基差偏低压制 鸡蛋蓄力突破

　原标题：【鸡蛋(4075, 66.00, 1.65%)周报】基差偏低压制，鸡蛋蓄力突破

　　来源：CFC农产品研究

　　鸡蛋本周继续保持低位震荡状态，北京地区主流价格在140~150元/44斤之间徘徊。主要交割区域辽宁黑山在3.2~3.3元/斤长期稳定。重点观测区河北、山东、河南等地均出现缓涨缓落的局面。现货市场没有太大起色，从供需方面来看也是相对合理的。当前处于中秋之后，而距离春节还有较远的距离，属于需求“青黄不接的时间段。

　　供给方面，继续关注淘鸡和育雏状况。从当周的淘汰数据来看，淘鸡数量有一定程度回升，国庆节前的季节性集中淘汰所造成的可淘老鸡数量不足的情况有所缓解，但淘鸡鸡龄依旧维持在470天左右，淘鸡的弹性依然不足，通过加速淘鸡来带动蛋价的上涨还需要时间。

　　而育雏开产方面是当前支撑蛋价的主要动力。从过去的经验可以看到，现货中的上涨行情常常在小蛋供给偏紧的环境中开展，小蛋上涨带动鸡蛋价格整体上行，反映了从结构性供给的变化向整体供给变化的传导。鸡蛋在10、11月的价格要寻找上行动力，需要前期的补栏不足真实反映到鸡蛋的结构性供给偏紧上来。

　　商品市场的供需分析可以帮助我们判断相对的价格走势，二成本方面的测算则给出价格的绝对锚点。在玉米(2578, 5.00, 0.19%)豆粕(3248, -15.00, -0.46%)价格明显上行的环境下，鸡蛋的生产成本（平均来看）较上半年抬升较多，整体价格的地步支撑依然相对稳固。

　　生猪价格下行、肉鸡价格低位等因素给市场带来一定程度的悲观情绪。但生猪和鸡蛋之间在非旺季时间段的关联度较低，现在两者价格差距仍然巨大，生猪价格的下跌对鸡蛋价格的运行影响有限。关注秋冬蔬菜价格的波动。

　　中短周期我们仍然认为鸡蛋价格有一定的支撑，市场向春节注入一定的季节性升水的情况下，短期内也很难证伪，交易上关注市场给出的4000元/500千克以下的相对低位，轻仓埋伏。