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A股闪崩频现、超240股跌停 谁是幕后真凶?
经历了年初的十二连阳之后,近几天A股的连续下挫还让投资者们有点儿回不过神来。
今天A股已经连续第四日回调,年初以来沪指的涨幅已回吐过半。如此急剧的风向转变下,投资者们都想知道,大跌的原因是什么?接下来还会继续跌吗?
如果只是投资者获利后为了维护“胜利果实”而抛售,不太可能造成如此大规模的跌停狂潮。
闪崩频现
随着大盘的走弱,市场连续两日超百股跌停,今天收盘更是有超过240只个股跌停。其中,一些流动性较差的个股盘中闪崩的现象增多。
据方正证券策略研究团队统计,近几个月异常表现个股在明显增加,去年12月至今年1月31日止,共计出现30个异常表现股,12月有16只,1月有14只。其中23只异常表现股都来自中小板和创业板。
而且,在出现异常表现之后,大部分个股的跌幅都较大。30个异常表现样本标的中有7个目前处于停牌状态,大部分是由于股价下跌接近大股东股权质押平仓线,剔除掉其中7只停牌标的以及1月31日异常表现的2只标的,其他21只标的自异常表现之日起至今平均跌幅为8.99%,远远落后于大盘。
(上述异常表现股定义:指盘中突然出现大幅下跌甚至跌停,剔除掉行业基本面变化引发的持续性大跌股票。)
信托降杠杆“最后通牒”已经来了?
在这些闪崩股的背后似乎总有信托的身影。
方正策略在总结闪崩股特点的时候总结道,30个标的中仅有4只前10大流通股中没有信托,其余26只至少有1只信托,而15只个股至少有3家及以上的信托,有12只信托持股占流通市值比在8%以上。方正策略还表示:
“2017年开启的金融去杠杆,对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经将至1:1,而信托仍存在1:2以上的杠杆,信托机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现。”
去年以来,国内对于金融行业的监管明显趋严,降杠杆、防风险政策持续蔓延至信托的预期一直存在。
今天还有一条公告也引发了市场对于资管监管的担忧。
和佳股份午间在深交所公告称,实际控制人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期,因此将被动减持公司1466万股(1.86%股份)。减持期间为自披露之日起2个交易日后的1个月内(2月6日至3月6日)。减持原因是,根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求,该资产管理计划到期不得展期,必须终止,属于被动减持。
而此前万科独董刘姝威质疑钜盛华持有万科资管计划的事件,或许也透露出了监管层对资管违规行为进行清理的方向。
华尔街见闻此前文章提及,刘姝威于本周三公开发表《防范金融风险》一文,对周二午后宝能发布的澄清公告提出质疑。刘姝威称,钜盛华作为委托人的七个资产管理计划的杠杆达到2倍,属于高杠杆资金。这部分违规资金正是目前金融市场着力清理的。
估值偏高、股权质押比例较大也是闪崩股普遍特征
除了与信托的紧密相关性之外,方正策略还指出,个股业绩相对一般、估值偏高以及大股东股权质押比例较大,也是近期闪崩股的普遍特征:
异常表现个股业绩相对一般、估值偏高。从异常表现个股业绩预告增速来看,27个有业绩预告的个股中11个业绩增速下滑,TTM估值低于30倍的仅有广汇汽车、万家乐、长城影视、巴士在线4个,从业绩和估值匹配来看,仅有广汇汽车和康得新相对匹配。
异常表现个股部分大股东股权质押比例较大。股权质押比率较高也是触发异常表现的可能条件之一,通过对30个样本标的的梳理,有18个股票质押率超过30%,只有4个标的没有股权质押的情况,从股权质押占流动股和自由流通股的情况来看,有12个股票未解压的股权质押占自由流通股比例超过100%。 |
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