Battle 900点 铁矿石这次能成功吗？

　原标题：机构会诊：Battle 900点 铁矿(886, 1.50, 0.17%)石这次能成功吗？ 来源：文华财经

　　随着国内疫情形势的好转，市场对于未来经济增长预期开始向好，加之需求旺季的到来，近期，钢铁板块走出一波较大的上涨趋势，其中以铁矿石涨势最大。自4月初以来，文华钢铁板块指数已累计上升近30%，铁矿石指数更是暴涨逾47%，主力合约如今已升至一年高位。

　　短暂休整后再次上攻900点，多头此次有望拿下吗？主力合约由9月切换至1月之后，是否会重演去年跳水的一幕？中长期来看，哪些因素将主导铁矿石的走势？文华财经【机构会诊】板块邀请资深铁矿石期货专家为您深入分析这一品种。

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　　【文华财经】：铁矿石休整过后再次上攻900一线，能否上探前高甚至冲击历史纪录高位？为什么？

　　瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：从目前铁矿石基本面及I2009合约技术走势分析，上冲900元/吨甚至更高的可能性很大。首先，全球多国央行采取宽松货币政策利好大宗商品价格；其次，铁矿石现货供应虽有增加，但国内钢厂高炉开工率及产能利用率维持高位，整体上供需仍处于紧平衡状态。

　　东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：上周澳巴主要港口铁矿石库存总量1259.7万吨，环比增59.2万吨，库存已连续3周上涨，累计涨幅8.3%，预计后期进口矿发运将持续放量，从供给端压制铁矿价格，同时钢厂废钢库存也大幅上升，故我们认为短期盘面高位震荡为主。

　　国投安信期货研究院黑色高级分析师 张贺佳：目前，铁矿石行情处于“强预期良现实”阶段，如果没有外力扰动，认为存在上探前高甚至冲击历史纪录高位的可能。主要是因为：之前报告中多次提及的宏观经济预期向好，是铁矿石及黑色系等商品持续上行的重要助推因素。（1）从二季度经济数据可以看出，与黑色系密切相关的地产投资、新开工及拿地等数据韧性较强，基建增速也将提速回升，制造业整体仍然偏弱但国内政策支持下也不会大幅失速。（2）同时，二季度政治局会议提出“加快形成以国内大循环为主体”及重提“扩大内需战略基点”等方针，将利多于铁矿石等以国内市场为主的黑色系商品走势。宏观预期整体向好，将助推以国内市场为主的铁矿石上探前高甚至冲击历史纪录高位。

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　　【文华财经】：铁矿石9月和1月合约价差暂不足百元，去年主力换月后，价格跳崖式下跌的情景会不会重现？

　　瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：去年铁矿石价格上涨主要驱动力是淡水河谷溃坝造成的供应萎缩，但进入三季度供应量逐步恢复，同时国内港口库存止跌回升，因此随着上涨驱动力减落，矿价承压下挫。今年上涨驱动力一方面是疫情影响铁矿石生产及发运量，另一方面则是国内需求强劲，至于1月合约后市走势个人认为或将冲高回落，由于下半年需求增加预期仍较强烈，短线会跟随9月合约走高，但1月合约跨期较长，同时铁矿石下半年供应也有回升之势，因此高位亦将承压。

　　东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：去年主力合约换月后的跳水，是当时市场对未来行情悲观预期的体现。而今年宏观环境发生了显著的变化，在内循环为主体的基调下，市场各方对后市需求均较为乐观。在需求支撑下，我们认为市场不存在大幅下跌的基础。

　　国投安信期货研究院黑色高级分析师 张贺佳：由于铁矿石价格处于近年高位，主力换月前后，价格可能出现一定回调，但类似去年的价格跳崖式下跌不一定能重现。主要是因为，近期铁矿石整体库存虽持续回升，基本面边际有所转弱，但整体仍然良好，整体库存仍低于去年，处近年偏低水平，尤其是低库存的粉矿对整体价格会有一定结构性支撑；同时，经历去年行情后，现货厂商及相关机构操作相对谨慎，一定程度上减少了踩踏行情的产生；宏观经济复苏性持续向好下，黑色系“领头羊”成材供需两旺，整体也呈现偏强走势，对铁矿石价格也有一定引领支撑作用。

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　　【文华财经】：从中长期来看，主导铁矿石运行方向的因素及风险点分别是什么？

　　瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：从中长期分析，主导铁矿石运行的因素主要还是供需端的变化。首先，从当前国际矿山发运量及到港量数据分析，后市供应量将逐步回升；其次，8月份铁矿石现货需求仍将保持旺盛，因钢厂主动减限产的可能性不大；最后，现货供应增加幅度及中美关系紧张局面是否进一步升级，将直接影响铁矿石上行空间。整体上以寻找安全边际区间操作为主。

　　东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：当前长流程钢厂已是高位运行，后续提升空间有限。目前铁矿价格已超过100美元，这意味着印度南非等非主流矿山也获得了利润空间，一旦海外疫情出现边际好转，全球供给开动的情况下，供给端或将对铁矿价格带来冲击。

　　国投安信期货研究院黑色高级分析师 张贺佳：虽然疫情严重的巴西等地仍将使得供给端呈现不稳定状态，且短中期看，澳洲财年冲量后检修没有明显增加，据近几年情况分析，仍存在增加检修可能，阶段供给受影响的可能。但结合二季度报告分析，四大矿下半年发运同比小幅增加895万吨/1.6%，环比上半年大幅增加6819万吨/13.3%；同时，高矿价下非主流矿山及国内矿山生产将积极维持高位，因此中长期铁矿石供给总体呈现回升态势。

　　同时，虽然海外主要经济体经济继续重启，需求“最坏阶段”可能阶段性度过，后期整体呈现回升态势；但也应关注美、日、韩、法、德等主要经济体复产复工的节奏，其将影响海外乃至全球铁矿石需求节奏，存在疫情“二次反弹”等风险，届时将对铁矿石需求及行情产生重要影响。

　　且应注意，随着09合约即将进入交割月，首次品牌交割可能对盘面造成一定影响；同时，后期中美关系等宏观事件，及成材“出梅”后实际消费情况等也将对铁矿石价格走势产生影响；应合理控制仓位，防范高位震荡洗盘或冲高回落等风险。