近期我国关内外玉米价格显温差，DDGS市场坚挺观望

9月末，我国华北新玉米上市量趋増，但是市场价格没有如往年持续回落，相反由于局地中储粮启动竞价轮入，华北玉米价格小幅波动，东北个别企业收购价反弹幅度较大。由于近期国内玉米现货价格高位波动，豆粕现货跟盘小幅回落，玉米成本走势支撑DDGS报价较豆粕跟涨快但跟跌慢，接近中秋国庆假期，近日国内DDGS厂家报价坚挺持稳。具体情况现分析如下：


玉米：局地国家队收购新粮提振，华北略跌、东北反弹

9月下旬随着华北新玉米上市开始增量，中储粮山东淄博和潍坊直属库挂牌收购新粮，收购价格均为2400元/吨，容重≥690g/L，另外黑龙江绥化公布秋粮收购计划，预计政策性粮食15万吨，约占当地粮食年产量的10%。国家队入市且价格定位较高，对短期玉米市场起到提振作用。9月底，山东深加工企业玉米挂牌价区间2250-2410元/吨，周比多数回落10-50元/吨不等，高于去年同期330-440元/吨；东北深加工玉米收购价局部上涨，黑龙江挂牌2010-2080元/吨，上涨20-60元/吨，吉林2060-2150元/吨，个别企业上涨50元/吨。


豆粕：美豆收获步伐加快，外盘拖累国内现货下跌

9月21日，全球疫情担忧引发商品、农产品市场大跌，同时美豆收割压力拖累下，美豆期货价格重回1000美分以下，国内豆粕现货价格跟盘下跌，周二全国豆粕均价3137元/吨，周比下降17元/吨，较9月18日高点累计下降38元/吨。因为美豆收获步伐加快，交易商预计未来几天美豆盘面将会遭受下跌压力，另外巴西大豆库存售罄，阿根廷汇率贬值引起农民惜售，可能推动四季度全球大豆豆粕需求转向美国。


DDGS：多空博弈DDGS价格坚挺，替代效价持续下降

我国豆粕价格小幅回落，玉米市场涨跌互现，多空势力博弈未有定局，新玉米上市量有待提高，近期我国玉米酒精行业开机率五成附近波动，厂家DDGS库存暂无压力，DDGS报价多数持稳坚挺，东北DDGS价格区间2100-2200元/吨，华北DDGS价格区间2200-2400元/吨，高位上升50-100元/吨。

9月28日全国DDGS均价2198元/吨，周比价格上升11元/吨，与8月下旬时价格持平，DDGS与豆粕的价格比为0.7007，一周前为0.6932，2019年平均比为0.6593。DDGS蛋白单位成本为84.55元/吨，豆粕的单位生产成本为72.96元/吨。同时，DDGS相对玉米的价格比为0.9377，一周前为0.9305，DDGS替代效价周比下降。




总之，我国华北新玉米上市量还在上升中，中储粮入市收购且定价偏高，支撑短期国内玉米市场区间震荡，而玉米成本高位运行成为DDGS较豆粕偏强走势的重要支撑。我国东北新玉米产量还未定型，若在10月出现强霜冻等灾害天气，多头热情将进一步上升。根据中国海关数据显示，2020年1-8月中国累计进口玉米559万吨，同比去年增加50%；中国进口DDGS共4.6万吨，同比减少25%，进口玉米虽然创下单月最高纪录，但是填补和缓解国内供需缺口论的“恐慌”还需要积累效应。