【国富期货早间看点】美豆出口销售符合预期 中国生柴出口创月度新高 20201030

重要基本面信息


产区天气

1.  未来6-10日（11月3日至11月7日）美豆主产州天气展望：降水量悉数偏低，而气温普遍偏高。

注:气温: A---高于正常水平;B---低于正常水平; N---接近正常水平
降水量: A---高于中值; B---低于中值; N---接近中值
2.  Meteorlogix：南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周四至周五北部部分地区有阵雨。周六至周日天气大体干燥。周四气温接近至低于正常水平，周五至周日气温低于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周六之前部分地区有阵雨，周日北部地区有零星阵雨。周四气温接近正常水平，周五至周日气温接近至低于正常水平。作物影响:间歇性阵雨有利于巴西大豆作物播种和种子萌芽。

国际供需

1.  油世界：10月份马来西亚棕榈油库存进一步降至不到170万吨，为逾3年来最低。产量明显低于初始预期，而出口保持高位。20年11月至21年3月马来西亚棕榈油出口供应将急剧减少，因当前库存较低及产量季节性下降。
2.  油世界：目前预计2020日历年印尼棕榈油总产将较上年削减150-170万吨，对比我们之前预估减120万吨。出口供应也将缩水，考虑到产量及库存降低。
3.  行业组织敦促印度政府不要下调食用油进口税。据外电10月28日消息，一权威行业组织敦促印度政府不要降低进口食用油关税，因为进口产品价格较低，可能会打击国内种植者扩大油籽作物种植面积的积极性。印度炼油商协会(SEA)在向各联邦部门发送的文字内容中称，印度通过进口满足超过70%的食用油需求，当前价格上涨对激励种植者扩大油籽种植面积、采用更先进的农业技术是有必要的。
4.  USDA出口销售周报：10月22日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增162.07万吨，符合预期，较前一周下滑27%，较前四周均值下滑35%。其中，对中国大陆出口销售净增107.39万吨。2021/22年度大豆出口销售净增9,000吨，市场预估为净增0吨。当周，美国大豆出口装船量为269.61万吨，较前一周增加7%，较前四周均值增加35%。其中，对中国大陆出口装船为193.98万吨。美国2020/2021年度大豆出口新销售180.92万吨。
5.  美国大豆销售强劲，出口装船也高于历史均值。美国农业部预计未来一年美国玉米和大豆出口强劲，迄今为止，销售数据达到了美国农业部预期的水平。美国大豆出口装船的数量也创下历史新高，但是玉米的出口量还没有大幅提高。美国大豆年度始于9月1日。但在早在2020/21年度开始前，买家就已经订购了创纪录的船货。进入新年度以来，大豆销售继续强劲增长。
6.  USDA预计2020/21年度美国大豆出口预计为22亿蒲式耳（约为5990万吨），同比增长31%，这主要因为中国重返美国市场。美国农业部出口销售报告显示，截至10月15日，中国订购的美国大豆已有三分之一装船，与2015年同期的比例类似，不过低于2016年和2017年，当时的装船比例均为创纪录的38%。
7.  美湾大豆驳船基差下滑，因飓风Zeta袭击路易斯安那州。据外电10月28日消息，经驳船运往美国墨西哥湾码头的大豆基差周三下滑，因Zeta加强为二级飓风，最大持续风速为每小时100英里。美国海岸警卫队关闭了密西西比河下游，禁止所有船只通行，因为飓风Zeta将以威胁生命的风暴潮猛烈袭击路易斯安那州，且大风将向内陆蔓延。贸易集团大豆运输联盟( Soy Transportation Coalition )表示，贸易商们正在密切关注Zeta，2019年，60%美国出口的大豆和57%美国出的玉米途径密西西比河下游。
8.  巴西总统：因国内价格上涨，巴西进口包括大豆在内的粮食品种。其未提及大豆进口数量或具体产地，本周市场有传言称，至少有一船美国大豆被销往巴西。
9.  巴西经济部长：如果大豆、大米价格开始上涨，关税将降至零。目前正在研究降低哪些关税。
10.巴西马托格罗索州大豆现货价格续创纪录高位。据马托格罗索州农业经济研究所(Imea)的数据，上周该州大豆现货价格比前一周上涨3.5%，平均为每袋159.88雷亚尔(约合每蒲式耳13.45美元)。供应缺乏以及对2020/21年度巴西大豆作物播种推迟的担忧，助推价格上涨。在巴西的许多地区，大豆和玉米价格大约是一年前价格的两倍。因此，农民直在积极出售。巴西农民已订立远期合同，2020/21年度大豆销售量占预期产量的55%-60%，而年度同期平均水平为35%。
11.油世界：巴西大豆装船下降。10月25日当周仅装30万吨，整个10月份出口预估在210-240万吨，对比上年510万吨。据悉10月1日-25日巴西大豆进口7.1万吨，对比上年接近于零。
12.阿根廷2020/21年度大豆播种工作已展开。据外电10月28日消息，上个周末阿根廷中部和北部许多地区迎来降雨，仍处于干旱状态的地区主要集中在该国西北部。虽然依然预期未来将较为干燥，但当前作物播种条件有所改善。阿根廷大豆播种工作刚刚开局。布宜诺斯艾利斯谷物交易所尚未发布大豆种植率数据，但市场预期目前已经播种了1%-2%，处于历年同期平均水平。在农户完成玉米播种工作后，大豆的播种进度会提升。
13.阿根廷油籽工会称奖金“不足”，可能会采取更多罢工行动。据外电10月28日消息，阿根廷油籽压榨工人总工会（SOEA）周三表示将进一步采取罢工行动，因为提议的新冠肺炎奖金支付低于预期。
14.油籽供应不足，乌克兰压榨商只能减半开工，无力履行出口合同。乌克兰植物油生产及加工商协会（Ukroliyaprom）秘书长斯潘·卡普舒克称，截至10月底，乌克兰植物油加工厂的生产只有产能一半，因为缺少油籽。卡普舒克补充说，乌克兰市场已经没有油菜籽供应。乌克兰生产约250万吨油菜籽，国内加工20万吨，剩余全部出口。大豆情况一样。截至10月23日，农户收获了200万吨大豆，但是国内加工量只有20万吨。

国内供需

1.  因冬季棕榈油消耗放缓，买家入市仍谨慎，棕榈油总体成交仍清淡。10月29日，沿海地区进口商及油厂成交2200吨（其中现货成交2200吨，远月基差成交0吨），作为对比，前一日650吨（其中现货成交650吨，远月基差成交0吨），2020年10月1日-10月29日，棕榈油总成交51600吨，较上月同期134300降61.6%，较去年同期69600吨降25.9%，截止本周三，全国港口食用棕榈油总库存40.25万吨，较前一日40.07增0.4%，较上月同期的30.77万吨增9.48万吨，增幅30.8%，较去年同期58.9降18.65万吨，降幅31.66%。。
2.  买家有观望情绪，豆油市场总体成交转淡。10月29日，国内主要工厂散装豆油成交11160吨（其中现货成交5460吨，远月基差成交5700吨），相比之下，前一日成交17300吨（其中现货成交6300吨，远月基差成交11000吨）。纳入统计的110家油厂10月28日豆油提货总量在35930吨，相比之下，此前一日豆油提货总量在37760吨，降1830吨。
3.  中下游采购谨慎，豆粕成交继续转淡。10月29日，国内各地豆粕总成交9.38万吨，全部为现货成交。相比之下，前一日总成交13.53万吨（现货成交9.17万吨，远期基差成交4.36万吨）。纳入统计的90家油厂10月28日豆粕提货总量19.365万吨，相比之下，10月27日豆粕提货总量19.453万吨。
4.  油世界：动物饲料需求上升推动9月份中国12种油粕进口达68.2万吨的月度新高，略高于2020年4月前高。继2019年10月以来乌克兰葵花粕到货降至最低点，加拿大成为上个月中国进口油粕最大供应国，其次是秘鲁和印尼。但整个19/20年度乌克兰占到中国油粕总进口增长的近2/3。
5.  油世界：9月份中国生物柴油出口创月度新高，在11.9万吨。2020年1月以来累计出口较上年猛增53%。上个月仅有欧盟一个目的地，多为回收油生物柴油。2020年以来中国已削减对欧盟出口回收油加工生柴。
6.  油世界：7-9月中国生柴进口增至4.1万吨（1-3月1.8万吨，4-6月1万吨），但仍远低于上年。今年1-9月到货近6.9万吨，同比下降91%，因棕榈油价格较高抑制中国对印尼和马来西亚棕榈油生柴进口。


宏观要闻


国际要闻

1.   美国至10月24日当周初请失业金人数75.1万人，低于前值78.7万人及预期77.5万人，为至3月14日当周以来新低。连续6周低于100万人。
2.   美国第三季度经济从病毒引发的暴跌中反弹，年增长率达到创纪录的33.1%，但复苏还不完全。
3.   欧元区10月经济景气指数录得90.9，低于前值91.1，高于预期89.5。
4.   市场消息：新加坡将从11月6日起取消对中国访客的边境限制。新加坡方面表示，中国访客将不需要进行居家观察，仅需要进行新冠病毒检测。
5.   德国新冠肺炎确诊病例新增23553例，创单日新高。
6.   德国总理默克尔：尽管受新冠疫情大流行影响，欧盟边境也必须保持开放。
7.   西班牙加泰罗尼亚地区宣布15天内禁止入境或出境，以遏制新冠病毒感染。

国内要闻

1.  10月29日，美元/人民币报6.7260，上调（人民币贬值）65点。
2.  10月29日，中国央行开展1400亿元逆回购操作，因有500亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。
3.  上期所：自即日起，符合条件的客户可以向期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构申请开立交易编码或者开通国际铜期货交易权限。
4.  中国国际金融股份有限公司（中金公司）股票将于2020年11月2日在上海证券交易所上市交易。
5.  商务部新闻发言人高峰29日宣布：第三届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式将于11月4日在上海举行。国家主席习近平将通过视频发表主旨演讲。
6.  发改委：进一步优化外商投资环境。落实好2020年版外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录。制定出台2020年版海南自由贸易港外商投资准入负面清单。
7.  据新华社：中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。


操作建议


棕榈油：马来疫情形势愈发严峻，单日新增创历史最高纪录，周二沙巴政府发布了新的疫情控制措施，将种植园和工厂限制在一半产能，营业时间限制在早上6点至下午6点，代表中型种植园的MEOA表示，新的限制措施将影响超过154.4万公顷的棕榈种植园，若限制措施严格持续执行，将对产量造成较大影响，种植园已表示愿意自行支付所有抗疫开支，呼吁允许返乡的劳动力回到马来。全球疫情二次爆发引发需求担忧，不过在马来西亚衍生品交易所举办的小组讨论中，分析师表示新冠疫情不太可能对棕榈油需求产生进一步的严重影响。当前主要需求国，中国和印度库存在绝对低位，支撑四季度的整体需求，10月前25日的船运数据显示马来出口增幅为7%。此外，印尼政府计划大幅提高出口Levy，关注后续官方通知。总的来看，拉尼娜和沙巴疫情限制背景下供应或不及预期，需求预计维持良好，不过欧洲疫情二次爆发，基本面谨慎偏多。

豆类：市场预期美豆丰产，USDA作物生长周报显示美豆收割低于预期，但为十年来次高。USDA出口销售报告符合市场预期，出口销售强劲提振美豆价格。美国政府上周五表示自签署第一阶段贸易协议以来，中国采购美国农产品金额达到目标水平的71%。巴西主要大豆种植区近期出现持续阵雨，有助于播种和发芽，后续需持续关注。国内来看，随着中国持续采购美豆，大豆未来到港量庞大，预计压榨开机将回升至超高位水平。但豆油需求强劲，库存持续下滑，偏多思路对待。豆粕方面，国内养殖大举扩张，饲料需求旺盛，但受超高压榨影响，库存上周止降回升，总体基本面偏多。不过全球冠状病毒感染激增，需谨慎操作。


资金流向


2020年10月29日，期货市场资金净流入5.36亿元，其中商品期货资金净流出14.44亿元（农产品期货资金净流入0.96亿元），股指期货资金净流入19.8亿元。