从质疑到纠偏 CAI与USDA谁更打脸

以下为个人观点，内容仅供参考，不代表，不构成对任何人的投资建议，否则一切后果由个人承担！

　　近日，印度棉花协会（CAI）不仅将2019/20年度棉花总产量上调190万包，而且将印度本年度棉花消费环比调减300万包，期末库存上调至1025万包，调整幅度比较大，令部分国际棉商、采购企业有些措手不及。

　　时间向回推，USDA的6月全球棉花供需报告中估计，截至2020年7月印度棉花结转存量为1980万包（CAI最新预测1434万包，二者还相差546万包），受到CAI、CCI、CAB等印度各部门的质疑和批评，认为USDA“打压印度棉出口，别有用心”，但仅仅过去了两个月时间，印度开始“食言”了，主动下调2019/20年度消费、上调期末库存，有些“打脸”。

　　那么如何看待CAI与USDA间期末印度结转库存的较大差距及“打嘴仗”呢？笔者近日对几家国际棉商、印度古吉拉特邦轧花厂做了简短调查，业内的看法更倾向于认可USDA数据，对CAI、CAB的数据持怀疑态度。看法归纳如下几点：

　　一是2019/20年度印度国内棉花消费CAI、CCI等政府部门估算偏低。USDA、ICAC最新报告认为，2019/20年度印度棉花消费量分别为435.5万吨、459万吨，而印度CAI预测的数据仅425万吨（2500万包），低于USDA报告10.5万吨，低于ICAC报告34万吨；主要受印度政府4/5月份不顾疫情强行启动经济及欧美、日韩等订单向印度及其它东南亚国家分流的刺激；同时，印度卢比对美元持续贬值也对印度棉纱、坯布、服装等出口“推波助澜”；

　　二是印度2019/20年度棉花出口量估算的偏高。CAI预测本年度印度棉花出口500万包（约85万吨），而USDA报告测算其出口量只有63.1万吨，二者相差21.9万吨。据印度相关部门统计，截至7月下旬，CCI只签约销售了约90万包棉花。虽然近期性价比有所提高，包括中国、孟加拉国、越南等国采购商关注、采购有所回暖，但某际棉商预测截至8月中旬前，2019/20年度印度棉出口量不会超过200万包，离500万包目标仍相去甚远；

　　三是USDA对2019/20年度印度棉花产量的预测比CAI、CAB等更加准确、客观。USDA最新报告预测2019/20年度印度棉花产量664.1万吨（折合3906万包），而CAI的产量数据仅3545万包，二者差距361万包，不可谓不大。古邦、马邦的几家棉花加工企业、出口商表示，由于目前农民手中仍有一定量的籽棉未售（或近100万包），再加上轧花厂普遍皮棉库存较大，CAI的数据应该偏低，实际2019/20年度总产量不低于3800万包。

　　某国际棉商判断，CAI的下一次预测不仅将再次上调2019/20年度棉花产量，而且年度棉花出口量很可能从500万包下调至400万包甚至更低，数据将向USAD靠拢、看齐，谁打了谁的脸岂不一目了然？（胡言）