江西铜业：期现互动 协同发展

龙听

　　近年来，我国期货市场发展迅速，期货市场为企业稳定长远发展提供了有力保障。我国期货市场的发展使整个铜行业发生了深刻的变化，铜工业也从封闭的行业成长为市场化水平相当高的行业。铜作为重要的战略生产物资，铜价可能比很多经济数据更能直观地反映出目前经济的走向。在铜期货市场机制的影响下，铜行业的风控及风险管理水平得到迅速提升，并领跑有色及其他行业。

　　作为铜行业的老牌企业，江西铜业集团有限公司（下称江铜）与期货市场密不可分，江铜的发展大致分为以下三个阶段：

　　一是利用期货市场，解决债务难题。

　　在20世纪80年代中后期，中央政府开始收紧银根，国内“三角债”横行，江铜作为上海金属交易所的第一批会员，通过期货市场弥补现货市流通功能的不足，其履约担保功能不仅保障江铜实现产销平衡，而且实现货款的100%回笼。

　　二是提升质量，打造江铜品牌。

　　上海金属交易所鼓励企业生产优质产品。江铜大力开展质量攻关，提升产品质量，江铜在1993年在上海金属交易所注册品牌后，乘胜追击，开始着手国际铜品牌，1996年江铜贵冶牌阴极铜在LME一次注册成功，成为国内首个在LME注册的阴极铜国际品牌，实现了我国铜工业零的突破。

　　三是期现互动，实现协同发展。

　　参与期货市场这些年，是江铜发展最快的时期。近年来，江铜在通过期货市场锁定加工利润的基础上，充分利用期货市场提供的价格信息和市场机会来为企业经营决策服务，从信息流、物流、资金流全方位利用期货市场，期现紧密互动，最终走向高质量发展之路。

　　尽管当前国内外铜市场均较为成熟，但是由于上海期货铜市场和LME铜市场的参与者不一致，价格发现功能并不能充分体现。国内外市场在隔夜跳空之后，高开低走或者低开高走的现象较为普遍，令投资者较为懊恼。此外，在我国成为最大铜消费国后，随着国内市场定价权的逐步提升，价格双向引导逐步加强的全球市场格局令这种现象更加明显。因此，推出国际铜合约，让国内外投资者同平台交易迫在眉睫。

　　INE国际铜期货将采用“ 国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价 ” 的上市模式，全面引入境外交易者参与，对于出口我国的矿山、贸易商极具吸引力，这不仅有利于实现价格发现功能，还增加了沪铜、INE国际铜、LME铜之间的套利组合，为铜市国际贸易增加了套保套利工具，更为国家的金融创新和扩大开放战略做出表率和先锋作用。国际期铜，大有可为！