铁矿石 · 外部扰动影响价格回调，结构性矛盾无法化解支撑明显

从产业角度来看，当前铁矿石基本面支撑不改，需求韧性叠加结构性矛盾的加深，价格可以跟随整体黑色品种的趋势，但在成材需求不垮的情况下，很难出现趋势性下跌，从市场主流数据来看，当前港口MNPJ库存继续维持下降趋势，连创新低。而本轮因流动性收紧造成的价格回调，并不是基本面发生了变化，只是泡沫大了要收一收，基本符合市场预期，因此无论是权益类资产还是商品资产都提前做出了反应。



目前的环境下，市场基本认可当前货币信贷环境整体适宜，货币政策已从总量宽松转向结构优化，整体宽信用的节奏也是预期放缓的，但反过来看，信贷对实体经济的支持力度并没有明显减弱，更多防范资金空和套利性质的短期融资，因此宏观氛围下并不悲观。



短期铁矿石即将进入交割环节，市场都在等待交易所政策的落地，从而通过现货最适交割品来估算基差回归的下限。而由于今年交割品的严重不足，铁矿石上并没有大的空头，虽然市场期盼下跌，但并无做空意愿，已经套保的希望下跌，没套的真跌下来也会大概率卖了现货从盘面接回来。



短期价格下跌，更多是产业外因素所导致，但也被动释放了高估值风险，市场多持观望态度，等待宏观扰动变小，并期待更大下跌空间，从而继续做多矿石。