铁矿 · 跌跌不休！负反馈的压力何时结束？

今日（9月16日）铁矿石主力合约价格继续大幅下跌，跌破800，主要是因为昨日房地产新开工数据的走弱，在需求表现并未兑现旺季预期的背景下，加快了黑色系品种的整体下跌速度，铁矿石高估值快速修复。



对于铁矿而言，当前的供应已经匹配了宏观预期最强和需求做好的阶段，铁元素过剩的压力在加速释放，而当前阶段：



一是看不到海外疫情的快速缓解，二是见不到海外开工的快速复苏，结构性矛盾开始难以支撑总量矛盾，对于贴水而言，市场认为基差过大是供应落地不畅，港口卸货瓶颈造成的人为贴水，现货估值明显偏高，而现货端随行就市降价出售的背后，部分贸易商抢跑情绪正在酝酿，也带动了矿石价格区间下移。



目前整体黑色处在负反馈的压力当中，在低利润状态下，钢厂配合减产意愿增强，一方面是降低供应总量支撑价格，另一方面是库存压力过大，基差贸易商主动释放库存冲击价格，而限产会进一步压制炉料，再继续释放利润窗口，形成新的下跌，整体螺旋下跌趋势逻辑并未结束。