镍产业基本面压制 后市何去何从？

全球疫情影响，各经济体纷纷宽松以对，股市掀起“牛市”，商品市场波动，有色金属受到提振，大幅攀升。然而，沪镍表现却较为淡然，主要受到了产业基本面的压制。

　　WBMS最新数据显示，2020年1-5月全球聂市供应过剩3.33万吨，2019年全年镍市供应短缺2.91万吨。回到国内，矿端由于印尼禁矿，国内镍矿供应二季度以来一直偏紧，但随着菲律宾主矿区雨季的结束以及疫情期间禁令的终结，菲律宾镍矿供应较五六月份对国内的补给有所增加，国内镍矿偏紧状况稍稍缓解；同时，印尼方面镍铁新增项目自4月之后持续加码，有效的弥补了国内的镍铁供应缺口，根据数据评估，三季度国内镍铁产量增加叠加印尼进口量持续增加，国内镍铁供应会处于过剩状态；同时国内不锈钢消费进入淡季，在二季度需求集中释放后终端消费动能略显不足，不锈钢市场压力凸显。

　　站在当前时间节点来看，镍市产业多空矛盾并不十分突出，前期产业利空有望持续作用于镍价，压制镍价向上。然而当前市场关注焦点多集中在资金面以及中美关系等宏观层面，后期我们需要对宏观以及盘面仓量情况予以关注。