢11月份排产略有降低，昨午市，青山系降价开盘，降幅300元/吨，无锡、佛山两地小幅下调价格后市场成交上升，不锈钢表观消费同比仍保持高幅增长。国务院昨日发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。按照中国汽车工业协会公布的2019年全年销量2576.9万辆数据估算，2025年，我国新能源汽车将有超过500万辆销量的市场空间，新能源汽车市场发展提速，利好镍市需求。

    宏观方面，美国大选周，市场避险推升美指刷新一个月高位，商品价格承压。

    镍市供需驱动逻辑略向成本支撑端倾斜，宏观风险加大下，镍暂震荡走势。



二、消息与数据

1、嘉能可:该公司前三季度铜产量为93.47万吨，同比下滑8%；钴产量为2.16万吨，同比下滑37%；锌产量为86.01万吨，同比增加6%；铅产量为19.43万吨，同比减少12%；镍产量为8.18万吨，同比下滑9%；黄金产量为61.1万盎司，同比下滑2%；白银产量为2322万盎司，同比下滑2%；铬铁产量为65.1万吨，同比下滑37%。(公司公告)



2、Eramet：新喀里多尼亚SLN项目2020年第三季度的采矿产量增长20％至160万吨，前三季度采矿产量增长15%至380万吨。2020年第三季度低品位镍矿出口量为60万吨，比2019年第三季度增长6％。今年前九个月出口矿石总量为170万吨（比2019年同期增长61％）。2020年第三季度镍铁产量跃升15％至1.3万吨，前9个月镍铁产量增长5％至3.7万吨。第三季度的销量也增长了10％，达到1.3万吨；前三季度销量增长9％，达到3.9万吨。（公司公告）



3、松下为特斯拉研发新电池：松下正致力于为特斯拉研发一款基于特斯拉电池芯原型的新电池，以“推进”与特斯拉十年的合作关系。据松下首席财务官梅田裕一（Hirokazu Umeda）透露，该新型电池组是一种称为4680的较大圆柱形电池，可储存更多能量，也更容易制造，是实现到2030年将电池成本降低一半、产量提高近100倍的目标的关键。（财联社）



4、格林美：公司前三季度公司实现营业收入86.44亿元，同比减少12.09%，实现归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比减少46.07%。三季度单季公司实现营业收入30.3亿元，同比减少16.49%，实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比减少41.29%。（太平洋有色）



5、出口暴增，小家电开启“爆单”模式：受海外新冠疫情持续蔓延影响，海外家电供给能力受损，但市场需求依然不减，家电订单出现明显转移。海关数据显示，微波炉连创出口金额纪录。同时据艾媒网的统计，上半年我国电炒锅、面包机、榨汁机等出口分别增长 62.9%、34.7%、12.1%，成为增长亮点。临近年底，国内小家电的出口企业开启“爆单”模式。（财联社）



6、金川集团：日前，金川集团镍合金公司成功开发出2卷单重8吨宽幅1250mm的大宽幅大卷重纯镍带卷，填补国内空白。该产品主要应用于氯碱化工行业，替代日本进口冶金产品。镍合金公司自2010 年板带材生产线投产以来，始终致力于纯镍功能材料的开发研究与生产，基本掌握纯镍带材熔炼、锻造、冷热轧及表面处理技术，年产纯镍带材500余吨，生产的纯镍带材已被韩国某公司、沈阳造币厂及国内锂离子电池和动力电池等企业广泛使用。（金川集团）



7、永兴材料：永兴材料10月31日宣布，为积极推进特钢新材料业务做精做强的发展战略，进一步丰富产品结构，提高产品附加值，扩大产品在交通装备制造领域的应用，拟总投资1.8亿元，建设年产2万吨汽车高压共轨用不锈钢、气阀钢等银亮棒项目。

该投资项目已获10月30日召开的董事会会议审议通过，建设期为24个月，将利用公司现有厂房，购置固溶炉和退火炉等热处理装置、联合拉拔机、矫直（压光）机、无心剥皮机、无损探伤等设备，引入AGV智能物流运输和全线数据实时采集系统，实现高质量、高效率、智能化的清洁生产模式。（我的钢铁）



8、LME库存：11月2日LME镍库存与前日持平，为239016吨。