淀粉价格或弱于玉米价格

截至今日下午收盘，淀粉下跌2%。对于淀粉的下跌，中大期货研究院农产品分析师谢雯认为，玉米价格的下跌导致市场观望情绪增加。目前淀粉价格已处5年内新高水平，高价之下采购保持谨慎，且后续淀粉加工率或呈季节性增加态势，市场供应量预估增加，因此，淀粉价格可能弱于玉米价格。

截至8月5日，国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2315元/吨。目前东北临储粮出库节奏加快，近两日山东到货量上涨，而中储粮将于8月7日在山东举行轮换玉米竞价拍卖（仅限山东省内注册的玉米加工企业参与），山东地区深加工企业报价滞涨回落。

按照7月28日前的出库规定，玉米最终出库的时间段主要分布在8、9月份。并且，7月28日，国家粮油中心调整了拍卖规则：一是保证金提高:保证金220元/吨（履约保证金200元/吨、交易保证金20元/吨），同时须预付500元/吨货款后才能参与交易；买方预交的保证金按规定扣除手续费后可转作货款。二是付款时间缩短：7天付清；三是对出库率有要求：累计成交量达到20万吨（含）以上且出库率（验收确认数量/总成交数量）低于最低出库率的企业，不能参与当期交易。本周最低出库率为30%，此后每周按5%递增，统计时间为7月28日17:00。

谢雯认为，拍卖规则的改变抑制了市场的参与热情，且政策导向导致玉米出库量加快，后市市场价格或有所下调，但在拍卖价格的支撑下，预估玉米价格下跌的空间或有限。另外，玉米与小麦价差在150—200元/吨时会有替代效应，目前两者价差为101元/吨，部分地区已有饲料厂调整配方采用小麦替代，比例为10%—30%，若价差继续缩窄，有进一步替代的可能。后期继续关注玉米、小麦替代情况及临储粮的出库，这将对行情的下一步走势带来方向指引。