7月30日评论 | 高开机背景下库存不增反降，豆粕基本面怎么看？

要闻纵览

2020.7.30


期市

- 股指期货全线下跌，IF、IH、IC主力合约跌幅分别为0.47%、0.34%、0.30%。

- 商品期货涨跌不一；黑色系涨跌互现，不锈钢、热卷、铁矿石涨逾1%，焦煤跌逾1%；能化品涨跌不一，20号胶、橡胶、 PVC涨逾1%，苯乙烯跌逾1%；基本金属多数上涨，沪锌涨逾2%，沪铝、沪镍涨逾1%；贵金属均下跌，沪银跌逾2%；农产品多数上涨，豆油涨逾2%，棕榈油、棉纱涨逾1%，普麦跌逾2%，苹果、菜粕跌逾1%。

- 大商所公告称，为进一步促进期货合约连续活跃，经研究决定，从2020年7月31日（星期五）当晚夜盘交易小节起，调整套利合约挂盘方式，增挂部分与非1/5/9月份合约相关的跨期和跨品种套利合约。套利合约具体信息可通过交易所网站查询，查询方式为“业务/服务”下“交易参数”栏目中“套利合约明细”。


宏观

- 国务院常务会议部署进一步扩大开放稳外贸稳外资，决定深化服务贸易创新发展试点；推出支持农民工就业创业新举措，助力保就业保民生；为保障统筹防疫和发展，安排进一步加强核酸检测能力建设。

- 国务院副总理韩正就第七次全国人口普查强调，要坚守数据质量底线，全力保障普查数据真实准确，坚决抵制各种干预普查数据的行为，严格保护普查对象个人信息。

- 国税总局完善调整部分纳税人个人所得税预扣预缴方法，对一个纳税年度内首次取得工资、薪金所得的居民个人，在预扣预缴个人所得税时，可按照5000元/月乘以纳税人当年截至本月月份数计算累计减除费用。

- 国家卫健委：7月28日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例101例，新增无症状感染者27例，当日转为确诊病例51例，尚在医学观察无症状感染者273例。

- 中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友介绍，大连有100多天没有出现新冠肺炎病例，从时间判断病毒一定是外面传来的，通过大数据分析，大连疫情与北京疫情没有确切关系；大连疫情规模基本锁定，不会再有更大规模病例出现。

- 据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，全球新冠肺炎累计确诊近1685万例，累计死亡逾66.2万例。其中，美国累计确诊超440万例。

- 美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变，符合预期；同时将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变；并称“将至少以当前的速度”购买美国国债和机构住宅及商业抵押贷款支持证券。委员们一致同意此次的利率决定。美联储声明几无变动，也未提及“收益率曲线控制”或“将利率路径与特定的通货膨胀率或失业率门槛挂钩”。

- 美联储主席鲍威尔：美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡；继续维持利率区间在低位，直至美联储有信心经济重新能回归正轨，根本没考虑加息；维持借贷便利，延长央行回购和互换额度至明年3月31日，至少以当前的速度购买资产；美国财政应对措施是强劲、快速且广泛的，还需要更多的财政政策。

- 美国6月商品贸易逆差初值为706亿美元。美国6月商品出口环比增长13.9%，进口增长4.8%。


行业

- 我国《煤炭法》拟进行修订，将新增煤炭市场建设、价格机制等条款，提出建立和完善统一开放、层次分明、功能齐全、竞争有序的煤炭市场体系和多层次煤炭市场交易体系，以及由市场决定煤炭价格的机制，优化煤炭进出口贸易等。

- EIA：美国至7月24日当周原油库存降1061.2万桶，降幅创1月3日当周以来最大，预期增35.7万桶。当周美国国内原油产量维持于1110万桶/日不变。






品种分析

豆粕

昨晚美豆及今日连粕续跌，尾盘收于2905跌27或0.92%。沿海豆粕现货跌10-30成交仍不多。7-8月大豆月到港量大，油厂开机率仍超高，且前两周积极补库之后，中下游采购谨慎，消化库存为主，导致本周豆粕成交转淡，粕价回调整理。但生猪存栏持续增长，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，高开机背景下豆粕库存不增反降，可见需求较好，不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，部分油厂远月销售比例也高，目前执行合同为主，及中美紧张关系担忧，油厂挺价意愿较强，豆粕价格再跌空间受限，本轮充分调整后仍有望回升。

鸡蛋

今日全国鸡蛋价格大多滞涨企稳，局部震荡整理。蛋价快速上涨后终端继续高价采购较为谨慎，且高温鸡蛋不宜存储，下游终端在补充部分库存之后，采购节奏放缓，观望情绪较高，另外，部分蛋商前期有做冷库，近日随着价格的不断攀升，陆续出库，增加市场供应，利空市场。但是，玉米炒涨情绪仍高，养殖成本压力较大，养殖户挺价意愿仍强烈。短期鸡蛋价格或小幅回落调整。盘面上，鸡蛋09合约高开高走至日内高点4265后减仓回落，尾盘收于4189涨26或0.62%。操作上，逢高沽空为主。

螺纹

螺纹今日震荡运行，主力10合约开于3768元，开盘后期价震荡运行，午后期价出现拉升，高点上探3783元，随后快速回落，尾盘收于3767元，上涨19元。钢联数据显示，截止7月30日当周，螺纹钢产量387.59万吨，环比增4.78万吨，厂库库存357.08万吨，环比增14.46万吨，社会库存860.71万吨，环比增6.01万吨。从供需数据来看，当前螺纹钢基本面尚未出现明显改善。操作上，近期保持高位震荡思路，短线压力关注3800元区域，支撑关注3750元区域。

尿素

尿素今日震荡，09合约开盘短暂上探1637元日内高点后回落，低点下探1614元，随后期价震荡运行，尾盘收于1626元，上涨10元。现货市场受印标提振，今日普遍上涨，厂家出货氛围有所好转。河北、河南、山东尿素工厂出厂价格在1560-1600元/吨。市场预期此次印标价格将有所上调，国内有望对接部分货源，对现货市场情绪形成提振。而期货端近期大幅上涨已对印标利好有所反应，继续大幅上涨空间恐有限，不建议过度追涨，短线操作为宜，关注印标价格及国内货源对接情况。

甲醇

内地市场暂稳整理，沿海市场窄幅提升。新疆主力工厂甲醇装置检修提前结束，近日将陆续重启，开工将继续上行。近日主力开启移仓换月减仓较大，操作建议：震荡思路操作，观望为主。

PVC

PVC现货市场报盘急中小涨，其中华东地区市场价格有所探涨，贸易商根据自身情况出货。国内PVC生产企业报价多数维稳，个别企业暂不报价，成交维持商谈。下游热门货依旧维持刚需，整体成交一般。PVC期货短期延续涨势，对现货市场形成一定提振。

焦炭

今日黑色系高位震荡中，其中热卷10合约表现较强，收阳线。焦煤09合约表现较弱，下破20日线支撑，前期多单止盈离场翻空。其它品种前期入场的多单下设止盈继续持有中，密切关注下方均线支撑效果。

焦炭现货市场暂稳运行，短期焦钢博弈后尚无定论，焦企多维持前期开工水平，整体库存多处低位；下游钢厂高炉开工率以稳为主，焦炭到货情况正常，目前钢厂利润仍处低位，有继续打压意向；港口方面，部分贸易商集港意愿增强，整体交投氛围一般。短期市场暂稳为主，不排除焦炭第四轮降价可能。焦煤方面，山西地区吕梁中、低硫主焦煤企厂内库存继续上升，价格下跌20元/吨。