巴基斯坦卡拉奇集会区遭手榴弹袭击！金银疯涨 豆类期货集体沦陷

　原标题：恐怖！巴基斯坦卡拉奇集会区遭手榴弹袭击！巴西央行降息25个基点，金银继续疯涨，豆类期货集体“沦陷”

　　谭亚敏 期货日报

　　8月5日，手榴弹袭击巴基斯坦卡拉奇集会区，目前爆炸导致至少40人受伤。据信德省卫生部长的媒体协调员米兰·优素福（Meeran Yousuf）表示，有1名伤者处于危急状态，大多数伤者受到了“非常轻微的伤害”，没有死亡报告。据高级警官萨吉德·萨多扎（Sajid Sadozai）称，2名身份不明的骑摩托车的人向集会投掷了RGD-1手榴弹并逃离。分离主义武装“信德革命军”已在社交媒体上声称对这次袭击负责。

　　当地时间8月5日，美国白宫幕僚长梅多斯称，当日刺激计划的谈判已经结束，没有达成任何协议。美国参议员Blunt称，美国财长努钦和美国白宫幕僚长梅多斯表示，如果周五不能达成协议，那么就不会再有协议了。美国众议院议长佩洛西表示，必须及时就下一份援助法案达成协议。

　　美股三大指数集体收涨，纳指涨0.52%，续创盘中和收盘历史新高；道指涨1.39%，标普500指数涨0.64%。

　　美联储梅斯特预计美国2020年GDP将萎缩6%，不确定性非常高；预计到2020年底失业率将保持在9%左右的高位。高频数据显示，美国经济活动在最近几周放缓。在利率处于有效下限的情况下，对资产购买和政策路径的前瞻性指引可以提供进一步的宽松政策。

　　北京时间8月6日凌晨，巴西央行宣布将基准利率下调25个基点至2.00%，符合市场的普遍预期，本次降息为巴西央行自去年7月以来连续第9次降息。并称利率决定是一致通过的，货币政策刺激的剩余空间很小。

　　美国银行全球商品研究团队表示，明年银价触及35美元/盎司是可能的，该行还重申了对黄金在18个月内可能达到3000美元/盎司的预期。美银称，白银得益于低利率和“经济再通胀”的宏观背景，鉴于“绿色刺激”将提供对可替代金属的使用，需求面也应该会改善。

　　据黎巴嫩MTV最新报道，黎巴嫩卫生部长哈马德·哈桑称，贝鲁特港口大爆炸已经造成135人死亡，大约5000人受伤，约有数十人失踪。

　　内盘夜盘收盘，铁矿(911, 26.50, 3.00%)涨超2%，焦煤(1216, 10.50, 0.87%)、LPG等涨超1%，白糖(4957, 25.00, 0.51%)、焦炭(2051, 18.00, 0.89%)等小幅上涨；豆二、豆油、豆粕(2880, -21.00, -0.72%)等跌超1%，塑料(7220, 0.00, 0.00%)、棉纱等小幅下跌。上期所原油期货2009合约夜盘收涨0.86%，报282.60元/桶。沪金夜盘收涨1.22%，报444.28元/克；沪银收涨4.43%，报6275元/千克。

　　8月6日，白银价格继续上行，盘中突破27美元/盎司关口。截至发稿，COMEX白银报27.16美元/盎司，涨幅1.0%。

　　美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，截至北京时间8月5日22时34分，全球新冠肺炎确诊病例上升至18579615例，其中死亡病例达到701544例。美国单日新增新冠确诊病例维持在5万附近，累计报告4773775例新冠肺炎确诊病例，156874名患者死亡。

　　当地时间8月5日，美国传染病专家安东尼·福奇博士警告说，如果美国各州对新冠状病毒没有一致的回应，美国将有继续“闷烧”的危险。福奇用划船队比喻应对新冠状病毒的美国。他指出，如果想要赢得比赛，所有参赛者必须做到节奏一致。福奇认为，美国经常将决策权留在地方一级。而各个州、城市对新冠状病毒的反应差异很大。所以，国家的抗疫工作无法一致是真正问题所在。

　　当地时间8月5日下午，哥伦比亚执政党民主中心党多名人士证实，前总统、现国会参议员乌里韦确诊感染新冠肺炎。当天上午，乌里韦因出现相关症状在家接受了新冠肺炎病毒检测，结果为阳性，他将居家自我隔离。此外有消息称，乌里韦的两个儿子也接受了检测，结果同为阳性。

　　8月5日，俄罗斯卡尔梅克共和国总统巴图·哈西科夫在社交媒体上表示自己感染了新冠病毒，目前状态良好，本人已经开始远程工作。

　　金银继续狂飙

　　对于此轮黄金和白银的大幅上涨，光大期货贵金属高级分析师展大鹏告诉期货日报记者，白银再次创出反弹以来的新高，虽然存在供给方面的隐忧和光伏等下游行业对于实物需求的提振，但基本面因素并不充分，因为供应在有色和黄金等产量逐渐恢复情况下，作为副产品的白银产量实际上是存在增加预期的。从库存上来看，上期所库存依然维持在2000吨的高位，而外盘COMEX白银库存更是天量，且从2016年开始就在不断地增加，目前达到10450吨的历史高位。白银近期表现好于黄金，并非完全出于基本面的因素，更多是因为资金的推动，这点从白银ETF（投资需求）近期迅猛增仓可以看出。总体而言，一是金银比本身就有向下修复的需求，目前是77，历史平均水平约65左右；二是银随金动，当黄金确认牛市上涨态势之后，白银后知后觉，补涨预期会非常强烈。

　　“目前黄金价
格已经超过2011年时的高点，而白银价格距离2011年的高点仍有距离，上方想象空间较大。”申银万国期货贵金属分析师林新杰介绍，一方面投机情绪以及担心踏空的追涨资金支配了短期市场，白银自身盘子较小因而价格弹性也更大。另一方面，金银比价仍处于长期运行区间之中，按照当前趋势可能进一步向波动区间下沿迈进。此外当前经济的复苏一定程度上使得白银工业需求预期回暖，尽管工业端需求的复苏力度跟不上价格上涨的幅度，但基于黄金上涨和投资需求的驱动，在黄金中长期上行趋势较为明确的基础上白银也以趋势看多为主。相较黄金，白银的市场结构投机性更强，可以看做黄金行情的放大器。以全球最大的白银ETF持仓为例，其2010年后的持仓量均维持在10000吨左右的水平，但从今年3月至今已经飙升至17000吨，因此在更高潜在收益的背后是更高的波动风险。

　　记者从受访人士处获悉，近期黄金强势的根本原因是对美经济前景的预期下调之下美元指数以及美债实际收益的疲软。而黄金突破2000美元/盎司关口之后的上行惯性以及对美国新一轮财政刺激政策的期待和风险事件则放大了行情波动。

　　事实上，本轮从7月中旬开始的行情缘于避险情绪升温。风险事件端，由于美国自身疫情对经济的冲击和临近大选等，特朗普急于转嫁国内矛盾并为大选造势，对中国的“小动作”不断，包括突然要求中方限时关闭驻休斯敦领事馆以及要求中方企业强制出售旗下产品股权等，对于两大国冲突可能造成的风险外溢使得避险需求长期存在。此外，在不断累积的市场风险和因流动性充裕而不断走高的权益市场的矛盾背景之下，持有黄金能够对抗货币体系风险以及提供一定流动性的避险资产，使得部分投资者有理由在当前市场环境下长期持有。

　　林新杰认为，在未来较长的时间周期，以上对于黄金的利好并不会出现方向性的变化，中长期由实际利率低迷和货币信用贬值产生的黄金多头逻辑依然明确。在没有出现经济趋势明显好转和美联储明确退出当前宽松政策的情况下，黄金仍处于长期上行趋势之上。但所面临的风险点在于短期快速拉升后多头可能已经过于拥挤，一旦出现回调可能出现踩踏行情，加大行情波动。操作思路方面仍然以顺应趋势回调做多为主，但在短期的快速拉涨后应避免过多的操作，包括有多头仓位的继续持有，没有持仓的也不宜追高或摸顶。预计在最新的非农数据公布、美国议会达成新的刺激方案后，黄金可能出现回调或者平台调整行情，届时可在波动率降低之时再择机入场。

　　黑色系走势分化

　　截至周三下午收盘，黑色系商品期货整体振荡运行，螺纹、热卷(3946, 30.00, 0.77%)、焦煤小幅收跌，铁矿石、焦炭则小幅收涨。

　　光大期货研究所黑色研究总监邱跃成认为，从螺纹情况来看，7月下旬华东出梅后需求明显恢复，从近两周水泥的开工率、出货和价格均明显回升也能印证。本周钢谷网的库存数据显示螺纹社库、厂库均由升转降，强于市场预期。不过目前螺纹盘面价格已小幅升水现货，从供需看进一步向上的驱动有所减弱。宏观层面，此前财政部通知专项债券力争在10月底前发行完毕，这意味着8—10月份专项债累计发行规模将接近1.5万亿元，使得当前市场对基建回升的预期依然较强。目前螺纹处于高价格、高库存、低基差的局面，继续追多盈亏比已经不高。但在旺季需求尚难证伪前，宏观的乐观情绪仍在，螺纹要看到大跌也很难，预计短期盘面或将振荡偏弱运行。

　　从铁矿石来看，7月澳洲财年末冲量结束，巴西发运小幅回落，但仍维持高位。7月到港增加，港口库存明显上升，不过粉矿库存仍在下降。7月末45港口铁矿石库存为11402.72万吨，较6月末累积621.62万吨，其中粉矿库存为6886.68万吨，较6月末下降29.55万吨，块矿库存为2554.11万吨，较6月末增加276.45万吨。

　　据悉，目前铁矿石供应总量矛盾已经缓解，但结构性矛盾依然存在，从现货看PB 粉性价比已经走得相对极端，钢厂配矿调整形式已有巴西粉+低品澳粉及印粉替代MNPJ的形式出现，卡粉对PB价差有扩大预期，PB和超特粉价差有收缩预期。本周二大商所宣布铁矿石期货交易限额政策，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货2009合约和2101合约单日开仓量分别不得超过15，000手和10，000手，此举或将在一定程度上降低铁矿石盘面的交易活跃程度。“随着主力合约移仓换月临近，短期铁矿石盘面更多将转入基差博弈阶段，以高位振荡为主。”邱跃成说。

　　“焦炭市场暂稳，焦企多保持高位生产，在近期钢厂正常采购以及期现投资公司、贸易商开始采购的情况下，焦企厂内库存下降，多保持低库存或零库存状态。钢厂方面多保持中高位库存，部分钢厂因为近期暴雨及铁路车皮问题影响到货，库存稍有下降，短期看焦炭市场或仍以稳为主，后期需关注钢厂利润以及中间投机性需求对钢厂到货量的分流情况。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说，焦煤方面，产地煤矿库存多处中高位水平，部分煤矿出货压力较大。8月初山西、陕西地区中、低硫主焦及配焦煤落实下调20—40元/吨，部分国有大矿因前期价格高位及库存压力，价格下调幅度较大，下调在60—80元/吨。进口澳煤方面，澳煤通关政策严格，国内用户采购谨慎，中国市场远期澳煤成交惨淡，一线成交价格下探2—3美元/吨。印度需求有所恢复，但整体对澳煤需求提振力度有限。

　　豆类期货集体沦陷

　　截至昨日下午收盘，农产品期货多数品种下挫。豆一跌近3%，豆二、淀粉(2677, 15.00, 0.56%)、豆油跌逾2%，菜粕、豆粕跌近2%。

　　中大期货研究院农产品分析师谢雯认为，随着市场上临储大豆(4658, -25.00, -0.53%)的品类增多、俄罗斯入关价格下调，市场定价较为混乱，新豆上市逼近陈豆加快出货，主流大豆报价或下跌。新豆来看，南方早豆质量不佳、数量有限、价格较高，加之夏季大豆不易储存，加工厂购买意愿不强。目前临储大豆出货较慢，贸易商也有观望情绪。北方新豆长势较好，丰收在望。因此，在拍卖价格与优质陈豆价格的指引下，连盘近月大豆价格支撑较强，且基差较高，价格下跌幅度或有限，后期期现回归的概率较大，而远月价格上涨驱动或不足。

　　豆二、豆粕、菜粕、豆油下跌的原因是美豆产区天气形势良好，大豆作物优良率上升至73%、开花率较上周增加9%、结荚率较上周增加16%，大幅好于去年及五年均值水平。爱荷华州是仅次于伊利诺斯州的主产区，之前该州降水量平均预测值略低于常值，天气预报显示本周该区域干旱将有效缓解，因此，市场对美豆丰产的预期增加，美豆下跌幅度较大。

　　“展望后市，粕类、豆油、豆二这几个品种供应的矛盾点主要在于贸易关系的变化，市场对我国四季度和明年一季度大豆进口情况的担忧。按照我国与美国的第一贸易协定，上半年我国实际从美国采购的农产品进度落后。在巴西可供出口大豆有限的背景下，后续我国或加快对美豆的采购，实际到港量仍为市场关注的重点。”谢雯说。

　　据悉，从需求来看，粕类、豆油的成交量均较好，豆粕、豆油的未执行合同较高，需求状况良好。谢雯认为，菜豆、豆棕的价差导致豆油的替代效应以及菜油、棕榈(5884, -34.00, -0.57%)油价格对豆油价格的提振，豆油下跌的幅度或有限，粕类、豆油与豆二在短期回调之后仍有上涨的可能。