燃料油：高低硫价差有所回调

龙听

观点小结



节后原油上升，本周FU2101合约内外价差有所上升，交割利润仍为正值；本周LU2101合约内外价差有所上升，交割利润为正值。



本周高低硫贴水均上升，月差均有所上升。虽然中东发电对高硫燃料油需求有所转弱，但美国等地炼厂对高硫的需求增加，支撑了对高硫燃料油的需求，本周BDI指数有所下降，新加坡高低硫纸货价差本周有所回调。虽然船燃需求有所上升，但现在柴油库存较高，利润不好，柴油可以与低硫燃料油竞争船运需求，在柴油库存高企未解决的情况下，不看好高低硫燃料油价差的持续上升。



10月15日国内FU2101、LU2101合约均大幅上涨。主要原因在于：1、原油大涨，带动燃料油上涨。2、外盘燃料油结构变成了back结构，且原油基本面不如燃料油强，资金更倾向于做多燃料油。



风险提示：原油出现大幅波动。



高低硫内外价差均上升，交割利润为正

高硫、低硫内外价差均有所上升



本周FU2101合约内外价差有所上升，在20多美元震荡，交割利润仍为正值。本周LU2101合约内外价差有所上升，在20美元附近震荡，交割利润为正值。国庆节后原油上涨，FU2101，LU2101内外价差有所上升。













数据来源：路透、天风期货研究所



高硫、低硫月差均有所上升

新加坡LSFO月差上升



国庆节后原油上涨，本周新加坡LSFO纸货月差走强，LU1月-5月价差走强。










数据来源：wind，路透，天风期货研究所



新加坡高硫月差上升



节后原油上涨，本周新加坡380纸货月差有所上升，FU1月-5月价差有所上升。







数据来源：wind，路透，天风期货研究所



新加坡高低硫贴水均上升



虽然中东夏季发电高峰过去，发电需求有所转弱，但美国等地炼厂对高硫燃料油的需求在增加。本周新加坡高硫现货贴水略有上升；新加坡低硫现货贴水上升。










数据来源：路透，天风期货研究所



新加坡高低硫价差本周略有回调



虽然中东发电对高硫燃料油需求有所转弱，但美国等地的炼厂对高硫的需求还在增加，本周BDI指数有所下降，新加坡高低硫纸货价差本周有所回调。










数据来源：wind，路透，天风期货研究所



ARA高低硫月差、裂解价差相对平稳










数据来源：路透，天风期货研究所



富查伊拉、ARA库存下降，新加坡库存上升

富查伊拉、ARA库存下降，新加坡库存上升



本周新加坡燃料油库存截至10月7日为381.68万吨，环比上升2.99万吨，涨幅0.79%；ARA燃料油库存截至10月8日为133.6万吨，环比下降1.9万吨，降幅1.4%；富查伊拉库存截至10月12日为141.2万吨，环比前一周下滑25.1万吨，降幅15.09%。










数据来源：路透，天风期货研究所



其他数据

380cst bunker价格







数据来源：路透，天风期货研究所



LSFO bunker价格







数据来源：路透，天风期货研究所



高硫、低硫bunker价差







数据来源：路透，天风期货研究所



运费



本周新加坡至AFRA运费持稳；鹿特丹至新加坡VLCC运费有所下降。本周BDI指数下降。










数据来源：路透，天风期货研究所



燃料油持仓







数据来源：wind，天风期货研究所



新加坡燃料油进出口







数据来源：路透，天风期货研究所



新加坡燃料油进出口







数据来源：路透，天风期货研究所



新加坡燃料油进出口









新加坡船供油销售




数据来源：路透，天风期货研究所



新加坡船供油销售










数据来源：路透，天风期货研究所



新加坡船供油销售