白糖价格走势展望 震荡偏强态势将延续

目前进口糖数量预计不小，走势承压，白糖价格上行空间有限，但7月份进口数据低于市场预期，利多糖价。国产糖逐渐去库，压力减轻，白糖有望上涨，预计白糖价格走势震荡偏强。

　　一、行情回顾

　　国际市场。ICE原糖10月合约在8月份先涨后跌，盘面最高触及13.28美分，上半月上涨主要受到市场需求提升，巴西糖出口增加以及泰国、俄罗斯、欧盟等国减产预期推动，但因目前巴西中南部仍在最大限度生产食糖，供应压力使得ICE原糖在上涨过程中震荡回调。

　　国内市场。白糖期货2101合约在7月31日最低触及4780元/吨的低点后，随后开启一轮上涨行情，截至8月27日，白糖主力2101合约收于5156元/吨，月度上涨310元/吨，涨幅6.4%。



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　　二、国际市场

　　（一）巴西

　　1． 巴西中南部处于压榨高峰期，生产过半，利空有限

　　巴西中南部于4月份正式进入新榨季，根据UNICA的压榨报告，截至8月16日，巴西中南部累计入榨3.73亿吨，同比增加6%；累计产糖2295万吨，同比增幅48%；累计制糖用蔗比为47%，高于去年同期的35.31%。

　　6-9月是巴西季节性压榨生产高峰期，巴西中南部正在最大限度地生产食糖，制糖比持续上调，当前是巴西糖生产上市量最大的时点，供应量增大，对糖价有所抑制。

　　但巴西中南部压榨生产已经过半，北半球新榨季的食糖生产周期将要开始，市场关注重心将从南半球向北半球转移。虽然目前巴西中南部不断小幅上调制糖比，但预计上调空间有限，利空因素也早已被市场消化，原糖价格下方空间有限。

　　此外，还需关注巴西天气情况，或影响巴西甘蔗压榨，若提前收榨，本年度巴西中南部压榨甘蔗量可能不及预期，影响最终的产糖量。