聚丙烯（PP）粒料：进入需求旺季 后期需求韧性较强

　　7月为国内聚丙烯市场的传统淡季，下游需求普遍偏弱，包括塑编、注塑、BOPP等行业的平均开工不足6成，加之今年受疫情影响，行业运行相较往年同期仍存差距，进入8月，作为传统淡旺季的转折点，终端下游需求进一步恢复，临近需求旺季，塑料市场存改善预期。

　　石化去库存速度流畅，部分装置停车检修，场内货源供应压力不大，对于市场有一定支撑。

石化企业	停车产能	停车时间	开车时间
青海盐湖	16万吨/年	2020年6月19日	待定
福建联合	12万吨/年	2020年6月30日	一个月
宁夏石化	10万吨/年	2020年7月1日	45天
锦西石化	15万吨/年	2020年7月12号	79天
大连有机老装置二线	5万吨/年	2020年7月23号	待定
海天石化	20万吨/年	2020年7月25号	20天
中原石化	10万吨/年	2020年7月27号	待定
大唐多伦一线	23万吨/年	2020年7月28号	45天
大唐多伦二线	23万吨/年	2020年7月28号	45天

　　后市观点：本周国内聚丙烯粒料市场承压松动，国际原油方面：由于中美关系紧张打压原油市场气氛，加之市场担心需求面再度受冲击，拖累本期国际油价微幅下跌。本周PP期货持续下行，明显打压业者入市积极性，石化出厂价格稳中有降，场内货源成本有一定程度减弱，贸易商部分随行小幅跟跌报盘，现货产品成交重心小幅下移。尽管社会库存并未增加，但下游除刚需补仓外多观望为主。上游原料国际油价、丙烯等价格波动有限，对行情影响不明显。PP供需面继续主导市场，供应端货源充裕，终端需求跟进有限。尽管传统需求旺季来临，但短期缺乏实质利好支撑，预计PP后市行情趋弱震荡。

　　但三季度作为一个相对需求旺季，需求增速逐步恢复正常，后期需求韧性仍然较强，但能否承接住同步增加的供应增量仍需考量，至少认为在不出现突发事件的情况下，库存累库现象将有所增加。