豆粕减仓下跌 多头蓄势待发 Or 中途易辙？

原标题：豆粕(3111, 7.00, 0.23%)减仓下跌，多头蓄势待发 Or 中途易辙？

　　来源：扑克投资家

　　近期豆粕和豆油强势上涨的直接原因便是美豆价格不断攀升，美豆价格之所以攀升主要是中国的采购需求太旺。另外美豆遭受的恶劣天气炒作也助长了上涨的气焰。到底今日豆粕减仓下跌，多头蓄势待发 Or 中途易辙？ 我们一起同业内智咖们看看。



　　智咖高艳滨：

　　这段时间，油脂价格持续上涨，高价获利离场引发波动很正常，并且国庆中秋需求也将收尾，市场暂时缺乏新的题材，加之国际担忧疫情因素，原油波动，棕榈(5996, -134.00, -2.19%)油等大宗商品整体受到影响，油脂应是转为高位震荡。

　　美豆进入收割周期，且种植利润良好，短期会有一定压力属于正常，但毕竟南美剩豆不多，美国出口季节还是会维持强势，900美分的深度应该不至于。从近期大豆(4481, -21.00, -0.47%)进口成本端考量，豆粕仍将在3000上方运行。玉米(2434, -10.00, -0.41%)属于产业问题，去库存造成产不足需，整体依旧是强势格局，只是继续上冲，新条件不足，个人认为转为高位震荡看待。

　　张振林：

　　油脂这种大调整方式确实很疯狂，两日大跌500元，今日菜油也大幅度回落至突破区域。但油脂情绪下杀处于怎样阶段呢？这是值得去思考的方向。

　　【周末您可能在想这周油脂多逼空冲刺；无奈周一夜盘跳水后，开启油脂的是多杀多行情】

　　油脂多头资金周二已经疯狂出逃：棕榈油周二大减仓6万，今日又暴跌4%，但盘面却持仓无所变化；豆油盘面两日顿挫500元，减仓10万；菜油周一补涨，周三被打回原形。这是油脂下跌量价情况。

　　从过往节奏，空头砸盘逻辑是疫情带来商品整体宏观利空，体现在黑色系、白银和黄金大崩盘；那么油脂和豆粕也会追随其倒v崩盘吗？

　　如果您是情绪交易高手，那么当前追空犹如上周五追多节奏，其实如此快速下跌；我看不到空头建仓过程，同时下跌过程中却都是回避国庆和中秋双节风险资金的出逃，这个盘面巨大跳水何时修复呢？这要看外盘后续情况，毕竟10月8天外围美豆决定国内油粕格局，因此空头不敢连续追杀的，情绪冲击带来利空必然本周消化完毕。

　　但如何把握油脂的反弹节奏呢？这其实比较难操作，尤其不能重仓去博弈。从大格局看，油脂尤其是棕榈油见顶信号更加确立，豆油和豆粕也是美豆出口季节支撑，但行情进入南美周期后，故事是讲不下去的。所以油脂及时后面上涨，01也是大箱体震荡。豆油我早盘建立5%多单被套近百元，目前不太担心。因为我自己不认为是赌博，只是节奏太难把我。逻辑规律没有错。

　　豆粕格局目前仍在平台3060-3170区域内，这个格局调整已有时间周期了，破位也还会有机会再回来的，所以不用太着急。本周要站稳3150才是多头上攻迹象。

　　智咖田灏：

　　近期外围市场波动加剧，资金撤出导致了期货价格的回落。这轮上涨有基本面的支撑，但资金的作用也不可忽视。美豆当前基金净多持仓处于历史高位，国内的情况也类似，所以涨的不仅仅是基本面，而是包括太多的情绪。基本面方面，美豆收割率6%，略好于预期，现在天气较利于收割，后期关注收割速度。

　　回顾本轮美豆上涨，经历了单产从53.3蒲到51.9蒲的调整，最终的单产预计会高于现在的预估，产量较去年增加了不少。但市场将利空出尽理解为利多，美豆好价格卖了一半以上的货，让我们理解了金融市场的本质是博弈。

　　当前价格已经将产量和出口利多的预期均进行了大部分的消化，只是在南美大豆竞争前美豆仍有一定的定价权，所以从节奏上看北美的产量和出口炒作暂时告一段落，技术上均有持续调整的意愿，调整的空间取决于买卖双方的博弈，如果中国继续购买则限制了回调的空间。目前市场关注拉尼娜对南美天气的影响，若远期再有新一轮的上涨周期，应该是南美天气干旱加剧，产量前景堪忧。

　　智咖林国发：

　　豆粕不是见顶，只是整个油脂油料走弱，带动了豆粕回调，坚定豆粕3100是非常好做多点，需要就是控制自己仓位，调整心态，做好中期等待计划。豆粕仍在酝酿新一轮的快速上涨。当然随着市场开始担忧新冠疫情是否在4季度再度爆发预期，也一定程度影响了豆粕当前价格，但该预期对油脂影响更大，本轮油脂企稳回升后，可以在10月后重点关注买豆粕卖豆油套利，前期套利空头可以放在棕榈油，后期可以放在豆油上涨，豆粕与油脂比例为1：2。

　　智咖祖广：

　　近期豆粕和豆油强势上涨的直接原因便是美豆价格不断攀升，美豆价格之所以攀升主要是中国的采购需求太旺，且四季度美豆供应一家独大，坐地起价向来是资本主义的风格。另外美豆遭受的恶劣天气炒作也助长了上涨的气焰。周一夜盘开始受到欧美疫情再度爆发的影响，整个大宗商品市场都大幅下滑，美豆本身就处于高位，回调是很正常的现象。

　　而国内豆油和豆粕成本也因美豆价格下滑而降低，回调在所难免，但我不认为油脂会迎来趋势反转行情，国内油脂库存水平很低，棕榈油港口库存才30多万吨，大幅低于往年同期水平，菜油库存也一样处于历史低位，且加拿大菜籽无法顺利进口的情况下，国内菜油缺口是存在的。三大油脂整体供需是偏紧的，短暂的回调难以改变趋势，当然操作上该减仓还是要减，回调的态势很清晰，没必要遭受无谓的损失。做空可以短线，油脂回调百点很有可能的。

　　豆粕，技术形态上偏弱，供需相较于油脂而言也偏宽松，但豆粕的需求增加潜力较大，这是猪周期决定的，但猪存栏恢复是个漫长的过程，短期内国内积累了大量大豆，豆粕供应比较宽欲，可以尝试做个回调。但如果做趋势，做长线，我个人还是建议等待下跌买入的机会，趋势上来看上涨创新高更为确定。