基本面偏弱 甲醇上行空间受限

近日，甲醇期货维持窄幅震荡。截至昨日收盘，甲醇期货主力1805合约收报于2799元/吨，跌0.53%。分析人士表示，目前甲醇现货市场处在供应高位、需求季节性走弱的阶段，库存逐步累积，限制了甲醇期价上行空间。但从绝对价格来看，目前1805合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和兴兴MTO装置开车带来的支撑。

　　期价震荡整理

　　周三，甲醇期货维持弱势震荡，主力1805合约全天维持在2797-2832元/吨区间调整，盘终收报于2799元/吨，跌15元或0.53%。

　　东吴期货研究所能源化工品组王广前表示，目前甲醇现货市场处在供应高位、需求季节性走弱的阶段，库存逐步累积。现货方面，目前内陆甲醇市场整体回落在2380-2850元/吨，工厂节前清库完毕，进一步下调售价动力不强，港口地区价格重心回升至3280元/吨，外盘价格持稳在390美元/吨，港口与内陆以及内外盘价差仍能维持套利窗口打开。

　　方正中期期货分析师也表示，国内甲醇现货市场弱势回调，整体气氛偏淡。西北主产区甲醇区间整理，部分企业排货顺利，限量装车，但部分签单遇阻，实际出货情况有待观察。近期甲醇市场到货增加，贸易商心态偏空，部分让利出货，成交重心下滑。传统需求企业部分已停工放假，假日气氛渐显，采购意向不高。下游节前备货基本结束，多以消耗库存为主。沿海地区部分内地货源补充市场，但货源依旧偏紧，市场报盘缺失，实际成交匮乏。此外，国际市场方面，欧美地区甲醇报价有所回落，国内港口价格有所影响；生产企业面临排货和库存累积压力，甲醇基本面支撑偏弱。

　　短期关注下方支撑

　　基本面上，据华泰期货分析师介绍，供应方面，当期甲醇国内供给处于高位，天然气因天气以及中亚管道因素开车可能延后。外盘1月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。

　　需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格；MTO工厂兴兴近日传出年前开车消息，短期将对甲醇价格起到一定的支撑作用。另外，禾元和斯尔邦4-5月均有检修计划，建议关注。

　　鉴于上述分析，华泰期货分析师表示，短周期来看，需求转弱带来的季节性压力占据主导，现货仍有下跌空间，在中期预期偏悲观的情况下，甲醇易被空配，但绝对价格来看，1805合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和兴兴MTO装置开车带来的支撑。操作上，谨慎偏空思路对待，下方重要支撑在2700元/吨一线。

　　王广前认为，中短期来看，相对现货贴水的甲醇期货，在市场情绪修复以及终端需求尚可情况下，存在阶段性反弹需求，长线来看，甲醇市场仍面临国内外货源供应恢复以及能源需求季节性转弱背景下的震荡下行压力。