四季度基差有望快速收敛 铁矿石再次失守800关口

10月14日，主力2101合约铁矿石期货价格收报798.5元，即在上破800后第三天就再次失守该整数关口。后市铁矿石价格走势究竟会如何？



　　大越期货认为，本周澳洲发货量平稳，巴西方面明显减少，由于澳矿部分船舶提前到港，本周到港小幅减少。港口库存积累，采暖季限产压力下需求受到抑制。昨日海关总署数据显示，1-9月国内铁矿石进口同比累计增加10.8%。

　　广发期货表示，62%铁矿石普氏指数121.35美元/吨，环比-2.5美元/吨。目前到港仍然处于高位，港口铁矿石库存延续累库，可贸易资源，压制现货价格上涨。唐山秋冬季限产比例较去年有所下降，但实际执行力度有待观察。近期中品澳矿性价比有所回升，基差高位，终端赶工需求释放对盘面价格形成支撑。预计盘面延续震荡运行，关注库存变化。

　　国投安信期货分析称，本期澳、巴发运相对平稳，假期后港口库存增幅不大而钢厂库存下降较为明显，河北及山西部分地区环保政策边际有所收紧，这些地区补库节奏尚未受到明显影响，其它地区补库执行将相对正常，钢厂高炉开工有所回升，对铁矿石需求形成阶段支撑，关注后期国内环保政策及海外需求恢复情况对市场情绪及中长期走势的影响，铁矿石期货短期连续大幅上涨，但主力合约基差仍较大且高于黑色系其它品种， 短期震荡偏强为主。

　　国信期货分析指出，铁矿2101合约偏弱震荡，报812.5元/吨，跌幅0.67%。Mysteel数据显示，中国45港到港总量到港量2495.0万吨，环比减少116.0万吨；北方六港到港总量为1314.8万吨，环比减少28.5万吨。45港库存报12108.72万吨，环比上周五增47.82万吨。关注本周的钢材去库速率以及房地产数据表现。短期建议观望。

　　国泰君安期货称，虽然近一个月以来铁矿石供需较前期出现了连续的边际转弱，外矿发运的回升叠加港口卸港的加速使得供应短期有所上升，钢厂受减产制约高炉需求边际增量有限，港口库存连续8周环比上升，铁矿石整体供需正从前期极度紧平衡状态下有所缓解，但粉矿库存仍然处于低位，现货虽然上行有一定压力，但也不具备大幅下跌的条件。对于期货盘面而言，高贴水已经在很大程度上反映了近期现货供需的边际转弱，在一定程度上制约下行空间。

　　金信期货表示，展望四季度，在天气因素干扰较少的季节性特征下，铁矿石供应总量预计比较平稳，四大矿山按计划完成销售及产量指引。需求方面，根据船期统计，除中国以外的地区铁矿石到港情况已经和2019年持平。目前，欧美部分国家再次出现二次疫情蔓延的情况，预计全球铁矿石需求回升逻辑已经演绎完毕，四季度难以出现大幅边际增量。国内方面，长短流程成本趋于一致，长流程利润优势不再，目前钢厂濒临亏损，铁矿石需求增量寥寥。同时，成品材库存高企，钢厂高开工进退维谷，铁矿石价格大概率出现下行。基差方面，目前铁矿石期货2101合约仍然处于大幅贴水境地，因卡拉拉精粉的加入，基差反而在三季度出现走强情况。但从季节性因素看，进入四季度后，基差将出现快速收敛，预计今年基差的收敛主要由港口现货降价来完成。