华北玉米上市 做多淀粉厂利润 2020-09-28 08:52:06 来源：

原油

　　周内，受飓风“莎莉”登陆的影响，美国墨西哥湾近 27%的石油生产被迫关闭。欧佩克及其盟国举行了部长级联合监测委员会会议，决定延长前几个月未能充分限产的国家进行补偿性减产的时间，对油价亦有提振作用。

　　但由于美国精炼油库存意外大增，令燃料需求疲软的疑虑仍存。欧洲地区疫情加速恶化，部分国家和地区试图重新启动封锁措施，令市场对需求前景的担忧加重。此外，利比亚宣布结束出口限制也令油价承压。

　　随着北美夏季用油高峰期告一段落，原油消费将呈现季节性淡季特征，原油库存将再度进入累库状态。

　　操作策略：此前供应偏紧优势将逐渐丧失，油市供需结构将趋于转弱，预计后市国内外原油期货价格料呈现易跌难涨的格局。

　　橡胶

　　缅甸政府宣布从9月24日-10月7日实施封锁措施，限制替代指标入境；越南、泰国主产区多雨，原料短时供应偏紧，以上将支撑国庆假期前天胶期货走势。8月最新汽车市场数据乐观向好，轮胎企业开工率处于历史高位，叠加下游企业节前备货，橡胶现货报价高位持稳；但对行情构成抑制。

　　操作策略：考虑到部分下游工厂补货基本完成，下游采购热情逐渐转淡，高价现货成交不易；且国内假期时间较长，投机资金多有避险心态，短期预计将处于偏强震荡局面。



　　PTA

　　隔夜PTA大幅走低，上周五日盘PTA震荡偏弱。上周五国际原油期货收盘小幅走低，因全球新增冠状病毒病例数激增，加深投资者对需求前景的担忧，且未来几周石油供应将增加。PX上涨。市场追踪上游原油和石脑油市场走势，不过商家对中国即将于2020年年底或2021年初上线的PX新产能表示担忧。

　　PTA 开工率上升。装置升温重启，或继续维持高位。现货市场无明显波动，以观望为主，交投气氛一般。下游聚酯市场维持稳定，成本支撑一般，涤丝工厂报价平稳，下游观望心态明显，市场交投一般。

　　聚酯开工率小升，或总体维持高位。织造业开工率稳定，传统旺季到来，或稳中有升。当前PTA开工率维持高位，库存高企对市场有所压制，且新产能投放预期下场内心态偏空。同时下游难有实质性需求提振，PTA供需基本面弱势难改，市场向上动力不足。国际原油价格涨幅受限，成本端对PTA市场支撑一般。

　　操作策略：PTA期货价格或震荡偏弱。支撑位3400，阻力位 3620。建议暂时观望。

　　隔夜连塑横盘震荡，上周五日盘反弹明显。上游石脑油小跌，亚洲乙烯市场持稳。国内石化价格主稳，市场报盘大稳小动，终端询盘一般，成交平平，线性主流7110-7750元/吨。

　　农膜需求季节来临，棚膜订单有所积累，企业平稳生产开工3-8成不等，地膜生产主要以大蒜膜需求和西北秋用地膜为主，部分企业按单排产，膜厂节前原料储备基本完成。新装置投产在即，供应预期增加，产品旺季需求支撑尚存。国庆小长假临近，中间商及下游节前备货需求支撑行情。

　　操作策略：前期塑料跌幅过大，而基本面仍有支撑，塑料短期后继续反弹。支撑位7100，阻力位7400。建议谨慎短线试多。

　　农产品



　　市场预期东北玉米减产300-1000万吨，华北玉米增产。接下来一周，华北玉米大量上市，对现货有所冲击。中国采购进口玉米力度加大，且2021年度进口美玉米770万吨，后续会继续进口美玉米，前期拍卖陈粮陆续出库，短期对市场造成阶段性压力。目前东北产区玉米上涨，但华北地区玉米略跌。

　　1、01玉米按照2250-2450的操作空间，短空01玉米入场点2450附近。

　　2、多01淀粉空01玉米，入场点300以内，这个套利做多淀粉厂利润。

　　豆粕

　　美元上涨导致大宗商品回调，美豆收割进度加快，美豆下跌。9-11月到港大豆较多，接下来2周压榨都在210万吨以上。豆粕库存回升，截止9月18日，库存102.32万吨，上周106.65万吨，去年同期76.63万吨。但压榨利润下降较多，9-12月盘面利润130-170。

　　黑色系



　　钢材

　　上周钢材继续回落，中期趋势已转为下行。成材自身的基本面继续处于高供应，高库存状态。虽然消费回升，但难以实现快速去库存，现货压力将持续存在。短期内钢厂因利润被挤压而限产或能提供一些支撑，但中期受铁矿石成本下行带动，整体回落态势预计将维持。

　　操作策略：中期预计为震荡偏弱行情，但快速大幅下跌的行情或难以为继，建议以反弹后入场做空为宜。

　　铁矿石

　　上周铁矿石继续引领黑色板块的下行，现货虽然跟跌，但幅度相较期货为小，基差有所走强，仍然处于偏高水平。港口库存以及钢厂烧结矿库存回升，供应端继续朝宽松方向发展。但目前现货对1月合约的升水仍然巨大，将成为支撑盘面反弹的不定时因素。

　　操作策略：中期行情预计为震荡偏弱，但基差修复的预期将是隐忧，建议反弹后寻找合适时机介入。

　　油脂

　　油脂

　　过去一周豆油出厂价下跌-320.0~-400.0，四级菜油出厂价下跌-150.0~-170.0，港口棕榈交货价下跌-440.0~-530.0，期货Y2101下跌-5.68%，P2101下跌7.74%，OI101下跌-1.92%，周五开始市场逐渐企稳。

　　基本面国内大豆压榨利润非常丰厚，后期大豆到港量巨大，最新豆油库存继续回升，双节备货即将结束，市场未来可能承受来自新作美豆上市和节后油脂需求减缓的压力。我们监控的南美天气略微干燥，可能会影响大豆种植进度，有可能发展为大豆潜在利多。

　　操作策略：经历过去一周调整后，空头获利较为丰厚，内外盘接近重要支撑位，技术上可能有反抽，临近双节，临近长假市场交易机会不大，空单离场后观望。