苹果入库量超预期 后期价格或承压下滑

　原标题：苹果(7706, -259.00, -3.25%)：入库量超预期，后期价格或承压下滑

　　作者：徽商期货 洪敏

　　产区晚熟富士开秤价格并没有像早熟果那样大幅低开，反而超预期高开。根据上周调研结果来看，主要原因就在于陕西优生产区减产，而且今年陕西产区质量是历史上偏好的一年，价格上涨也属合理，目前产销价格倒挂。但是随着次优产区货量供应，这一现状难以维持。山东地区跟涨也不那么理智，今年山东产区增产且片红果绣问题严重，不具备维持高价的底气。入库量也有超预期迹象，后期价格易跌难涨。

　　霜降已经到来，产区价格下滑明显

　　图1：主产区苹果价格变动情况

　　数据来源：徽商期货研究所卓创资讯

　　如上图所示，本周产区价格较上周有明显下滑，特别是静宁产区，苹果销售进度缓慢，客商前往采购数量不是很多，苹果连续降价，平均跌幅在20%左右。陕西和山东产区跌幅较小，但也有走弱趋势。山东方面降价原因在于，市场果农货供应增加，收购点要么降价采购，要么按照原价格采购，但是提高采购标准。而且10月23日即为霜降，霜降后苹果价格一般都会下滑，不少收购点已经陆续撤销。陕西产区习惯预定货源，因此一些尚未采摘或者地间未运走的苹果已经被预定，所以表现也较为平稳。但是随着次优产区货源开始大量供应，价格也有下滑迹象。

　　新产季入库量超预期 后期降价出货概率较大

　　图2：近年苹果入库量统计及预测

　　数据来源：徽商期货研究所卓创资讯

　　陕西产区减产较为明显，国庆节后产地价格上涨幅度较大，客商存储积极性明显提高。当前部分已经收购结束的产区冷库表示，多数冷库已经超过预期存储量，部分产区已经满库，个别产区存储量已经超过去年，减产严重的产区冷库存储量也逐渐增加。山东产区价格素有跟涨不跟跌的传统，果农挺价情绪较为严重，囤货待涨。而且山东烟台地区仍旧有大量货源尚未下树，且果农货入库时间比较靠后，近两天果农刚开始入库。预计后期库存量增加或比较快，后期库存压力或较大。

　　据卓创资讯预测，全国冷库2020年产季入库量可以达到950万吨，超过之前预期850万吨。近五年全国冷库存储总量均值为876万吨，多数年份存储量在800-1000万吨之间。根据近几年价格与库存相关性来看，2018-2019产季大幅减产，入库量低，推动2019年销售价格大涨。2019年冷库存储量创近几年新高，达到1050万吨，后期销售压力较高，因此价格下滑明显。2020产季入库量也在均值以上，加上近期销售价格较高，后期在出货压力下价格下滑是大概率事件。

　　最大竞争对手柑橘丰产 对于苹果销量影响明显

　　秋冬季节对苹果较大的水果主要是柑橘类水果，今年柑橘货量充足，收购价格明显低于往年同期。从目前情况来看，已经在市场对苹果销售量产生比较大的影响。

　　柑橘类水果价格表现：南丰蜜桔也开始供应市场，目前主流收购价格1.2-1.6元/斤，去年10月下旬主流成交价格2.5-3.3元/斤。同比下滑接近50%。广西金秋砂糖橘也少量供应市场，当前主流收购价格3.5-4.5元/斤，以质论价。 去年同期主流收购价格5.5-6.5元/斤。价格同比下滑33.3%。

　　其余水果价格表现：香蕉市场销售压力仍大于产地，形成利空，从而影响整体行情。周内最高均价1.15元/斤，最低价1.00元/斤，高低价差 0.15 元/斤柚子逐渐供应市场，总体价格不高，白心货源主流收购价格 0.8-0.9 元/斤，红心柚子价格不一，高品质货源1.5-1.8元/斤，一般质量货源价格1.3-1.5元/斤。河北梨减产明显，入库初期，多数冷库预计存储量不大，但是其他产区的梨不少运往河北地区存储，当前河北地区梨存储量约为 7 成上下。梨在库内倒手比较多，倒手价格逐渐上浮。

　　后市展望

　　总而言之，今年减产幅度并不大，需求端也没有明显好转迹象，产区销区价格倒挂，苹果是非必需品，很难做到产区倒逼销区价格上涨，那么只能产区降价，而且目前产区价格已经开始有走弱迹象。同时，入库量有超预期的可能，根据近几年价格和入库量相关性来看，后期苹果价格走跌概率较大。最后，秋冬季最强替代品柑橘丰产，价格优势下，苹果销售受到较大影响。策略上可逢高沽空。

　　来源：文华财经