沥青：盘面震荡，关注未来去库情况

【20200827】沥青周报：盘面震荡，关注未来去库情况

观点小结



开工及库存：本周开工率上升3%，至59%。本周炼厂库存不变，为34%；社会库存下降1%，为63%。



国内产量：8月沥青排产为328万吨，同比增长31.86%。7月实际产量为317.78万吨，同比增长37.29%,7月净进口量为29万吨，环比下降。



利润：本周主营炼厂产沥青利润，马瑞油产沥青综合利润略有回调。沥青利润好于焦化利润。



基差：截至周三收盘，12月合约山东基差、华东基差分别为：-226、4。



总结：本周开工率上升，炼厂库存不变，社会库存小幅去库，但社会库存仍处于同期高位，往年同期，社会库存已经开始去库，但目前为止，今年社会库存并未明显去库。目前普遍认为9月产量仍较高，但旺季需求未证伪，未来仍有爆发可能，在未来产量仍可能较高，以及库存偏高的情况下，需要关注9月传统需求旺季需求爆发情况，炼厂库和社会库能否顺利去库。



风险提示： 原油大幅波动风险；旺季需求不及预期。



沥青利润好于焦化利润

沥青利润好于焦化利润



本周利润回调，沥青利润好于焦化利润。


数据来源：天风期货研究所



开工率上升，炼厂库不变

炼厂开工率上升3%,至59%



本周开工率上升3%，至59%。除长三角开工率略降1%之外，其他地区开工均上升。










数据来源：百川资讯，天风期货研究所



炼厂库存不变，为34%



炼厂库存不变，仍为34%。长三角炼厂库存下降2%，东北库存不变，其他地区均累库。










数据来源：百川资讯，天风期货研究所



社会库存下降1%，为63%



总社会库存本周下降1%，为63%。广西，江苏累库，其他地区去库。










数据来源：百川资讯，天风期货研究所



7月沥青净进口量环比大幅下降

7月国内产量大幅上升



7月国内产量为317.78万吨，环比6月产量大幅上升，为同期最高。地炼上升较多。【注：产量与进口量数据每月更新。】







数据来源：百川资讯，天风期货研究所



7月沥青净进口环比下降



7月沥青进口量为38万吨，环比下降15万吨，主要是 因为来自马来西亚，韩国，新加坡的进口量下降；7月出口量为9万吨，环比上升6万吨，主要是因为向澳大利亚出口量大幅增加。7月净进口量大幅下降。

【注：产量与进口量数据每月更新。】












基差小幅回调

基差小幅回调










数据来源：天风期货研究所



平衡表

平衡表



国内沥青8月排产为328万吨，同比增加31.86%。7月净进口量为29万吨。【注：1 红色字体数据为预测数据，黑色字体数据为实际数据。2 产量数据每月更新。】