拉丝排产仍偏低 关注节前备货行情――盛达期货PP周报20200928
  
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拉丝排产仍偏低 关注节前备货行情――盛达期货PP周报20200928
摘要
PP供应端结构性矛盾分化仍在,标品拉丝排产比例持续走低,在装置开工率没有进一步上升空间的情况下,流通中标品反复出现紧张局面,导致现货较为强势,而01合约的核心预期在产能投放,因此标品基差较强。
目前下游订单以及开工率都出现好转信号,下游需求预期发生变化的概率不大,新产能投放进度与下游需求对价格的弹性应是判断行情拐点的重点信号;单边偏悲观,对冲短期可以选择PP作为多配品种;增量装置上马前难以看到库存累积,关注月底的国庆备货行情波动。
现货:
截止到周五(9月25日),国内拉丝现货山东7930元/吨,浙江8000元/吨,广东8000元/吨;本周国内PP价格部分下滑,周内期货先向暖整理后连续下挫,对市场存在一定情绪压制,但因现货仍有刚需支撑。本周拉丝价格波动25-50元/吨,华东、华南地区因期货打压拖累使得市场价格出现小幅下滑,华北地区因拉丝货源连续偏紧,叠加节前备货刚需仍在,价格存在小幅上挺;均聚注塑本周价格下滑25-65元/吨,华北、华东近期均聚资源不多,现货价格变动有限,华南地区报价重心顺势出现小幅下跌;低融共聚本周价格小跌15-50元/吨,华北-华东地区价差维持在100元/吨上下,华东-华南地区价差拉至150-300元/吨。
本周粉料现货山东7850元/吨,华东7900元/吨,华南8150元/吨,本周聚丙烯粉料价格稳中弱调,跌幅50-100元/吨左右。本周丙烯单体价格居高不下,给粉料市场起到一定托底作用,一定程度上阻止了粉料价格大幅下调。
截止周五(9月25日),PP2101合约周涨幅49元/吨或0.63%,PP2105合约周跌幅2元/吨或0.03%;2101合约华东基差收于228元/吨,山东收于158元/吨,周内拉丝排产持续走低,但装置负荷拉升到高位后,供应压力逐步凸显,且01合约的核心预期在产能投放,因此标品基差维持较强局面;PP2101-2105合约月差收于197元/吨。
基本面
本周国内聚丙烯装置检修损失量 3.6 万吨。周内中科炼化二线待料停车,巨正源一线短停,已经恢复生产;目前大唐多伦、中原石化二线、锦西石化暂未重启;洛阳石化老装置计划到下月中旬重启;大连有机、常州富德、青海盐湖等短期内暂无开工计划;新产能方面,宝来装置正常生产,负荷较上周继续提升;中科炼化装置周内停车,开车时间待定;中化泉州全流程打通,现已出合格品。新产能短线冲击一般,但中长线压力依然可见。
本周粉料开工率在57.6%,开工率继续走高,环比上周下跌2.54%,本周鲁清老厂、诺宏停车。
进口:
本周国内PP美金市场价格整体小幅上涨,但成交阻力明显,外商企业虽整体降对华报盘,但国内贸易企业接货情况不佳,部分外商改变销售计划,将货源销往价格更高的东南亚地区。国内流通市场方面,拉丝美金主流成交在950-970美元/吨,现货货源人民币主流成交区间在7850-7950元/吨。共聚方面,市场美金主流成交区间在970-1000美元/吨,中东产地共聚货源成交价格有所松动,韩国产地进口共聚价格有所上涨。
利润:
本周成本端变化较小,聚丙烯整体利润保持在中等水平。
截止到9月25日,我国塑编开工率55%(+0),注塑开工率64%(+0),Bopp开工率55.2%(+0),本周下游开工率保持稳定;订单方面,塑编行业仍正处需求旺季,企业订单及终端需求表现良好;膜厂订单充足,交货周期较长。
截止到周五(9月25日)石化库存59.5万吨,较上周同期减少8万吨,较上月同期减少7万吨,预期年同期持平。本周去库加快,库存压力不大。港口到港数量环比上周有所增加,部分国产货源集中到港上海港,上海港库压力继续上升,主流港口库存总数量环比上周呈上升趋势。
展望
中长期来看,聚丙烯核心矛盾仍围绕供应增量预期兑现与“金九银十”旺季需求预期之间。检修量逐步减少,国产量环比有所增加。新装置方面,宝来石化已打通,中化泉州和中科预计都将在9月出合格品,供应压力将逐步增加,但是考虑到进口,7 月份以来进口套利窗口一直处于盈亏平衡线,市场上进口货源不多,进口减少或许能够抵消一部分增量。除此之外,如果需求能够实现季节性走强,库存则难以大幅累积,那么价格压力不大。 |
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