【华联观察】鸡蛋：蛋鸡存栏下滑 市场情绪好转

旺季过后蛋价偏弱运行




双节过后鸡蛋期现货均呈冲高回落态势，7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升，养殖户对后市信心增强，补栏积极性提升，对应10月中下旬新增产能释放。然而节后市场需求缩减，周内产区出货不易，终端市场消化不快，流通环节库存稍有增加，养殖单位为保障蛋品多顺势出货，货源供应充足，蛋价承压下滑，10月16日北京主流蛋价最低回调至3.18元/斤。另一方面，受玉米及豆粕价格大幅度上涨影响，蛋鸡养殖成本抬升，且气温降低鸡蛋可存储时间延长，养殖户挺价意愿较强，周末蛋价小幅反弹，市场情绪好转，预计短线仍有上涨空间，不过供需仍然趋向宽松，涨幅亦有限，短期现货大概率维持3.2-3.5元/斤区间运行。

国内主产区鸡蛋价格走势



数据来源：天下粮仓


国内鸡蛋价格分年度对比



数据来源：天下粮仓








9月在产蛋鸡、后备鸡存栏均小幅下降




每年9月份均为鸡蛋市场全年需求旺季，鸡蛋价格随着中秋、国庆双节的临近也会随之上涨，但是今年由于蛋鸡存栏高位、大量种蛋转商，鸡蛋供应面整体宽松，鸡蛋价格上涨压力大，为近几年最差的中秋行情。因蛋价上涨乏力，且玉米、豆粕成本高企，养殖端淘汰意愿增强，2020年9月在产蛋鸡存栏量小幅下降。据天下粮仓数据显示，目前全国蛋鸡总存栏量在14.16亿只，较上月14.5减少了0.36亿只，降幅为2.48%，较去年同期14.11增加了0.35%；其中，在产蛋鸡存栏在11.98亿只，较上月12.27减少0.29亿只，减幅为2.36%，较去年同期11.79增加了1.61%；后备鸡存栏量在2.18亿只，较上月2.25减少了0.07亿，减幅为3.11%，较去年同期2.32减少了0.14亿只，减幅6.03%。

全国蛋鸡存栏对比图



数据来源：天下粮仓 华联研究所


全国在产蛋鸡存栏年度对比图



数据来源：天下粮仓 华联研究所



全国蛋鸡总存栏中后备鸡（120日龄以下）占比为15.39%，较上月15.5减少了0.11个百分比；产蛋鸡占比为84.61%，其中：120-180日龄比例为14.15%，较上月16.23减少了0.18个百分比；180-270日龄占比为25.39%，较上月28.71减少了3.32个百分比，270-450日龄36.25%，较上月的27.77增加了8.48个百分比，450日龄以上待淘老鸡比例为8.62%，较上月11.79减少了3.17个百分比。

全国蛋鸡存栏鸡龄占比情况对比表



数据来源：天下粮仓 华联研究所



目前蛋鸡存栏量虽逐渐回落，但仍处高位运行。进入秋季，气温转凉后蛋鸡产蛋率回升，同时5-6月份补栏的鸡苗逐步进入产蛋高峰期，鸡蛋市场供应充足。由于今年7月下旬鸡蛋价格大幅回升，养殖户扭亏为盈，且下半年为蛋鸡养殖旺季，养殖户对后市信心增强，7月整体补栏积极性提高，且7月补栏鸡苗将在11月进入产蛋高峰期。近日鸡苗销量受阻，种鸡场停孵现象较多，种蛋转商数量多使得鸡蛋市场供应面整体宽松，不利于蛋价继续上涨。

今年9月鸡蛋市场行情呈“旺季不旺”，养殖户补栏谨慎，孵化场排单整体不畅。进入10月份之后，玉米及豆粕等饲料原料价格节节攀升，养殖成本增加后，养殖户压力倍增，补栏意愿不高，淘汰力度继续加大，预计10月份在产蛋鸡存栏量或继续下降。前两年高养殖利润周期下，预计今年养殖户会始终保持满栏状态，存栏高的基数难以改变，除非出现超淘现象，否则蛋价弱势难改。



9月蛋鸡补栏下降，淘鸡量增加，远月合约偏强运行




据天下粮仓数据显示，2020年9月蛋鸡补栏量在6144万只，较上月8873万只减少了30.76%，较去年同期8345减少了26.38%；9月份淘汰量在9721万只，较上月3571增加了6150万，较去年同期9145增加了576万只。

全国蛋鸡补栏年度对比图



数据来源：天下粮仓 华联研究所


全国蛋鸡淘汰量年度对比图



数据来源：天下粮仓 华联研究所


鸡苗销量对比图



数据来源：天下粮仓 华联研究所




国内鸡苗价格走势图



数据来源：天下粮仓 华联研究所



今年9月份鸡蛋价格整体弱于往年同期，鸡苗市场成交清淡，孵化场订单继续减少，中小型孵化场大多仍维持停孵，大型孵化企业种蛋利用率也降至低位，9月份鸡苗销量继续下降。养殖户及青年鸡场对于后市缺乏信心，观望情绪高，补栏谨慎，利好远月合约。如果四季度蛋价补栏维持低位，叠加淘鸡速度加快及春节涨价预期，01合约或有出现一波上涨行情，关注盘面4000一线支撑，上方压力位4200。



小结




综合来看，目前在产蛋鸡存栏量虽逐渐回落，但仍处高位运行，鸡蛋货源供应充足，然而需求端无利好支撑，现货上行压力较大。在前两年高养殖利润周期下，预计今年养殖户会始终保持满栏状态，存栏高的基数难以改变，且目前市场小蛋逐渐增加，在产蛋鸡鸡龄偏低，进入秋季，气温转凉后蛋鸡产蛋率回升。目前产蛋鸡数量仍维持在70%以上，新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量。近日鸡苗销量受阻，种鸡场停孵现象较多，种蛋转商数量增加使得鸡蛋市场供应面整体宽松。另外，今年猪肉价格趋弱，且肉鸡价格维持低位，鸡蛋替代需求或进一步下滑，中期蛋价维持偏弱运行。另一方面，受玉米及豆粕价格大幅度上涨影响，蛋鸡养殖成本抬升，且气温降低鸡蛋可存储时间延长，养殖户挺价意愿较强，本周末蛋价小幅反弹，周一北京主流蛋价报3.32元/斤，预计短线仍有上涨空间，不过在供需宽松的大前提下，蛋价涨幅亦有限，短期现货大概率维持3.2-3.5元/斤区间运行。11合约临近交割，后期将紧随现货走势，目前盘面处于升水结构，后期或在3400-3600区间波动为主；12合约受超淘炒作波动较大，中期偏空操作，压力位3950，支撑位3650；今年旺季不旺，秋季补栏较差，叠加超淘预期，远月合约支撑较强，短期关注01合约下方4000点一线支撑。长期来看，蛋价上方高点主要受淘汰及新开产影响，重点关注淘鸡节奏。只有在低补栏、高淘汰的共振下，蛋价才有望重回涨势。