本周金属基本面数据一览

铜：

　　基本面来看，LME铜库存本周下降5275吨至73625吨，库存持续处于历史地位对铜价形成一定支撑，期铜跌幅小于其它基本金属。但国内消费仍不乐观，尤其是在国庆节前备库周期无明显起色，铜杆、线缆厂成品库存偏高，铜加工企业订单不足，国庆节前备库意愿较弱，现货买盘乏力。另外，铜矿供应紧张边际缓解，供给侧对于铜价逐渐失去支撑。整体而言，短期宏观方面美元指数坚挺，在较强势美元下预期铜价受到压制，而国内消费不及预期，铜价存在回调空间。预计下周伦铜将运行于6450-6650美元/吨，沪铜将运行于50000-51500元/吨。

　　铝：

　　电解铝去库持续，库存周比下降2.4万吨至71.6万吨；粤赣铝棒到货量提升，库存较上周四增加0.39万吨至7.15万吨。佛山、南昌库存上升，无锡、常州、湖州库存下滑。

　　铅：

　　沪铅近月合约持续走强，市场逼仓情绪抬头，沪铅呈现企稳回升的走势，但好景不长，由于现货市场高价出货低迷，加之下游拿货保持刚需，节前备货的预期降低后，铅价走高部分空头资金选择做空铅价，对冲宏观风险。目前社会库存大幅下降，进入下周料对近月合约支撑较强，月差可能会进一步拉大，整体铅降幅小于其他品种，技术位关注14500-14700元/吨。

　　锌：

　　基本面来看，时间逐步转入四季度，温度逐步下降疫情二次爆发风险加剧，本周英国、欧元区风险已经开始显现，以年初经验来看，疫情首先将对消费构成较大冲击，即尚未实现经济完全重启的国家可能经济再次滑坡，这直接影响海外消费，间接影响中国出口，值得警惕。同时我们也观察到海外矿供应相对仍紧张，散单报盘价听闻有80-100美金/干吨，若直至四季度供应始终无法实现放量，海内外冶炼厂利润水平将逐步被压缩打压生产积极性，构成趋势性利好。金九银十消费旺季已过半，锌价运行逻辑从消费预期向矿供应是否实质性紧缩切换，就当前供需面来看，如果切换逻辑并未被证实，锌存在被高估可能。当前宏观风险较大，预计锌价将区间震荡。预计下周期锌主力将运行于18700-19500元/吨附近，预计沪锌现货对10月报升水140-280元/吨，下周伦锌运行于2350-2500美元/吨附近。

　　镍：

　　截至本周五(9月25日)，SMM六地纯镍库存总量为40,492吨，较上周五(9月18日)降1,821吨。据调研统计，周内出库量：镍板约2900吨左右，镍豆约500吨；而入库方面，上海地区进口镍板录入约1500吨，镍豆进口量约600吨。其他地区方面，广东库存有电镀镍补给后再次垒库；而北方两地辽宁、天津库存则处于净流出状态。江苏、浙江两地库存则继续持平。综上，SMM原三地仓单现货库存降1,640吨，SMM六地纯镍社会库存降1,821吨，国内纯镍社会库存连续第三周降库。

　　锡：

　　本周周初至周三早间，沪锡价格震荡上升，至周三美元大幅上涨，金属盘面全面受挫，周三下午沪期锡随期价一同回落，周四及周五锡价到达近期最低点，小牌约为140500元/吨左右。至周四，下游接货较为积极，市面供给较少，需求较多，升贴水有所抬升，套盘价对沪期锡2011合约云锡升1500元/吨，云字升500-1000元/吨，小牌升500元/吨附近。