浙商期货：高需求叠加大贴水 铁矿多单入场持有

　报告导读

　　铁矿(802, 18.00, 2.30%)：铁矿澳洲巴西发货整体较为平稳，国内近期到港有所下降。港口库存方面逐步累库，但主流粉矿库存依然较低。假期过后，钢厂进口烧结矿库存消耗较快。需求依然维持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期。叠加近期唐山地区发布的限产正常比去年宽松，后期需求有望维持。01铁矿大幅贴水现货，有利于多头。

　　1．铁矿石基本面汇总

　　供应：

　　澳大利亚巴西铁矿发运总量2545.8万吨，环比减少135.3万吨；澳大利亚发货总量1857.8万吨，环比减少22.3万吨；其中澳大利亚发往中国量1595.0万吨，环比增加16.1万吨；巴西发货总量688万吨，环比减少113.0万吨。

　　中国45港到港总量到港量2495.0万吨，环比减少116.0万吨；北方六港到港总量为1314.8万吨，环比减少28.5万吨。

　　中国26港到港总量为2412.2万吨，环比减少85.7万吨。

　　库存：

　　港口库存：港口库存继续累积，45港库存总量12108.72万吨，环比上周五（9日）累库47.82万吨，本期港口库存仍以累库为主。分区域来看，华北、华东两区域库存持续增加

　　钢厂方面：64家钢厂进口烧结粉总库存1608.5万吨；环比降低333万吨。钢厂可用天数24天，环比下降5天

　　需求：

　　需求方面：日均疏港317.7万吨，环比增加24.8万吨

　　基差：

　　按照金布巴定价，01贴水约170

　　观点：

　　铁矿澳洲巴西发货整体较为平稳，国内近期到港有所下降。港口库存方面逐步累库，但主流粉矿库存依然较低。假期过后，钢厂进口烧结矿库存消耗较快。需求依然维持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期。叠加近期唐山地区发布的限产正常比去年宽松，后期需求有望维持。01铁矿大幅贴水现货，有利于多头。

　　2．基本面供需分析

　　图1：64厂烧结粉库存

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图2：铁矿石港口疏港量

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图3：进口烧结矿配比

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图4：进口矿可用天数

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　2.1．发货量、到港量和库存

　　图5：进口矿港口库存

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图6：北方港口铁矿石到港量

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图7：巴西铁矿石海运发货量

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图8：澳洲（发往中国）海运发货量

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　2.2．品种间价差

　　图9：块矿溢价

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图10：PB和金布巴粉价差

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图11：PB粉和超特粉价差

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　3．基差与月间价差分析

　　图12：I01基差

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　图13：I1-5价差

　　资料来源：wind，浙商期货研究中心

　　4．结论

　　铁矿澳洲巴西发货整体较为平稳，国内近期到港有所下降。港口库存方面逐步累库，但主流粉矿库存依然较低。假期过后，钢厂进口烧结矿库存消耗较快。需求依然维持高位，日均疏港量和日均铁水产量均高于去年同期。叠加近期唐山地区发布的限产正常比去年宽松，后期需求有望维持。01铁矿大幅贴水现货，有利于多头。01合约多单入场持有。

　　浙商期货2队